公司研究报告
-
公司简评报告：2025Q2业绩表现超预期，卓尔博股权收购进展顺利
2025-09-02 · 谢建斌 · 东海证券股份有限公司
爱柯迪(600933) 投资要点 事件：公司发布2025年半年报，2025H1实现营收34.50亿元，同比+6.16%，归母净利润5.73亿元，同比+27.42%；2025Q2实现营收17.84亿元，同环比分别+11.01%/+7.12%，归母净利润3.16亿元，同环比+44.95%/22.77%。 2025H1营收保持增长，内销增速较快。公司2025H1营收同比增长主要得益于二季度乘用车市场季节性回暖下销售规模扩大及在手订单释放。分产...
公司研究 其他行业 -
25Q2业绩环比改善，海外产能持续爬坡
2025-09-02 · 陈曦炳,彭思宇,凌珑 · 国信证券股份有限公司
振德医疗(603301) 核心观点 利润端承压，25Q2业绩环比改善。2025上半年公司实现营收21.00亿元（+2.83%），归母净利润1.28亿元（-20.70%），扣非归母净利润1.18亿元（-26.97%）。利润端下滑主要系：1）海外生产基地于2024年下半年投产，尚处产能与效率爬坡期，导致短期费用增加；2）公司加大对国际新兴市场的开拓，产品注册等费用增加；3）汇率波动导致汇兑收益及利息收入同比减少。25Q2单季营收11.09亿...
公司研究 其他行业 -
2025上半年业绩稳健增长，经营韧性凸显，维持买入
2025-09-02 · 肖凯希,钱昊 · 交银国际证券有限公司
美的集团(000333) 2025上半年业绩超预期，To C与To B业务均实现良好增长：2025上半年公司营业总收入/扣非后归母净利润同比增长15.7%/25.0%至2,523亿元/260亿元（人民币，下同），其中To C/To B业务分别实现13.3%/20.8%的同比增速。毛利率受中国内地市场价格竞争和To B业务占比提升影响，同比降0.6个百分点至25.5%。单季度看，2季度营业总收入/归母净利润同比增11.0%/15.1%至1...
公司研究 其他行业 -
受行业趋势影响经营承压，上半年归母净利润同比-8%
2025-09-02 · 任鹤,王粤雷,王静 · 国信证券股份有限公司
中国国贸(600007) 核心观点 上半年归母净利润同比-8%。2025H1，公司实现营业收入19亿元，同比-4%主要受北京商业物业与酒店行业总体面临较大压力的影响；实现归母净利润6.3亿元，同比-8%；归母净利率为33.5%，同比降低1.5pct，主要因为毛利率59.6%，同比降低1.2pct，此外销售管理财务费率之和为5.5%，同比增加0.2pct。 主营业务经营承压，但表现优于行业整体。拆分业务结构，2025H1，公司写字楼、商城...
公司研究 其他行业 -
2025年半年报点评：规模保持扩张，净息差收窄
2025-09-02 · 王剑,刘睿玲 · 国信证券股份有限公司
浙商银行(601916) 核心观点 营收增速环比回升。公司上半年分别实现营收、归母净利润332.48亿元、76.67亿元，分别同比下降5.76%、4.15%，增速较一季度分别回升1.31pct、下滑4.76pct。公司上半年年化加权平均ROE为8.68%，同比下降0.97pct。从业绩增长归因来看，主要是净息差拖累营收增长，不过公司资产增速稳健，另拨备反哺利润趋势有所增强。 规模保持扩张，信贷主要由对公驱动。公司上半年总资产同比增长3....
公司研究 其他行业 -
公司信息更新报告：印尼扩张如火如荼，成长属性凸显
2025-09-02 · 孙二春,温佳贝 · 开源证券股份有限公司
南山铝业(600219) 印尼扩张如火如荼，分红+回购彰显发展信心 2025H1，公司实现营收172.74亿元，同比+10.25%；归母净利润26.25亿元，同比+19.95%；2025Q2，公司实现营收82.93亿元，同比-1.78%，环比-7.66%；归母净利润9.22亿元，同比-31.10%，环比-45.90%；主要系2025Q2海内外氧化铝价格均大幅下跌所致。考虑到氧化铝价格波动，以及公司目前待出售电解铝合规指标仍处于正常生产状...
