公司研究报告
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2025年中报点评：Q2业绩持续向好，新产品有望逐步放量
2025-09-02 · 黄秀瑜 · 东莞证券股份有限公司
璞泰来(603659) 投资要点： 事件：公司发布了2025年半年度报告。 点评： 2025H1业绩稳健增长，Q2持续向好。公司主营产品为新能源电池材料和自动化装备。2025H1实现营收70.88亿元，同比增长11.95%；归母净利润10.55亿元，同比增长23.03%。毛利率32.10%，同比上升2.55pct，得益于公司强化降本增效措施；净利率16.50%，同比上升0.8pct；期间费用率12.02%，同比基本持平。经营现金流12....
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2025年半年报点评：9月光伏玻璃涨价，有望促进盈利修复
2025-09-02 · 刘兴文,苏治彬 · 东莞证券股份有限公司
福莱特(601865) 投资要点： 事件：公司发布了2025年半年度报告。 点评： 光伏玻璃行业盈利承压，公司上半年业绩同比下滑。2025年上半年，公司实现营收77.37亿元，同比-27.66%；实现归母净利润2.61亿元，同比-82.58%；实现扣非后归母净利润2.27亿元，同比-84.64%。2025Q2，公司实现营收36.58亿元，同比-26.41%；实现归母净利润1.55亿元，同比-79.02%；实现扣非归母净利润1.25亿元，...
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山西汾酒25Q2点评：行稳致远
2025-09-02 · 邓欣,郑少轩 · 华安证券股份有限公司
山西汾酒(600809) 主要观点： 公司发布2025Q2业绩： 25Q2：营收74.41亿（+0.45%），归母净利润18.57亿（-13.50%），扣非归母净利润18.61亿（-13.40%）。 25H1：营收239.64亿（+5.35%），归母净利润85.05亿（+1.13%），扣非归母净利润85.16亿（+1.27%）。 25Q2符合市场预期。 收入：玻汾/省外贡献主要增量 分品类：25Q2公司汾酒/系列酒营收各同比+0.6%/...
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2025年中报点评：经营及业绩维持稳健
2025-09-02 · 何敏仪 · 东莞证券股份有限公司
中国建筑(601668) 投资要点： 中国建筑（601668）发布2025年中报，2025年上半年实现营业收入11083.07亿元，同比减少3.17%；实现归母净利润304.04亿元，同比增加3.24%；基本每股收益0.73元，同比增长2.8%。 业绩维持稳健增长。2025年上半年，公司实现营业收入11083.07亿元，同比减少3.17%；利润总额达到498.29亿元，同比增加0.13%；实现归母净利润304.04亿元，同比增加3.24...
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港航业务提质增效，新能源业务规模持续提升
2025-09-02 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
珠海港(000507) 事件：2025上半年公司实现营收22.48亿元，同比下降15.38%，主要系珠海可口可乐公司不再纳入并表以及公司缩减了物流贸易业务规模。实现归母净利润1.73亿元，同比下降9.81%。 港航物流板块聚焦核心业务提质增效，毛利率有所提升：面对复杂严峻的国内外经济形势带来的压力，公司聚焦主业核心业务，努力提质增效。上半年港航物流板块收入规模有所下降，但整体利润率提升。其中港口板块营收3.77亿元，同比下降3.95%，...
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晶合集成：2025年上半年业绩高速成长，持续扩产巩固优势
2025-09-02 · 陈耀波,李元晨 · 华安证券股份有限公司
晶合集成(688249) 主要观点： 晶合集成公布2025年上半年报告 2025年上半年公司实现营业收入51.98亿元，同比2024年上半年的43.98亿元增长18.21%，主要系报告期内公司销量增加，收入规模持续增长所致；2025年上半年公司实现归母净利润3.32亿元，同比2024年上半年归母净利润的1.87亿元增长77.61%。归母净利润、扣非归母净利润较上年同期分别增加1.45亿元、1.09亿元，主要系报告期内公司营业收入同比增长...
