公司研究报告
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产品结构持续优化，公司业绩逐季增长
2025-10-14 · 杨林,张歆钰 · 国信证券股份有限公司
百龙创园(605016) 事项： 公司公告：2025年10月13日，公司发布《2025年三季度业绩快报公告》。公告显示，根据公司初步核算数据，2025年前三季度，公司实现营业总收入9.69亿元，同比增长18.10%；实现归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长44.93%。其中2025年第三季度实现营业收入3.20亿元，同比增长10.61%，环比下滑4.85%；实现归母净利润0.95亿元，同比增长50.48%，环比增长7.78%...
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公司信息更新报告：2025Q3营收再创新高，品牌活力释放全球布局推进
2025-10-14 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
中宠股份(002891) 2025Q3营收再创新高，品牌活力释放全球布局推进，维持“买入”评级公司发布2025年三季报，公司2025Q1-Q3营收38.60亿元(同比+21.05%)，归母净利润3.33亿元(同比+18.21%)。单Q3营收14.28亿元(同比+15.86%)，归母净利润1.30亿元(同比-6.64%)。2024Q1-Q3毛利率、净利率30.54%、9.32%(同比+2.99pct、-0.16pct)，公司经营向好，我们...
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公司信息更新报告：业绩符合预期，发布符合谷歌标准的液冷产品
2025-10-14 · 殷晟路,蒋颖,雷星宇 · 开源证券股份有限公司
英维克(002837) 业绩符合预期，持续看好全球液冷需求释放，维持“买入”评级 英维克发布2025年三季度报，2025前三季度公司实现营收40.26亿元，同比+40.19%，主要是机房及机柜温控节能产品收入增加所致，实现归母净利润3.99亿元，同比+13.13%，实现扣非归母净利润3.84亿元，同比+14.76%。2025Q3公司实现营收14.53亿元，同比+25.34%，实现归母净利润1.83亿元，同比+8.35%，实现扣非归母净利...
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北交所信息更新：PCBA小巨人乘风而起，新产能打开成长空间Q3营收同比高增87%
2025-10-14 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
雅葆轩(920357) 2025Q1-3营收同比增长55.9%，新厂区投建进行时 雅葆轩公布2025年三季报，PCBA“小巨人”2025Q1-3实现营收4.19亿元同比增长55.90%，归母净利润4872万元同比增长36.59%，扣非归母净利润4802万元同比增长61.00%。销售毛利率19.93%较2025H1提升0.49个百分点。2025年单三季度实现营收1.69亿元同比增长86.75%，环比增长10.38%；归母净利润1945万元...
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公司事件点评报告：前三季度业绩高增，AI赋能驱动多领域业务增长
2025-10-14 · 张伟保,任春阳,张涵,傅鸿浩,覃前 · 华鑫证券有限责任公司
道通科技(688208) 事件 道通科技发布2025年前三季度业绩预告：实现扣非归母净利润6.95-7.23亿元，同比+56.67-62.98%；实现归母净利润7.10-7.38亿元，同比+31.17-36.34%。 投资要点 AI特性数字维修新产品获客能力突出，TPMS产品表现亮眼 公司在AI+诊断领域积极且持续地深化AI多模态语音大模型和AIAgents的应用，具备了AI特性的数字维修新产品成功赢得客户的高度认可与青睐，进而推动业绩...
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盈利水平环比改善，液冷龙头出海
2025-10-14 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
英维克(002837) 2025年10月13日，公司发布2025年三季度报告。2025年1-9月实现营收40.28亿元，同比+40.19%；实现归母净利润3.99亿 元，同比+13.13%。Q3单季度实现营收14.53亿元，同比+25.34%；实现归母净利润1.83亿元，同比+8.35%。 经营分析 收入增速略低于市场预期，我们认为与项目制订单交付、验收节奏有关：公司3Q25收入40.3亿元，同比+25%，但环比2Q25下滑11%。同时...
