公司研究报告
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事件点评:出海步伐不断加速
2025-09-25 · 谢雄雄 · 东莞证券股份有限公司
恒瑞医药(600276) 投资要点: 事件:9月24日,公司发布公告,公司与GlenmarkSpecialty S.A.(以下简称“Glenmark Specialty”)达成协议,将公司具有自主知识产权的1类创新药瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)项目有偿许可给GlenmarkSpecialty。 点评: 公司出海步伐加快。瑞康曲妥珠单抗已于2025年5月在国内获批上市适用于治疗存在HER2(ERBB2)激活突变且既往接受过至少一种...
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公司动态研究报告:技术突破与战略协同并举,智能化浪潮中实现持续增长
2025-09-25 · 尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
雷赛智能(002979) 投资要点 自动化行业迎结构性机遇,智能化与国产替代驱动增长 自动化行业正面临智能化、高精度、绿色化的转型趋势,工业自动化生产线及机器人成为核心增长点。据睿工业数据,2024年中国自动化市场规模达3000亿元,其中OEM领域超1,000亿元,而人形机器人市场预计从2024年的27.6亿元跃升至2035年的3000亿元,复合增长率显著。这一增长得益于三重驱动:一是政策端推动,如设备更新政策及人形机器人发展指导意见加...
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公司动态研究报告:高端刀具国产替代加速,研发突破打开成长空间
2025-09-25 · 尤少炜 · 华鑫证券有限责任公司
华锐精密(688059) 投资要点 高端刀具国产替代领军,核心技术实力强劲 切削刀具是机械制造的基础环节,占机械加工工作量约90%,在汽车、模具、通用机械、能源装备、轨道交通及航空航天等领域不可或缺。中国刀具行业市场规模在2016年至2023年间呈现波动增长趋势,2023年中国刀具行业市场规模达到492亿元,增速为6.12%.全球高端刀具长期由欧美及日韩厂商垄断,但近年来国产刀具技术显著进步,性能逼近日韩水平,并在性价比与定制化能力上形...
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2025年半年报点评:“双线”战略驱动强劲,智能管网全链布局
2025-09-25 · 笪文钊 · 西南证券股份有限公司
东宏股份(603856) 投资要点 事件:公司发布2025年半年度报告,2025H1公司实现营业总收入10.61亿元,同比-32.78%,实现归母净利润1.02亿元,同比-32.31%;2025年单二季度实现营业总收入5.39亿元,同比-42.23%,实现归母净利润0.59亿元,同比-40.0%。 订单交付滞后,营收阶段承压。1)分业务看:管材管件销售、管道工程安装分别实现营收8.8亿元(-33.1%)、0.17亿元(+62.0%),预...
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加快新品研发整合,平台优势不断增强
2025-09-25 · 陈耀波,李美贤 · 华安证券股份有限公司
北方华创(002371) 事件 公司2025年第二季度实现营业收入79亿元,同比增加22%,环比减少3%;归母净利润16亿元,同比减少1%,环比增加3%;扣非净利16亿元,同比增加3%,环比增加3%。公司2025年上半年实现营业收入161亿元,同比增加30%;归母净利润32亿元,同比增加15%;扣非净利32亿元,同比增加20%。 半导体设备业务高速增长,核心产品线实现规模化突破 2025年上半年,公司刻蚀设备收入超50亿元,薄膜沉积设备...
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泛工业需求回暖,持续丰富产品矩阵
2025-09-25 · 陈耀波,李美贤 · 华安证券股份有限公司
圣邦股份(300661) 事件 公司2025年第二季度实现营业收入10亿元,同比增加21%,环比增加30%;归母净利润1亿元,同比增加14%,环比增加136%;扣非净利1亿元,同比减少7%,环比增加196%。 公司2025年上半年实现营业收入18亿元,同比增加15%;归母净利润2亿元,同比增加12%;扣非净利1亿元,同比减少15%。 模拟下游整体温和复苏,信号链受益于泛工业领域需求回暖 2025年上半年,信号链产品业务表现突出,实现营业...