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2025年半年报点评：二季度业绩扭亏为盈，ABC组件出货量高增
2025-09-02 · 刘兴文,苏治彬 · 东莞证券股份有限公司
爱旭股份(600732) 投资要点： 事件：公司发布了2025年半年度报告。 点评： 公司2025Q2扭亏为盈，盈利能力显著改善。2025年上半年，公司实现营收84.46亿元，同比+63.63%；实现归母净利润-2.38亿元，同比减亏86.38%；实现扣非归母净利润-4.24亿元，同比减亏82.90%。公司2025Q2实现营收43.11亿元，同比+62.77%；实现归母净利润0.63亿元，同比+103.80%；实现扣非归母净利润0.42...
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北交所信息更新：掘金健康饮食风潮，晶球产能迈向8万吨，2025H1归母净利润+23%
2025-09-02 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
一致魔芋(839273) 2025H1：营收3.59亿元，同比+37%；归母净利润4092万元，同比+23%公司发布2025年半年报，2025H1，公司实现营收3.59亿元，同比增长37.17%；归母净利润4092.13万元，同比增长23.01%；毛利率21.75%，2024H1毛利率为21.25%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.98/1.13/1.40亿元，对应EPS分别为0.95/1.09/1.36元/股...
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2025年半年度报告点评：利润实现快速增长，海外业务高质量发展
2025-09-02 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
天地数码(300743) 事件： 公司于2025年8月25日收盘后发布《2025年半年度报告》。 点评： 加速中高端产品的市场推广，归母净利润实现快速增长 2025年上半年，公司围绕经营目标，一方面加速中高端产品的市场推广，另一方面持续聚焦降本增效，业绩实现稳定增长，实现营业收入4.31亿元，同比增长19.58%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长32.37%；实现扣非归母净利润0.59亿元，同比增长26.29%；销售费用为3848....
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2025年半年度报告点评：收入质量持续提升，盈利能力显著改善
2025-09-02 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
天融信(002212) 事件： 公司于2025年8月20日收盘后发布《2025年半年度报告》。 点评： 营业收入略有下降，利润实现大幅减亏 2025年上半年，公司实现营业收入8.26亿元，同比下降5.38%；实现归母净利润-6469.35万元，同比大幅减亏68.56%；实现扣非归母净利润-7657.77万元，同比大幅减亏64.57%。公司继续推进提质增效战略，收入质量持续提升，毛利率上升4.1个百分点；持续优化内部管理，提升运营效率，销...
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公司信息更新报告：2025上半年业绩有所波动，在研项目快速推进
2025-09-02 · 余汝意,阮帅 · 开源证券股份有限公司
华海药业(600521) 2025年上半年业绩有所波动，在研项目快速推进 2025年上半年公司实现营收45.16亿元（同比-11.93%，下文都是同比口径），归母净利润4.09亿元（-45.3%），扣非归母净利润3.63亿元（-52.48%），毛利率63.32%（+1.31pct），净利率8.97%（-5.74pct）。考虑公司创新药进展较快、研发投入较大，我们下调2025-2026年业绩预测（原预测归母净利润为15.55/19.29亿...
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单二季度毛利率同环比双升，汽车电子及机器人关键零部件加速发展
2025-09-02 · 唐旭霞,杨钐 · 国信证券股份有限公司
均胜电子(600699) 核心观点 2025Q2均胜电子实现净利润3.7亿元，同比+11%。公司2025Q2实现营收157.71亿元，同比+14.27%，环比+8.20%，归母净利润3.67亿元，同比+11.18%，环比+7.85%。分业务来看，2025H1，公司汽车安全系统收入189.77亿元，同比+1.13%，毛利率15.93%，同比+1.99pct，汽车电子系统收入83.56亿元，同比+2.73%，毛利率21.54%，同比+2.1...
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