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服饰辅料龙头制造商，海外市场份额提升可期
2025-10-14 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
伟星股份(002003) 投资要点： 伟星股份：面向全球的中国服饰辅料领军企业。公司创立于1988年，主营钮扣、拉链、金属制品、塑胶制品、织带、绳带和标牌等服饰及箱包辅料产品，广泛合作国内外知名服装品牌客户。目前，公司在浙江临海、广东深圳、山东潍坊、孟加拉、越南设有生产基地，现已形成年产钮扣120亿粒、拉链9.10亿米的生产能力。2024年，公司实现营收46.74亿元，同比增长19.66%；实现归母净利润7.00亿元，同比增长25.48...
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2025Q3业绩预增：受益于投资收益提升，Q3单季归母净利润同比增长58%-101%
2025-10-14 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
新华保险(601336) 投资要点 【事件】新华保险发布2025年前三季度业绩预增预告：前三季度归母净利润预计为300亿元至341亿元，预计同比增加93亿元至134亿元，同比增长45%至65%。以此计算，Q3单季归母净利润约152-193亿元，同比增长58%-101%。 投资收益提升是驱动归母净利润大幅增长的主因。1）据公告内容，公司归母净利润在上年同期高基数基础上继续同比较大增长，主要是由于国内资本市场回稳向好，投资收益同比大幅增长。...
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公司深度报告：国内半导体设备平台型企业，充分受益国产替代浪潮
2025-10-14 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
北方华创(002371) 投资要点： 北方华创是中国集成电路高端工艺装备的龙头企业，其持续丰富产品矩阵开拓新市场。公司主营业务涵盖电子工艺装备和电子元器件两大板块，其中半导体设备模块以领先的技术实力、多样化的产品种类和广泛的工艺覆盖，不断巩固其国内领先优势。公司长期专注于集成电路制造中的刻蚀、薄膜沉积等核心工艺环节，并全面布局热处理、湿法设备等领域。2025年，公司进一步开拓离子注入设备市场，并通过并购芯源微成功切入涂胶显影、键合关键设...
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涛涛车业深度推荐：两大稀缺价值：墙内开花墙外香
2025-10-14 · 邓欣,张志邦,成浅之 · 华安证券股份有限公司
涛涛车业(301345) 主要观点： 本文研究对象为休闲车北美出海头部标的——涛涛车业。25年公司底部上涨4倍创历史新高，未来空间备受关注。我们总结公司未来的稀缺性价值在于两点：①供应链全球化的稀缺性带来了高尔夫车份额全面提升的窗口期；②美国本土化能力的稀缺性带来了机器人产业的广泛合作；两大本质逻辑打造公司戴维斯双击机遇。 如何看待公司核心优势？24年起外部因素抬升海外竞争门槛（美国针对高尔夫车关税&双反），公司凭借中-越-泰-美贯穿四...
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聚酯行业景气修复，公司钦州项目即将投产
2025-10-13 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
恒逸石化(000703) 投资要点 事件：2025年9月底，工业和信息化部等七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》。 工作方案提出严控石化行业供给侧产能，培育新兴应用领域场景：方案指出：1）2025-2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升。2）增强高端化供给。聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产...
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派格宾新适应症获批，基石地位进一步巩固
2025-10-13 · 甘坛焕,马居东 · 国金证券股份有限公司
特宝生物(688278) 2025年10月12日，公司发布公告，近日公司收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，公司产品派格宾联合核苷（酸）类似物用于成人慢性乙型肝炎患者的HBsAg持续清除的增加适应症上市许可申请获得批准，具体为：“本品联合核苷（酸）类似物用于成人慢性乙型肝炎患者的HBsAg持续清除。适用于以下患者：核苷（酸）经治、HBsAg1500IU/mL以下、持续病毒学抑制、HBeAg阴性或HBeAg10COI以下的慢...
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