公司研究报告
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产品结构及行业压力影响短期盈利，空悬收入同比增长50%
2025-09-04 · 唐旭霞,余珊 · 国信证券股份有限公司
保隆科技(603197) 核心观点 上半年收入同比增长24%，空悬收入同比增长50%，整体净利润短期承压。保隆科技2025年上半年实现营业收入39.05亿元，同比增长24%；实现归母净利润1.35亿元，同比下降9.15%，主要受北美关税、主机厂价格战、产品结构等因素影响。单季度看，25Q2公司实现营收20.45亿元，同比增长20%，环比增长7%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降51%，环比下降58%。行业压力及产品结构短期影响毛利率表...
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全球化加速推进，看好座椅助力下主业中长期韧性
2025-09-04 · 唐旭霞,余珊 · 国信证券股份有限公司
新泉股份(603179) 核心观点 2025H1收入同比增长21%，核心客户加速放量。2025H1公司实现营收74.59亿元，同比上升21.01%；归母净利润4.2亿元，同比上升2.80%；单季度看，2025Q2公司实现营业收入39.40亿元，同比增长26%；归母净利润2.09亿元，同比增长1.19%。公司核心客户持续放量，吉利/奇瑞/理想2025Q2销量同比增长47%/12%/2%，收入规模加速成长。特斯拉中国销量略有下滑，公司同时配...
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光伏电站周转加快，25H1归母净利润同比+40%
2025-09-04 · 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
晶科科技(601778) 核心观点 营业收入同比增长，扣非归母净利润降幅较大。2025年上半年，公司实现营业收入21.24亿元（+10.47%），归母净利润1.23亿元（+39.76%），扣非归母净利润0.63亿元（-27.14%）。2025年第二季度，公司营业收入10.12亿元（-11.62%），归母净利润1.58亿元（-15.48%），扣非归母净利润0.97亿元（-45.20%）。公司营业收入增长主要系户用光伏电站滚动开发业务营收规...
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海外业务保持稳健增长，T8流水线开始成批量装机
2025-09-04 · 张超,陈曦炳,彭思宇 · 国信证券股份有限公司
新产业(300832) 核心观点 2025年上半年收入略下滑，国内业务阶段性承压。2025年上半年公司实现营收21.85亿（-1.18%），归母净利润7.71亿（-14.62%），扣非归母净利7.26亿（-16.33%）。其中第二季度实现营收10.60亿（-10.88%），归母净利润3.34亿（-30.06%）。国内业务受体外诊断试剂省际联盟采购落地后价格下降、以及DRG/DIP政策深入推进导致部分检验项目检测量降低等因素影响；公司海外...
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点评报告：单季业绩增速回正，中期分红方案落地
2025-09-04 · 郭懿 · 万联证券股份有限公司
招商银行(600036) 投资要点: 单季业绩增速转正：招商银行2Q25单季营收同比增速-0.4%，较1Q同比-3.1%的降幅收窄，归母净利润同比增速2.7%，同比增速由负转正。1H25营收同比增速为-1.7%，归母净利润同比增速为0.3%。中期分红方案落地：2025年度中期利润分配现金分红金额占1H25归属于本行普通股股东净利润的比例为35%。截至1H2025年末，公司核心一级资本充足率为14%，保持较高水平。 资产质量基本保持稳健：...
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点评报告：业绩增长稳健，筹划H股上市加快全球化布局
2025-09-04 · 李滢 · 万联证券股份有限公司
珀莱雅(603605) 投资要点: 25H1业绩增长稳健，经营性现金流大幅增长。2025H1，公司实现营收53.62亿元（同比+7.21%），归母净利润7.99亿元（同比+13.80%），扣非归母净利润7.71亿元（同比+13.49%），业绩增长稳健。分季度看，25Q1/Q2实现营收同比分别+8.13%/+6.49%，归母净利润同比分别+28.87%/+2.36%。2025H1，公司经营活动产生的现金流净额为12.93亿元，同比大幅增长...
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工商银行2025年中报点评：扎实服务实体，资产质量稳健
2025-09-04 · 夏芈卬,王子钦 · 太平洋证券股份有限公司
工商银行(601398) 事件：工商银行发布2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业收入4,270.92亿元，同比+1.6%；实现归母净利润1,681.03亿元，同比-1.4%。截至2025年6月末，公司不良率为1.33%，较上年末-1bp；拨备覆盖率为217.71%，较上年末+2.80pct。公司拟分配中期现金股息每股0.1414元，派息比例为29.98%。 信贷投放精准有力，扎实服务实体经济。公司加大对实体经济重点领域的...
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2025H1营收同比增长60%，市场开拓和材料研发并进
2025-09-04 · 马强 · 中邮证券有限责任公司
佳力奇(301586) 事件 8月26日，佳力奇发布2025年半年报。2025H1，公司实现营收4.32亿元，同比增长60%，实现归母净利润0.38亿元，同比减少39% 点评 1、外部市场需求和客户订单增加，2025H1公司营收同比增长60%。2025H1，受益于外部市场需求和客户订单增加，公司生产规模扩大、交付效率提升，营收同比增长60%达4.32亿元。分产品看，飞机复材零部件收入4.14亿元，同比增长63%，导弹复材零部件收入22....
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型号产品屡获订单，内需外贸空间广阔
2025-09-04 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
高德红外(002414) 事件：公司发布2025年半年度报告，2025年1-6月实现营业收入19.34亿元，较上年同期增长68.24%；归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，较上年同期增长906.85%；基本每股收益0.04元，较上年同期增长909.52%。 型号产品屡获订单，内需外贸空间广阔。在完整装备系统总体领域，公司积极投入新J种、新品类的系统总体科研，展现出显著的竞争优势。近期，公司完整装备系统总体项目取得多个新进展，公司率先...
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公司信息更新报告：盈利拐点向上，加速海外布局&中期分红提信心
2025-09-04 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
东方雨虹(002271) 盈利拐点向上，加速海外布局&中期分红提信心。维持“买入”评级 8月25日上海市住房城乡建设管理委员会等部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，进一步放宽楼市限购政策。此外，东方雨虹近期实施中期分红派发以及发布2025年半年报，2025H1公司实现营业收入135.7亿元，同比-10.8%，实现归母净利润5.6亿元，同比-40.2%；实现扣非归母净利润5.1亿元，同比-39.3%；单Q2看，公司实现营...
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北交所信息更新：2025H1催化剂营收+92%，实现甲基苯乙烯技术工艺包首次工业化应用
2025-09-04 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
瑞华技术(920099) 2025H1实现营收1.70亿元、归母净利润0.25亿元，维持“增持”评级瑞华技术披露半年报，2025H1实现总营业收入1.70亿元，同比减少12.37%；实现归母净利润0.25亿元，同比减少58.95%。考虑到2025上半年工艺包、技术许可交付有所滞后，我们下调盈利预测，预计2025-2027年瑞华技术实现归母净利润1.28/1.75/2.12亿元（原值1.49/1.85/2.39亿元），对应EPS为1.63...
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2025Q2业绩改善，利润增速回正
2025-09-04 · 谭国超,李婵 · 华安证券股份有限公司
爱博医疗(688050) 主要观点： 事件： 公司发布2025年中报。2025年上半年，公司实现收入7.87亿元（yoy+14.72%），实现归母净利润2.13亿元（yoy+2.53%），实现扣非归母净利润2.04亿元（yoy+2.63%）。 其中，2025第二季度，公司实现收入4.30亿元（yoy+14.44%），实现归母净利润1.21亿元（yoy+14.85%），实现扣非归母净利润1.18亿元（yoy+17.90%）。 点评： 20...
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