公司研究报告
-
燕京啤酒：盈利能力持续提升，首次季报分红提升股东回报
2025-10-22 · 郭梦婕,林叙希 · 太平洋证券股份有限公司
燕京啤酒(000729) 事件：燕京啤酒发布2025年三季报，2025Q1-Q3实现收入134.33亿元，同比+4.57%，归母净利润17.70亿元，同比+37.45%，扣非归母净利润16.85亿元，同比+33.59%。2025Q3实现收入48.75亿元，同比+1.55%，归母净利润6.68亿元，同比+26.00%，扣非归母净利润6.49亿元，同比+24.60%。 三季度保持量价齐升，U8延续增长动能。受消费疲软影响，20251-8月中...
公司研究 其他行业 -
公司信息更新报告：2025Q3驱蚊业务高增，看好双11大促业绩表现
2025-10-22 · 黄泽鹏,吕明 · 开源证券股份有限公司
润本股份(603193) 2025Q1-Q3营收同比+19.3%，归母净利润同比+2.0% 公司发布三季报：2025Q1-Q3实现营收12.38亿元（+19.3%）、归母净利润2.66亿元（+2.0%），其中2025Q3实现营收3.42亿元（+16.7%）、归母净利润0.79亿元（-2.9%）。我们认为，公司在“驱蚊和婴童护理”领域地位领先，高性价比策略契合主流消费趋势，公司高效的运营能力和供应链优势奠定了竞争壁垒，产品的持续创新有望提...
公司研究 其他行业 -
业绩符合预期，在手订单增厚可期
2025-10-22 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
中国西电(601179) 业绩简评 10 月 21 日，公司披露 2025 年三季报，前三季度实现营收170.0 亿元，同比+11.5%；实现归母净利润 9.4 亿元，同比+19.3%；毛利率 22.1%，同比+1.7pct。其中，Q3 实现营收 56.7 亿元，同比+15.7%；实现归母净利润 3.4 亿元，同比+1.8%，毛利率 23.2%，同比-0.6pct，Q3 业绩符合预期。 经营分析 网内市场稳步推进，公司市占率维持领先。 ...
公司研究 其他行业 -
中材科技三季报点评：特种玻纤加速扩产，传统玻纤底部明确
2025-10-22 · 李阳,赵铭 · 国金证券股份有限公司
中材科技(002080) 业绩简评 2025年10月21日，公司发布2025年三季度公告：25Q1-Q3公司收入217亿元，同比+29%，归母净利润14.8亿元，同比+143%，扣非归母净利润11.97亿元，同比+270%。其中25Q3收入83.69亿元，同比+33%，归母净利润4.81亿元，同比+235%，扣非归母净利润3.89亿元，同比+334%。 经营分析 （1）传统玻纤：淡季不淡，行业重回去库趋势。①单价方面，25Q3全国缠绕直...
公司研究 其他行业 -
线上积极变革应对压力，线下有望加速拓展
2025-10-22 · 赵中平,张杨桓 · 国金证券股份有限公司
百亚股份(003006) 10月21日，公司披露2025年Q3季报，25Q3实现营收8.59亿元，同比+8.3%；归母净利润0.57亿元，同比-3.89%，扣非归母净利润0.55亿元，同比+2.27%；归母净利率6.58%，同比-0.84pct，扣非归母净利率6.44%，同比-0.38%。 经营分析 3Q电商仍承压，线下外围省份扩张较优。1）从产品端看，2025年前三季度，自由点实现营收共25.07亿元（+16.4%），其中3Q25营收...
