宏观研究报告
-
宏观策略周报：6月制造业景气水平继续改善，中央财经委员会召开第六次会议
2025-07-04 · 李向梅 · 源达信息
资讯要闻 1.6月份，制造业PMI升至49.7%,在调查的21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面有所扩大。呈现以下特征：产需指数均位于扩张区间、价格指数回升大中型企业景气度提高、三大重点行业继续扩张。 2.7月1日，习近平主席主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。习近平在会上发表重要讲话强调，建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，要认真落实...
宏观研究 其他行业 -
粤开市场日报
2025-07-04 · 孟之绪 · 粤开证券股份有限公司
今日关注 指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收跌。截止收盘，沪指涨0.32%，收报3472.32点；深证成指跌0.25%，收报10508.76点；科创50跌0.01%，收报984.80点；创业板指跌0.36%，收报2156.32点。总体上，全天个股跌多涨少，Wind数据显示，全市场4118只个股下跌，1169只个股上涨，129只个股收平。沪深两市今日成交额合计14285亿元，较上个交易日放量1188.11亿元。 行业涨跌情况：今日申万一...
宏观研究 其他行业 -
6月美国非农数据解读：失业率意外下降，细节暗藏隐忧
2025-07-04 · 李起,高晓洁 · 中邮证券有限责任公司
核心观点： 周四美国劳工部发布非农就业报告，6月新增就业14.7万人，高于预期的11万人，4、5月合计上修1.6万人。6月失业率小幅回落至4.1%，强于市场预期的4.3%。在前一日公布的ADP就业数据疲软后，这份亮眼的非农就业报告为美联储在7月维持利率不变提供了支撑。然而，深入分析数据细节可以发现，失业率维持低位的背后，是劳动力供需双双走弱的现实，这份报告仍然暗藏隐忧。 首先，劳动参与率有所下降，但按年龄划分，25-54岁壮年群体劳动参...
宏观研究 其他行业 -
金融市场分析周报
2025-07-04 · 刘庆东 · 中航证券
工业企业利润：5月工业企业利润增速显著回落。2025年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%；5月规模以上工业企业利润单月同比降至9.1%，比4月明显回落。1—5月份，采矿业实现利润总额3580.4亿元，同比下降29.0%；制造业实现利润总额20201.4亿元，增长5.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3422.5亿元，增长3.7%。1—5月份，规模以上工业企业实现营业收入54....
宏观研究 其他行业 -
东兴晨报
2025-07-04 · 张永嘉 · 东兴证券股份有限公司
1.商务部：将充分释放制度型开放红利。商务部部长助理唐文弘在国务院政策例行吹风会上表示，商务部将重点推进企业和群众急需的试点举措落地见效，在更大范围内推动规则规制、管理标准相通相融，充分释放制度型开放红利。《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》近日对外发布。《通知》明确将向全国或其他自贸试验区复制推广总计77条试点措施，涵盖服务贸易、货物贸易、数字贸易、知识产权保护、政府采购改...
宏观研究 其他行业 -
全球宏观：强劲非农数据支持美联储观望立场
2025-07-04 · 李少金 · 交银国际证券有限公司
美国6月非农新增就业14.7万人，超出市场预期的11万人，前值由13.9万人上修至14.4万人。失业率意外回落至4.1%，低于预期的4.3%和前值的4.2%。平均时薪同比增速降至3.7%，略低于预期的3.9%，环比增速放缓至0.2%。此次超预期的就业数据也是特朗普执政以来连续第四个月好于预期，尽管其一再施压并呼吁降息，但强劲非农数据无疑强化了美联储在采取观望立场的合理性，同时也为持续面临降息施压的美联储提供了更充分的政策空间。超预期的非...
