公司研究报告
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北交所信息更新：聚焦微电网+与智能测控赛道，AIDC发展打开电力测控业务新机遇
2026-05-11 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
雅达股份(920556) 2025实现营收3.22亿元（+0.61%），归母净利润2330.23万元（-7.37%）2025年营业收入3.22亿元，同比增长0.61%；归母净利润2330.23万元，同比减少7.37%，扣非归母净利润1853.22万元，同比减少12.03%，毛利率32.04%；2026Q1营收8379.10万元，同比增长10.45%，归母净利润502.74万元，同比减少19.31%；扣非归母净利润434.13万元，同比减...
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业绩大幅改善，围绕飞腾CPU布局AI算力
2026-05-11 · 曹佩 · 太平洋证券股份有限公司
中国长城(000066) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入158.09亿元，同比增长11.31%；归母净利润-0.56亿元，上年同期为-14.79亿元；扣非归母净利润-6.50亿元，上年同期为-14.80亿元。2026年一季度实现营业收入32.20亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润-0.84亿元，扣非归母净利润-0.97亿元，均同比大幅减亏。 全面布局AI算力，参股飞腾CPU。1）CPU...
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行业周期压力下持续产品优化，羟胺水溶液核心增量盘有望迎来释放期
2026-05-11 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
锦华新材(920015) 投资要点： 事件：公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.32亿元（yoy-17%）；归母净利润为1.95亿元（yoy-8%）；扣非归母净利润为1.91亿元（yoy-7%）。2026Q1实现营收2.15亿元（yoy-23.64%）、归母净利润2912.73万元（yoy-41.98%），整体盈利水平有所承压。公司发布2025年权益分派预案，拟每10股派发现金红利4.3元（含税），共预计派发现金红利5...
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2025年报&2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+49%，船用发动机量价齐升
2026-05-11 · 周尔双,韦译捷 · 东吴证券股份有限公司
中国动力(600482) 投资要点 船用发动机板块稳健增长，2025年归母净利润阶段性受减值影响2025年公司实现营收578亿元，同比增长12%，归母净利润13亿元，同比下降6%；单Q4实现营收168亿元，同比增长12%，归母净利润1亿元，同比下降86%。柴油机动力仍为公司核心业务板块、全年实现营收287亿元、同比增长26%，毛利占比达76%。2026年Q1公司实现营收129亿元，同比增长4%，归母净利润6亿元，同比增长49%。 展望后...
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海外快速增长，股份支付费用侵蚀净利
2026-05-11 · 龚梦泓,方建钊 · 西南证券股份有限公司
雪祺电气(001387) 投资要点 事件：公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营收20亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润1亿元，同比下滑4.5%。若扣除本期股权激励计划产生的股份支付费用影响，归母净利润为1.2亿元，同比增长13%。单季度来看，Q4公司实现营收5.9亿元，实现归母净利润0.5亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2元（含税），合计派发现金股利3660.6万元，占归属于上市公司股东净利润的比例为37...
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2025年年报点评：多重因素导致利润承压，新业务快速放量
2026-05-11 · 龚梦泓,方建钊 · 西南证券股份有限公司
德昌股份(605555) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收45亿元，同比增长9.8%；实现归母净利润1.6亿元，同比下降60.4%；实现扣非净利润1.6亿元，同比下降59.7%。单季度来看，Q4公司实现营收12.1亿元；实现归母净利润72.7万元，同比下降99.3%；实现扣非后归母净利润915.2万元，同比下降91.4%。2026Q1公司实现营收10.3亿元，同比增长2.7%；实现归母净利...
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三祥泰国产能释放+空调管产能增长带动业务扩张，布局工业管路等新兴赛道
2026-05-11 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
三祥科技(920195) 投资要点： 事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年公司实现营业收入11.35亿元（yoy+18%）、归母净利润1.12亿元（yoy+73%）、扣非归母净利润1.03亿元（yoy+68%），毛利率、净利率分别为33.06%、10.04%。2026Q1公司实现营业收入2.31亿元（yoy-11%）、归母净利润1412万元（yoy-40%）、扣非归母净利润1307万元（yoy-44%）。此外，公司发...
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亏损收窄，南通星辰并入在即
2026-05-11 · 刘海荣,费晨洪 · 中邮证券有限责任公司
中化国际(600500) 事件 2026年4月17日和29日，中化国际分别发布2025年年报和2026年一季报。2025年公司实现营业收入473.40亿元，同比-10.55%，实现归母净利润-22.22亿元，同比减亏6.13亿元，实现扣非归母净利亿-21.11亿元，同比减亏16.01亿元。2026年第一季度实现销售收入96.97亿元，同比-10.23%，实现归母净利润-2.16亿元，同比减亏1.80亿元，实现扣非归母净利润-1.53亿元...
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拐点已至，主业复苏迎新机
2026-05-11 · 胡光怿,杨蕊 · 西南证券股份有限公司
久日新材(688199) 投资要点 事件：久日新材发布2025年年报及2026年一季报。2025年度公司实现营业收入14.86亿元，同比微降0.15%，实现归母净利润2762.04万元，扭亏为盈；2026年一季度公司实现营业收入4.43亿元，同比增长24.54%，实现归母净利润1018.52万元，同比大幅实现扭亏，业绩复苏态势明确。 光固化为核心，半导体新材料加速布局。公司确立光固化产业为核心、半导体产业为重点的发展战略，通过收购与新设...
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装机步入快车道，持续打造多元协同生态矩阵
2026-05-11 · 杜向阳,雷瑞 · 西南证券股份有限公司
圣湘生物(688289) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现收入16.4亿元（+12.6%），实现归母净利润2亿元（-27.8%），扣非归母净利润1.7亿元（-17.5%）。2026Q1实现收入4.4亿元（-8%），实现归母净利润0.5亿元（-45.8%），扣非归母净利润0.5亿元（-45.1%）。 仪器装机步入快车道，奠定常规业务增长基础。截至2025年末，公司各类型一体机累计实现装机200多台，...
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公司简评报告：净利润大幅增长，费用成本持续优化
2026-05-11 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
今创集团(603680) 投资要点 事件：公司发布2025年和2026年第一季度报告。2025年公司完成营业收入43.40亿元，同比略有下降，归属于母公司股东的净利润为5.82亿元，同比增长92.65%。2026年第一季14.65度公司实现营业收入11.38亿元，同比增长4.77%，实现归母净利润达1.89亿元，同比增长78,37226.41%。 运营成本的持续优化。2025年公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别为2.26...
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公司简评报告：半导体封装设备实现批量出货，多领域实现规模化突破
2026-05-11 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
快克智能(603203) 事件：公司发布2025年和2026年第一季度报告。2025年公司实现营业收入10.81亿元，同比增长14.33%，实现归母净利润达1.38亿元，同比减少34.78%，主要系公司基于2025年度税收自查，公司补缴了2024年及以前年度企业所得税，若剔除补税款及股份支付费用的影响，归母净利润2.22亿元。2026年第一季度公司实现营业收入3.33亿元，同比增长33.09%，实现归母净利润达7707.14万元，同比增...
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