宏观研究报告
-
晨会纪要
2025-06-06 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 一、产业综合组： 美股博通公司昨日公布第二财季调整后净营收150亿美元，超出分析师一致预期的149.6亿美元。公司预计第三财季营收大约158亿美元，同样略超分析师预期的157.2亿美元。同时博通预计2025财年AI芯片销售的增长势头将延续至2026财年，因为大客户在加大AI推理开支。而非AI芯片方面，公司认为销售接近谷底，但将缓慢地复苏。结合昨日意法半导体公布业绩是表示已经看到市场需求复苏迹象，业绩将上升的表态，以及近期市场...
宏观研究 其他行业 -
策略观点：市场韧性
2025-06-06 · 叶丙南,刘泽晖,伍力恒,李汉卿,杨天薇,张元圣,蒋嘉豪,贺赛一,陶冶,陆文韬,马泽慧,武煜,王银朋,黄本晨,王云逸,张苗,胡永匡,史迹,窦文静,梁晓钧,马毓泽,冯键嵘 · 招银国际金融有限公司
宏观：关税冲击令中国经济放缓，但总体影响小于预期。在中美谈判窗口期内，中国政策将保持平稳，股汇可能持续展现韧性；在双方初步达成协定迹象出现后，在经济再平衡框架下中国可能考虑加大财政刺激与消费提振，股汇可能迎来新一轮上涨。关税冲击和移民政策将导致美国经济小幅滞涨，美联储短期保持观望。美国政策环境可能在第四季度改善，包括贸易协定达成、通胀见顶回落、美联储降息和白宫重心回到减税去监管。美国经济增速可能在明年一季度企稳回升。美元短期仍有贬值空间...
宏观研究 其他行业 -
市场日报：创指涨超1% 两市再放量
2025-06-06 · 景剑文 · 大同证券有限责任公司
行情回顾 周四（6月5日），三大指数早盘窄幅震荡，午前深指、创指拉升，午后沪指拉升，尾盘，三大指数集体攀升收红，创指涨超1%。截至收盘，上证指数（+0.23%）收报3384.10点，深证成指（+0.58%）收报10203.50点，创业板指（+1.17%）收报2048.61点。两市量能大幅拉升，接近1.3万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，通信、电子、计算机领涨；美容护理、纺织服饰、农林牧渔领跌。 风险提示 市场突发利空引发...
宏观研究 其他行业 -
宏观市场周报
2025-06-06 · 廖宏斌 · 瑞达期货股份有限公司
关税忧虑压制美元，经济放缓强化降息。 特朗普加征钢铁铝关税的预期持续发酵，叠加美国经济数据全面走弱，市场对美联储降息预期不断升温。美国经济数据疲态渐显， 4月核心PCE同比增速放缓至2.5%，创三年新低； 5月ISM制造业PMI连续收缩，服务业PMI意外跌破荣枯线，制造业与服务业活动同步面临收缩。尽管JOLTS职位空缺数据显示劳动力需求仍具韧性，但美联储褐皮书揭示企业普遍面临成本压力上升与需求疲软的双重挤压。非农数据公布前市场维持谨慎，...
宏观研究 其他行业 -
青岛深度：青岛基本面再审视
2025-06-06 · 丝路海洋(北京)科技有限公司
引言： 青岛作为山东经济体量最大的城市，过去几年备受债券市场关注，背后原因主要在于李沧等区域，也引发了诸多担心。在化债政策的保驾护航下，城投债券依然保持金身不坏，且预计短期内也不会被打破。 而从长远来看，区域债务保障的核心仍在于自身。这也是我们时隔一年后再次审视青岛基本面的原因。近 年来凭借优越的地理位置和丰富的资源， 青岛市经济发展取得了诸多成果， 工业企业盈利能力有所恢复， 但同时青岛作为老工业化城市，叠加外部经济低迷， 产业转型之...
宏观研究 其他行业 -
高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱
2025-06-06 · 邵兴宇,董德志 · 国信证券股份有限公司
核心观点 国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱。截至2025年5月31日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B为51.0，较上期小幅下降。从分项看，动态随机存储器价格上升，半导体行业景气度上升；丙烯腈、六氟磷酸锂价格下降，航空航天、新能源行业景气度下降；6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价...