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核心设备持续高增,研发驱动成效显著
2025-09-25 · 陈耀波,李美贤 · 华安证券股份有限公司
中微公司(688012) 事件 公司2025年第二季度实现营业收入28亿元,同比增加51%,环比增加28%;归母净利润4亿元,同比增加47%,环比增加25%;扣非净利2亿元,同比增加9%,环比减少19%。 公司2025年上半年实现营业收入50亿元,同比增加44%;归母净利润7亿元,同比增加37%;扣非净利5亿元,同比增加11%。 刻蚀设备快速增长,LPCVD实现收入突破 2025年上半年,公司刻蚀设备销售收入达38亿元,同比增长约40%...
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智慧能源快速增长,电源管理业务稳步扩张
2025-09-25 · 陈耀波,李美贤 · 华安证券股份有限公司
南芯科技(688484) 事件 公司2025年第二季度实现营业收入8亿元,同比增加21%,环比增加15%;归母净利润5917万元,同比减少43%,环比减少7%;扣非净利4116万元,同比减少61%,环比减少27%。 公司2025年上半年实现营业收入15亿元,同比增加18%;归母净利润1亿元,同比减少40%;扣非净利9742万元,同比减少53%。 智慧能源下游快速增长,电源管理收入稳步扩张 2025年上半年,消费电子下游进一步保持小幅增长...
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车规新品发布
2025-09-25 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
南芯科技(688484) 事件 公司推出全新ASIL-D功能安全等级的车规级SBC SC6259XQ,可应用于12V和24V系统,单芯片集成多达7路电源。 投资要点 车规新品发布,助力汽车智能化。作为高度集成的计算平台,SBC能提供高性能处理器、大容量内存以及丰富的接口,确保车辆在行驶过程中实时处理辅助驾驶等复杂任务,做出快速准确的决策。公司凭借在电源管理芯片领域积累,重磅发布的SBC SC6259XQ采用8mm*8mmQFN-56封装...
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三环集团:MLCC基本盘稳固,SOFC打造增长新引擎
2025-09-25 · 陈耀波,闫春旭 · 华安证券股份有限公司
三环集团(300408) 主要观点: 事件:公司发布2025年中报 公司2025年上半年实现营业收入41.5亿元,同比增长21.0%;实现归母净利润12.4亿元,同比增长20.6%;实现毛利率42.0%,同比增长约0.1pcts。公司25Q2单季实现营业收入23.2亿元,同比增长24.2%,环比增长26.3%;实现归母净利润7.0亿元,同比增长18.9%,环比增长32.3%;实现毛利率42.7%,同比小幅下降0.7pcts,环比提升1....
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永新光学:25H1业绩符合预期,高端显微镜释放成长动能
2025-09-25 · 陈耀波,闫春旭 · 华安证券股份有限公司
永新光学(603297) 主要观点: 事件:永新光学发布2025中报 公司2025年上半年实现营业收入4.4亿元,同比增长3.0%;实现归母净利润1.1亿元,同比增长8.8%;实现毛利率40.3%,同比增长1.4pct。公司25Q2实现营收约2.2亿元,同比增长4.2%,环比增长0.7%;实现归母净利润0.5亿元,同比下降2.5%,环比下降5.4%;实现毛利率40.5%,同比增长0.3pct,环比增长0.3pct。 光学元件:激光雷达规...
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公司首次覆盖报告:前瞻布局小核酸打开成长空间,HIV用药稳增长
2025-09-25 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
前沿生物(688221) 前瞻布局小核酸技术,深化创新引领长期发展 前沿生物2013年成立,2020年成功于上交所上市。其核心自主研发的国家1.1类抗艾滋病(HIV)新药艾可宁(艾博韦泰)于2018年获批上市,成为公司发展的重要里程碑。此外,公司持续深化创新布局,构建“创新药+高端仿制药”协同发展的创仿结合在研管线,涵盖长效抗HIV病毒药物、小核酸药物、高端仿制药及器械等多个领域,核心竞争力不断提升。我们看好公司未来小核酸创新管线大力推...
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