公司研究报告
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公司信息更新报告：2025年经营承压，营销改革持续深化
2026-05-05 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
寿仙谷(603896) 2025年经营承压，营销改革有望带来成长动力 公司2025年实现营收6.40亿元（同比-9.21%，下文皆为同比口径）；归母净利 润0.18亿元（-89.58%）；扣非归母净利润-0.03亿元（-102.45%）。2026Q1单季度，实现营收1.61亿元（-8.46%）；归母净利润0.29亿元（-50.68%）；扣非归母净利润0.25亿元（-39.74%）。从盈利能力来看，2025年毛利率为78.67%（-2.0...
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公司信息更新报告：渠道回款积极，实际动销顺畅
2026-05-05 · 张宇光,逄晓娟 · 开源证券股份有限公司
山西汾酒(600809) 渠道回款积极，实际动销顺畅，维持“买入”评级 2026Q1公司实现营业收入149.23亿元，同比-9.68%；归母净利润53.83亿元，同比-19.03%。2026年一季度末预收款环比增长9.1亿，对比2025年一季度末预收款环比下降28.52亿。实际动销和回款好于收入表现。我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为123.8亿元、128.5亿元、138.5亿元，同比分别+1.1...
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公司信息更新报告：主业短期业绩承压，大精煤战略稳步推进
2026-05-05 · 王高展,程镱 · 开源证券股份有限公司
平煤股份(601666) 主业短期业绩承压，大精煤战略稳步推进，维持“买入”评级 公司发布2025年年度报告，实现营业收入205.32亿元，同比下降32.20%；实现归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，同比下降89.87%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.22亿元，同比下降85.85%。公司发布2026年第一季度报告，实现营业收入63.38亿元，同比增长17.37%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.20亿...
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公司信息更新报告：双主业稳健增长，毛利率显著提升
2026-05-05 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
广州酒家(603043) 2026Q1收入稳健增长，核心利润表现亮眼，维持“增持”评级 公司发布2026年一季报。2026Q1公司实现收入11.39亿元，同比+8.85%；归母净利润0.53亿元，同比+3.42%；扣非归母净利润0.53亿元，同比+13.19%。公司收入实现稳健增长，核心利润表现亮眼。我们维持2026-2028年归母净利为5.4、5.7、5.9亿元，EPS为0.95、1.00、1.04元，当前股价对应PE为16.3、15...
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公司信息更新报告：传奇破圈成效初现，看好新游/盒子支撑业绩延续高增
2026-05-05 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
恺英网络(002517) Q1业绩高增，看好平台商业化及丰富新游继续驱动成长，维持“买入”评级 公司2026Q1实现营收22.21亿元（同比+64%），主要系《烈焰觉醒》作为传奇IP融合成熟玩法的破圈尝试产品，精准捕捉泛用户，Q1创收约10亿元；实现归母净利润7.81亿元（同比+51%），扣非归母净利润5.45亿元（同比+6%），毛利率80.8%（同比-2.8pct），销售/管理/研发费率同比+9.6/-0.7/-2.6pct，净利率3...
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公司信息更新报告：公司战略稳步推进，产能释放或迎业绩拐点
2026-05-05 · 王高展,程镱 · 开源证券股份有限公司
广汇能源(600256) 业绩探底结束，Q1承压，关注下半年修复拐点，维持"买入"评级 公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，2025年公司实现营业收入304.40亿元，同比-16.47%；实现归母净利润13.45亿元，同比-54.46%。单2026年Q1来看，实现营业收入68.59亿元，同比-22.95%；实现归母净利润2.36亿元，同比-65.90%。考虑到美伊冲突对贸易造成的影响，我们下调2026、2...
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公司信息更新报告：Q1业绩拐点确立，电力放量与资源扩容双驱动
2026-05-05 · 王高展,程镱 · 开源证券股份有限公司
恒源煤电(600971) 2026年Q1煤电共振盈利拐点确立，电力并表+煤矿增量，维持"买入"评级 公司发布2026年一季度报告，2026Q1公司实现营业收入16.31亿元，同比增长38.35%；利润总额0.89亿元，同比增长141.64%；归母净利润0.31亿元，同比增长12.29%；扣非归母净利润0.23亿元，同比增长72.54%。考虑到2026年钱营孜电厂二期并表带来的电力增量、花草滩煤矿投产贡献及行业转向紧平衡带...
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公司信息更新报告：Q1业绩同比增长，看好铬盐产业链景气度整体提升
2026-05-05 · 金益腾,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
振华股份(603067) 看好铬盐产业链景气度整体提升及公司长期成长，维持“买入”评级2025年，公司实现营收45.36亿元，同比增长11.53%，实现归母净利润6.59亿元，同比增长39.37%，实现扣非归母净利润5.32亿元，同比增长10.31%。2026Q1，公司实现营收11.94亿元，同比增长17.13%，环比下降9.41%，实现归母净利润1.22亿元，同比增长3.61%，环比下降51.25%，实现扣非归母净利润1.23亿元，同...
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北交所信息更新：盾构刀具小巨人短期折旧与成本阵痛，“十五五”重大工程订单可期
2026-05-05 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
恒立钻具(920942) 潜江生产基地搬迁增加折旧，硬质合金成本增长未完全转嫁 盾构刀具小巨人恒立钻具发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营收1.73亿元，同比减少11.60%，归母净利润1992万元，同比减少46.95%。盾构行业竞争激烈；公司潜江生产基地搬迁至新建设的生产场所，并淘汰更新了部分超期使用的生产设备，导致折旧费用大幅增涨，同时生产所用的硬质合金价格大幅上涨。另受市场环境影响，应收账款坏账准备计提增加。20...
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公司信息更新报告：Q1扣非归母净利润同环比增长，看好长丝补库需求
2026-05-05 · 金益腾,蒋跨跃 · 开源证券股份有限公司
新凤鸣(603225) Q1扣非归母净利润同环比增长，看好长丝补库需求，维持“买入”评级公司发布2026年一季报，2026Q1公司实现营收175.30亿元，同比+20.42%，环比-12.41%，实现归母净利润3.68亿元，同比+20.20%，环比+145.82%，实现扣非归母净利润5.05亿元，同比+93.87%，环比+314.96%。公司业绩符合预期，我们维持2026-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润25....
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公司信息更新报告：高纯化学品规模放量，2025年业绩整体改善
2026-05-05 · 陈蓉芳,祁海超 · 开源证券股份有限公司
晶瑞电材(300655) 2025年经营业绩大幅改善，盈利能力同步提升，维持“买入”评级 晶瑞电材2025年实现营收16.10亿元/yoy+12.17%，归母净利润1.49亿元/yoy+3.29亿元，同比扭亏，利润大幅增长；2026年Q1单季度实现营收4.19亿元/yoy+13.39%。2025年整体毛利率24.94%/yoy+5.71pct，净利率12.19%/yoy+25.53pct。考虑到上游原材料上涨带来的成本压力，我们下修20...
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公司信息更新报告：Q1收入实现高增，新兴渠道扩张释放成长动能
2026-05-05 · 张宇光,张恒玮 · 开源证券股份有限公司
有友食品(603697) Q1收入实现高增，新兴渠道扩张释放成长动能，维持“增持”评级 有友食品2026年第一季度收入5.3亿元，同比+39.6%；归母净利润0.7亿元，同比+30.7%，扣非净利润0.6亿元，同比+35.5%。收入增速好于预期。我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为2.5、2.8、3.1亿元，同比分别+32.4%、+15.0%、+11.0%，EPS分别为...
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