公司研究 其他行业 -
公司信息更新报告：2025H1业绩稳健增长，CADD&AIDD技术平台持续赋能中长期发展
2025-09-02 · 余汝意,汪晋 · 开源证券股份有限公司
泓博医药(301230) 2025H1收入端稳健增长，利润端实现扭亏为盈 2025H1公司实现营业收入3.53亿元，同比增长32.73%；归母净利润2476万元，同比增长54.99%；扣非归母净利润2016万元，同比增长115.02%。单看2025Q2，公司实现营业收入1.83亿元，同比增长35.75%，环比增长8.19%；归母净利润1279万元，同比增长3.89%，环比增长6.80%；扣非归母净利润1048万元，同比增长19.73%，...
公司研究 其他行业 -
降本提效成本明显改善，中期分红率79%
2025-09-02 · 刘孟峦,胡瑞阳 · 国信证券股份有限公司
中国神华(601088) 核心观点 公司发布2025年半年报：2025H1公司实现营收1381.1亿元，同比-18.3%，归母净利润246.4亿元，同比-12.0%。其中2025Q2公司实现营收685.2亿元，同比-15.4%，环比-1.5%，归母净利润126.9亿元，同比-5.6%、环比+6.2%。 煤炭业务：二季度产销回升，降本提效、成本显著下降。2025Q2公司商品煤产量83百万吨，同比-2%，环比+0.5%；煤炭销量106百万吨...
公司研究 其他行业 -
铝加工净利润同比高增，电解铝权益产量提升
2025-09-02 · 刘孟峦,马可远 · 国信证券股份有限公司
中孚实业(600595) 核心观点 公司2025年上半年营收同比小幅下滑，归母净利润同比增长60%。公司2025年上半年实现营收105.74亿元，同比-3.82%；实现归母净利润7.07亿元，同比+59.55%。单二季度实现营收55.52亿元，同比-4.47%，环比+10.57%；实现归母净利润4.77亿元，同比+19.37%，环比+107.4%。上半年业绩同比高增长主要得益于铝精深加工业务盈利能力提升，以及电解铝权益提升，加之受益于氧...
公司研究 其他行业 -
公司营收同比增长12.18%，现金流情况大幅改善
2025-09-02 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
中油工程(600339) 核心观点 公司半年度营收同比增长12.18%，现金流情况大幅改善。2025年上半年，公司实现营业收入362.87亿元，同比增长12.18%；销售毛利率为8.01%，同比及环比均小幅下降；销售及管理费用同比减少0.33亿元，成本费用管控成效显现；实现归母净利润4.70亿元，同比减少10.87%。得益于结算清收加快及项目预收款和收款增加，公司经营活动现金流净额经营活动现金流从去年同期-70.52亿元大幅改善至-15...
公司研究 其他行业 -
2025半年报点评：全球化与产品矩阵共振，公司增长动能稳健
2025-09-02 · 叶泽佑 · 西南证券股份有限公司
映翰通(688080) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告。2025年上半年公司实现营业收入3.51亿元，同比增长34.69%、归母净利润0.67亿元，同比增长26.07%；其中，2025年Q2单季实现营业收入2.02亿元，同比增长30.46%、归母净利润0.45亿元，同比增长21.41%。 工业物联网、企业网络设备与智能售货控制系统业务共同驱动，营收快速增长。2025H1公司工业物联网收入1.83亿元，同比增长34.55%，...
公司研究 其他行业 -
业绩承压，研发创新稳步推进
2025-09-02 · 邓承佯 · 华安证券股份有限公司
国科军工(688543) 主要观点： 事件描述 8月26日，公司发布2025年半年度报告，披露公司2025年上半年实现营业收入4.17亿元，同比下滑13.37%，归母净利润0.77亿元，同比下滑3.18%。 上游专用原材料供给影响业绩 2025年上半年，公司持续聚焦主营业务发展和核心技术研发，围绕公司年度工作目标，持续加强能力建设、保障产品顺利交付，上半年保持了较好发展态势。受上游专用原材料供给不及预期影响下，公司营业收入出现下滑，此外...
公司研究 其他行业