宏观研究 其他行业 -
2025年7月资产配置报告：高股息搭台，多主题轮动
2025-07-04 · 蔡梦苑,郝一凡,刘芳 · 华宝证券股份有限公司
美国经济韧性仍存但边际趋弱，大而美法案将加剧财政赤字压力 劳动力市场韧性仍存，通胀风险相对可控 6月新增非农就业13.9万人持平预期，不过结构性风险显现。5月美国通胀显示关税带来的价格风险相对可控，不过居民可选消费需求下降。预计6月开始，关税对价格的冲击可能会有所体现，但程度或低于市场预期。我们预计若经济数据不出现巨大的变化，9月之前美联储仍将按兵不动。 在美国关税暂缓期7月到期后，美国大概率与多数国家达成部分贸易协议或延期，对少数国家...
宏观研究 其他行业 -
策略日报：走高
2025-07-04 · 张冬冬,吴步升 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债全天呈现V型走势，窄幅波动。股市方面上证指数放量突破颈线压制，且呈均线排列结构，虽然基本面的疲弱仍将支撑债市，但股市若继续走强仍将压制债市表现，预计债市后续将高位震荡运行。后续展望：股市大盘突破，债市预计高位震荡。 A股：市场震荡走高，创业板指涨近2%，PCB、创新药领涨。市场全天成交额1.33万亿，较前一日缩量0.07万亿，个股涨多跌少，3123只个股上涨，1746只个股下跌。沪指技术面上指数突破了3月份...
宏观研究 其他行业 -
6月高频数据跟踪
2025-07-04 · 魏争,沈夏宜 · 联储证券股份有限公司
摘要： 生产端看，开工率涨跌互现：钢铁、化工品开工延续改善，玻璃开工仍处低位，水泥磨机运转回落，汽车全、半钢胎开工率边际修复；库存有增有减：水泥、玻璃、主要化工品累库，钢材、铁矿石延续去库；产能利用率回落：电炉、水泥熟料、焦化企业产能利用率回落，玻璃低位震荡。开工率方面，截至6月第四周，全国247家高炉开工率、主要钢企电炉开工率、螺纹钢开工率总体企稳，分别为83.84%、77.60%、43.62%，环比均正增；水泥磨机运转率、浮法玻璃开...
宏观研究 其他行业 -
2025年下半年宏观策略报告：变局深化，相机而行
2025-07-04 · 伍超明,胡文艳,李沫,段雨佳 · 财信国际经济研究院
国内通胀：筑底回升，低通胀格局未变。预计下半年CPI约增长0.5%，四季度有望重回“1”时代。其中服务业和核心CPI将受到稳楼市、促消费政策加力的支撑，但受猪肉、原油价格延续低迷，“以旧换新”政策效应减弱以及居民就业承压等因素叠加影响，国内低通胀格局难改。预计下半年PPI约增长-2.2%，年内难以转正。其中翘尾因素拖累减弱和存量政策落地显效对降幅收窄形成支撑，但面对美国关税导致的出口回落和输入性下行压力，以及国内地产低迷、供强需弱格局，...
宏观研究 其他行业 -
宏观周报：“反内卷”信号释放，美国非农又超预期
2025-07-04 · 叶凡,刘彦宏 · 西南证券股份有限公司
摘要 一周大事记 国内：6月财新PMI重回扩张区间，海洋经济迎政策利好。6月30日，财政部、国家税务总局、商务部发布《关于境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策的公告》，有助于引导外资更多流向高新技术等产业，稳定扩大外资规模；7月1日，中国6月财新制造业PMI录得50.4，高于上月2.1个百分点，重回扩张区间，市场竞争加剧和外部因素不确定性叠加，分项数据出现分化；同日，习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场...
宏观研究 其他行业 -
市场日报：三大指数回调 量能有所收缩
2025-07-04 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周三（7月2日），三大指数早盘涨跌不一，沪指微幅高开后震荡回落，深成指与创业板指低开低走；午后指数延续分化，沪指窄幅整理，创业板跌幅扩大。截至收盘，上证指数（-0.09%）收报3454.79点；深证成指（-0.61%）收报10412.63点；创业板指（-1.13%），报收2123.72点。沪深两市成交额达到13770亿，较昨日缩量891亿（数据来源：Wind）。行业板块涨少跌多，钢铁、煤炭、建筑材料位列涨幅排行榜前三，电子、通...
宏观研究 其他行业