公司研究 其他行业 -
润本股份：婴童产品竞争加剧，加大平台投流影响短期利润
2025-10-22 · 姜文镪 · 信达证券股份有限公司
润本股份(603193) 事件：公司发布2025Q3业绩报告。25Q3公司实现收入3.42亿元（+16.67%），归母净利润0.79亿元（-2.89%），扣非归母净利润0.74亿元（-7.58%）。 点评：盈利承压主要在于婴童市场竞争加剧，我们预计投流费用增加，且单季财务收益减少超600+万元；此外，2025年10月活动，我们预计Q3已前置部分费用投放。后期主要关注行业格局变化、公司线下渠道拓展以及品类扩张（青少年系列）等。 分产品来看...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：动储电池盈利能力表现强劲，全球化布局加速推进
2025-10-22 · 李全 · 国信证券股份有限公司
宁德时代(300750) 核心观点 公司2025Q3实现归母净利润185.49亿元，同比+41%、环比+12%。公司2025年前三季度实现营收2830.72亿元，同比+9%；实现归母净利润490.34亿元，同比+36%；毛利率为25.31%、同比+0.34pct；净利率为18.47%，同比+3.52pct。公司2025Q3实现营收1041.86亿元，同比+13%、环比+11%；实现归母净利润185.49亿元，同比+41%、环比+12%；...
公司研究 其他行业 -
仕佳光子2025年三季报点评：三季度利润显著增高，长期成长趋势向好
2025-10-22 · 刘京昭,杨昕东 · 上海证券有限责任公司
仕佳光子(688313) 投资摘要 事件概述 2025年10月16日，仕佳光子发布2025年三季报。季报数据显示，公司前三季度实现营业收入15.60亿元，同比增长113.96%；实现归母净利润3.00亿元，同比增长727.74%。Q3单季度数据来看，公司实现营业收入5.68亿元，同比增长102.50%；实现归母净利润8307万元，同比增长242.52%。 核心观点 产品结构加速优化，产能供给持续扩容。营业收入层面，公司数通市场业务快速增...
公司研究 其他行业 -
优质客户结构高筑竞争壁垒，海外产能投放打开增长空间
2025-10-22 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
安利股份(300218) 主要观点： 人造革合成革行业格局分散，公司为行业领军企业 人造革合成革主要用于替代天然皮革，应用于鞋服、箱包、沙发家居、汽车内饰、体育装备、工程装饰、电子产品、医疗健康等领域，市场前景广阔。国内人造革合成革行业以中小企业居多，行业格局十分分散，安利股份专精于生态功能性聚氨酯合成革及复合材料研发生产，国内总部与越南工厂合计44条产线，年产能近1亿米，为行业内规模最大的企业，地位突出。 优质客户结构高筑公司竞争壁垒...
公司研究 其他行业 -
旺季加速开店，净利率改善超预期
2025-10-22 · 刘宸倩,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
万辰集团(300972) 10月21日公司发布三季报，25Q1-Q3实现营收365.62亿元，同比+77.37%；实现归母净利润8.55亿元，同比+917.04%；扣非归母净利润8.06亿元。其中，25Q3实现营收139.80亿元，同比+44.15%；实现归母净利润3.83亿元，同比+361.22%。扣非归母净利润3.55亿元，业绩超预期。 经营分析 暑期旺季开店提速，收入延续高增长态势。零食量贩25Q3实现收入138.13亿元，同比+...
公司研究 其他行业 -
公司点评：业绩超预期，重视磁材核心资产
2025-10-22 · 王钦扬,金云涛 · 国金证券股份有限公司
金力永磁(300748) 事件 10月20日公司发布2025年三季报，前三季度实现营收53.73亿元，同比+7.16%；归母净利润为5.15亿元，同比+161.81%。测算3Q25公司收入为18.66亿元，环比/同比分别+6.45%/+12.91%;归母净利润为2.11亿元，环比/同比分别+45.75%/+172.65%；扣非归母净利润为1.96亿元，环比/同比分别+53.04%/+254.98%。 点评 3Q25价格上涨，公司业绩超预...
公司研究 其他行业 -
系列点评五：25Q3业绩符合预期 国际市场布局持续深化
2025-10-22 · 崔琰,完颜尚文 · 民生证券股份有限公司
贝斯特(300580) 事件：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度营收11.21亿元，同比+7.52%；归母净利润2.36亿元，同比+5.06%；扣非归母净利润2.21亿元，同比+6.06%；其中2025Q3营收4.04亿元，同比+17.20%，环比+10.20%；归母净利润0.88亿元，同比+8.20%，环比+10.96%；扣非归母净利润0.82亿元，同比+10.46%，环比+10.88%。 收入稳健增长盈利能力保持稳定。...
公司研究 其他行业