宏观研究 其他行业 -
东兴晨报
2025-06-06 · 程诗月 · 东兴证券股份有限公司
【东兴有色金属】金属行业2025半年度展望（Ⅰ）：弱供给周期下的行业配置属性探讨—工业金属板块高景气度延续（20250606） 全球金属行业仍然处于弱供给周期。全球矿端有效供给增量显现刚性化特征，2024年全球矿业上游勘探投入在金属价格整体高位背景下延续第二年回落，2024年全球金属勘探投入已降3%至125亿美元。尽管3年行业矿端平均资本投入周期数据暗示数年后金属行业的供给弹性或有释放空间，如2021-2023全球矿山领域年均勘探投入已...
宏观研究 其他行业 -
财富通每日策略
2025-06-05 · 费小平,尹炜祺,曾浩,熊越,叶子沛 · 东莞证券股份有限公司
后市展望： 周三，市场全天震荡反弹，创业板指领涨。早盘市场延续反弹，盘面上看，大消费概念再度活跃，食品饮料方向领涨，固态电池概念震荡走强，算力概念股集体反弹，跨境支付板块调整。午后指数横盘震荡，截至收盘，沪指、深成指和创业板指分别上涨0.42%、0.87%和1.11%。个股涨多跌少，全市场超3900只股票上涨，板块方面，美容护理、综合、纺织服饰、通信和轻工制造等板块涨幅靠前；交通运输、国防军工、公用事业、银行和石油石化等板块跌幅靠前。概...
宏观研究 其他行业 -
开源晨会
2025-06-05 · 吴梦迪 · 开源证券股份有限公司
观点精粹 总量视角 【金融工程】港股量化：5月南下资金净流入有所放缓，6月增配价值——金融工程定期-20250604 【金融工程】基金投顾产品5月调仓一览——基金投顾产品月报系列（18）-20250604 行业公司 【煤炭开采】国内及蒙古焦煤临近成本线，焦煤加速探底或近底部——行业点评报告-20250604 【地产建筑】“好房子”系列专题一：四代宅崛起，政策红利与产品创新驱动居住升级——行业深度报告-20250604 【计算机】无人物流...
宏观研究 其他行业 -
研究早观点
2025-06-05 · 李召麒 · 山西证券股份有限公司
【宏观策略】海外市场周观察（20250526~20250601） 【山证农业】农业行业周报（2025.05.26-2025.06.01）-看好海大集团的投资机会 【衍生品研究】人形机器人产业链相关转债梳理-积极寻找结构性机会系列 【行业评论】【山证电新】20250604光伏产业链价格跟踪 【投资要点】 美国：关税政策不确定性再升 （1）央行动态 本周虽然初请失业金人数再度冲高，但并未突破40万人的警戒水平，4月美国个人消费支出等硬数据显...
宏观研究 其他行业 -
万联晨会
2025-06-05 · 万联证券股份有限公司
核心观点 【市场回顾】 周三，A股全线上涨，上证指数收盘涨0.42%，报3376.20点，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.11%。沪深两市A股成交额约1.15万亿元人民币，超3700股上涨。申万行业方面，美容护理、综合行业领涨，交通运输行业领跌；概念板块方面，啤酒概念、铜缆高速连接、烟草涨幅居前。港股方面，恒生指数收盘涨0.60%，恒生科技指数涨0.57%。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.22%，标普500指数涨0.01%，纳指...
宏观研究 其他行业 -
策略日报：轮动
2025-06-05 · 张冬冬,徐梓铭 · 太平洋证券股份有限公司
大类资产跟踪 债券市场：利率债普涨。今日股债商齐涨，考虑到股市波动率仍在低位，维持债市后续将受益于避险资金的流入的判断。后续展望：股市波动率可能抬高，资金避险需求或使得债券重拾涨势。 股票市场：市场全天震荡上行，期指波动率继续下行的同时成交量仍维持在1.2万亿下方，表明行情将继续以轮动为主。多个期指和ETF期权波动率创下去年9月24日以来的新低，6月变盘在即。胜兵先胜而后求战，考虑到当前股指波动率仍在低位，保持谨慎或是更好的选择。沪深两...
宏观研究 其他行业