公司研究报告
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公司事件点评报告：业绩实现高增，多极一体化提升韧性
2025-09-11 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
昊华科技(600378) 事件 昊华科技发布2025半年度业绩报告：公司2025年上半年实现营业总收入77.60亿元，同比增长19.45%；实现归母净利润6.45亿元，同比增长20.85%。其中2025年第二季度单季度实现营业总收入46.03亿元，同比增长26.07%、环比增长45.82%，实现归母净利润4.60亿元，同比增长25.56%、环比增长148.88%。 投资要点 氟化工高景气度拉动业绩，多极一体化布局提升公司韧性 公司通过“...
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AI时代全牌照新媒体龙头如何看？
2025-09-11 · 朱珠 · 华鑫证券有限责任公司
东方明珠(600637) 投资要点 全产业链布局，线上线下资源互动构建全渠道流量入口协同优势： 建立融合媒体平台，打通内容、消费、文旅等产品及服务，实现多样化产业布局向多场景用户的转化，弥补移动互联网用户拓展的能力短板，助推公司线上线下创新场景的发展，截止2024年年底，东方明珠融合媒体平台服务全国IPTV用户超6100万户，OTT用户超1.1亿户，广电5G用户超235万户；同时，借助标志性文化娱乐旅游资源，带动线下文化旅游及IP衍生消...
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价值创造能力凸显，长期发展持续向好
2025-09-11 · 徐中良 · 中银国际证券股份有限公司
中国海油(600938) 2025年上半年公司实现营业收入2076.08亿元，同比下降8.45%；归母净利润695.33亿元，同比下降12.79%。其中，二季度实现营业收入1007.54亿元，同比下降12.62%，环比下降5.71%；归母净利润329.70亿元，同比下降17.60%，环比下降9.83%。公司增储上产成果丰硕，油气主业根基牢固，提质增效持续深化，成本竞争优势进一步巩固，业绩韧性凸显，抗风险能力提升，看好公司油气主业的高质量...
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1H25扣非归母净利润同比增长46.57%，汽车电子加速布局
2025-09-11 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,李书颖,詹浏洋,连欣然 · 国信证券股份有限公司
捷捷微电(300623) 核心观点 1H25公司实现扣非归母净利润同比增长46.57%。公司主要从事功率半导体器件开发，主要产品包括晶闸管、防护器件、MOSFET等产品。随着汽车电子加速拓展，1H25公司实现营收16亿元(YoY+26.77%)，扣非归母净利润2.46亿元(YoY+46.57%)；其中2Q25单季度公司实现营收9.01亿元(YoY+21.21%，QoQ+28.67%)，扣非归母净利润1.36亿元(YoY+15.22%，Q...
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1H25业绩稳健增长，新兴应用多维拓展
2025-09-11 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖,张大为,连欣然 · 国信证券股份有限公司
新洁能(605111) 核心观点 1H25公司业绩保持稳健增长。公司产品包括IGBT、屏蔽栅MOSFET（SGTMOS）、超结MOSFET（SJMOS）、沟槽型MOSFET（TrenchMOS）四大产品工艺平台。1H25公司实现营收9.3亿元(YoY+6.44%)，归母净利润2.35亿元(YoY+8.03%)；其中2Q25延续回暖趋势，公司单季度实现营收4.81亿元(YoY4.21%，QoQ+7.04%)，归母净利润1.27亿元(YoY...
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云南白药：工业收入占比提升，核药管线临床顺利
2025-09-11 · 谭紫媚,张懿 · 太平洋证券股份有限公司
云南白药(000538) 事件：公司近期发布2025年半年度报告：2025年上半年实现营业收入212.57亿元，同比增长3.92%；归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%；扣非归母净利润34.61亿元，同比增长10.40%，创同期历史新高。公司经营性现金流净额为39.61亿元，同比增长21.45%；基本每股收益2.04元/股，同比增长13.97%。 业务结构持续优化，工业收入占比提升 2025年上半年公司业务结构持续优化，工业收...
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经营业绩稳健，长期投资价值强化
2025-09-11 · 徐中良,余嫄嫄 · 中银国际证券股份有限公司
中国石油(601857) 公司发布2025年半年报，上半年实现营业总收入14,500.99亿元，同比下降6.74%，实现归母净利润839.93亿元，同比减少5.42%。其中，第二季度实现营收6969.91亿元，同比减少6.09%，归母净利润371.86亿元，同比减少13.59%。公司油气产量稳中有增，天然气占比提升，炼油化工转型升级深入推进，增产增销高附加值产品，看好公司全产业链的竞争优势，维持买入评级。 支撑评级的要点 经营业绩稳健，...
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签署12.5亿元超大型单桩制造订单，出口海工订单持续落地
2025-09-11 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
大金重工(002487) 事项： 公司公告：公司全资子公司蓬莱大金与海外某海上风电开发商签署海风基础结构产品长期锁产协议下首个海上风电基础供应合同，蓬莱大金将为某海外海上风电项目提供超大型海上风电单桩、过渡段及附属结构，合同总金额折合人民币约12.5亿元，占公司2024年度经审计营业收入的比例约33%，预计将对公司2026年经营业绩产生积极影响。 国信电新观点：欧洲海上风电拍卖和招标进入高景气周期，公司出口海工订单持续落地。2025年以...
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公司事件点评报告：业绩短期承压，关注调整成效
2025-09-11 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
劲仔食品(003000) 事件 2025年8月26日，劲仔食品发布2025年半年报。2025H1总营收11.24亿元（同减1%），归母净利润1.12亿元（同减22%），扣非净利润0.87亿元（同减29%）；其中2025Q2总营收5.28亿元（同减10%），归母净利润0.44亿元（同减36%），扣非净利润0.34亿元（同减47%）。 投资要点 业绩短期承压，关注产品渠道调整成果 2025Q2公司毛利率同减2pct至28.93%，主要系原材...
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北交所信息更新：重卡、JG装备等推动主要产品营收毛利双增，2025H1归母净利润+40.33%
2025-09-11 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
万通液压(830839) 2025H1实现归母净利润0.67亿元+40.33%，维持“买入”评级 万通液压披露半年报，2025H1实现总营业收入3.44亿元，同比增长13.12%；实现归母净利润0.67亿元，同比增长40.33%。考虑到万通液压在各主要产品类型均产生较大增长，海外拓展成效显现，并预期合作盘古智能进入风电领域，我们上调盈利预测，预计2025-2027年万通液压实现归母净利润1.45/1.86/2.01亿元（原值1.27/1...
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公司事件点评报告：金价上行驱动业绩增长，多个建设项目产能释放在望
2025-09-11 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
山东黄金(600547) 事件 山东黄金发布2025年半年报：2025年上半年公司营业收入为567.66亿元，同比+24.01%；归母净利润为28.08亿元，同比+102.98%；扣除非经常性损益后的归母净利润为28.10亿元，同比+98.74%。 投资要点 矿产金产量稳定增长，金价大幅上涨境内外产能建设提速 2025年上半年，矿产金生产24.71吨，同比+0.77%。其中Q1生产11.87吨，环比+10.61%，Q2生产12.84吨，...
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组件销售暂承压，装机规模增量可期
2025-09-11 · 韩晨,巢语欢 · 西南证券股份有限公司
太阳能(000591) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告，1H25实现营业收入26.97亿元，同比下降16.8%；实现归属于上市公司股东的净利润6.77亿元，同比下降16.9%；扣除非经常性损益后归母净利润6.28亿元，同比下降21.0%。 中国节能唯一太阳能业务平台。公司是中国节能环保集团有限公司的控股子公司，是国内第一家以太阳能发电为主、太阳能电池组件制造为辅的A股上市公司，2015年通过资产置换借壳桐君堂实现上市。 组...
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