公司研究报告
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系列点评十一：25Q3业绩超预期 机器人业务未来可期
2025-10-27 · 崔琰,杜丰帆 · 民生证券股份有限公司
瑞鹄模具(002997) 事件概述：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度营收26.04亿元，同比+50.90%；归母净利润3.55亿元，同比+40.53%；扣非归母净利润3.42亿元，同比+48.65%。其中2025Q3营收9.42亿元，同比+55.72%，环比+2.93%；归母净利润1.28亿元，同比+40.90%，环比-1.19%；扣非归母净利润1.25亿元，同比+62.31%，环比+0.86%。 25Q3业绩超预期装备...
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2025Q3收入平稳增长，利润端表现亮眼
2025-10-27 · 谭国超,李婵 · 华安证券股份有限公司
麦澜德(688273) 主要观点： 事件： 公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营收3.44亿元（yoy+4.01%），实现归母净利润0.96亿元（yoy-0.07%），实现扣非归母净利润0.80亿元（yoy-9.74%）。 其中，2025Q3实现营业收入1.03亿元（yoy+0.42%），实现归母净利润0.32亿元（yoy+36.71%），实现扣非归母净利润0.19亿元（yoy-14.64%）。 事件点评 2025Q...
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2025年三季报点评：主业经营稳健，海外积极拓展
2025-10-27 · 邓永康,王一如,林誉韬 · 民生证券股份有限公司
金风科技(002202) 事件：2025年10月24日，公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入481.47亿元、同比增长34.34%，归母净利润25.84亿元、同比增长44.21%，基本每股收益0.5969元、同比增长45.83%，扣非归母净利润24.19亿元、同比增长36.15%。 单季度来看，25Q3公司营收约196.10亿元，同比增长25.40%、环比增长2.86%；实现归母净利润10.97亿元，同比增长170.64%、环...
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2025年三季报点评：聚焦新兴场景，汽车、新能源与机器人多元布局
2025-10-27 · 方竞,蔡濠宇 · 民生证券股份有限公司
维峰电子(301328) 事件：10月24日，维峰电子发布2025年三季报，公司2025年前三季度实现收入5.13亿元，同比增长33.49%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长19.95%；实现扣非归母净利润0.79亿元，同比增长17.89%。 其中，公司3Q25实现收入1.76亿元，同比增长22.25%，环比减少8.73%；实现归母净利润0.27亿元，同比增长27.68%，环比减少9.53%。 收入、利润同比高增，聚焦新兴应用场景拓...
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中信证券2025三季报点评：投资收益驱动业绩超预期，海外和公募业务线高增
2025-10-27 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
中信证券(600030) 投资收益驱动业绩超预期，海外和公募业务线高增 2025前三季度公司营业总收入/归母净利润为558/232亿元，同比+33%/+38%，单Q3归母净利润94亿，同比+52%，环比+32%，业绩好于我们预期。前3季度年化加权平均ROE为10.87%，同比+2.5pct，期末杠杆率（扣客户保证金）4.74倍，同比+0.10倍。前三季度经纪/投行/资管/利息净收入/投资收益（含公允和汇兑）同比+53%/+31%/+16...
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公司信息更新报告：改革持续推进，经营短期承压
2025-10-27 · 张宇光,方一苇 · 开源证券股份有限公司
中炬高新(600872) 2025年三季报披露，收入利润低于预期 公司披露2025年三季报。2025Q1-Q3公司营收/归母净利润31.6/3.8亿元（同比-20.0%/-34.1%），2025Q3营收/归母净利润10.2/1.2亿元（同比-22.84%/-45.66%）；美味鲜2025Q1-Q3营收/归母净利润31.07/3.67亿元（同比-18.40%/-34.14%），2025Q3营收/归母净利润10.07/1.20亿元（同比-1...
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公司信息更新报告：生猪出栏稳增，持续推动生产成绩改善
2025-10-27 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
巨星农牧(603477) 生猪出栏稳增，持续推动生产成绩改善，维持“买入”评级 公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3营收56.39亿元(同比+42.57%)，归母净利润1.07亿元(同比-58.69%)。单Q3营收19.22亿元(同比+11.57%)，归母净利润-0.74亿元(同比-124.32%)。受猪价下行及行业宏观产能调控影响，我们下调公司2025-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.16/...
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2025年三季报业绩点评报告：营收同比高增长，存货、合同负债创新高
2025-10-27 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
海光信息(688041) 事件： 2025年10月16日，公司发布2025年三季报。前三季度，公司实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%。 观点： 营收同比高增长，少数股东损益大幅增长扰动归母净利润。国产高端芯片市场需求攀升，公司紧抓人工智能时代机遇，加速在客户端的导入，实现营收高速增长。前三季度，公司实现总营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；实现归母净利润19....
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劲仔食品25Q3点评：费投见效，静待新品发力
2025-10-27 · 邓欣,郑少轩 · 华安证券股份有限公司
劲仔食品(003000) 主要观点： 公司发布25Q3业绩： 25Q3：营收6.85亿元（同比+6.55%），归母净利润0.61亿元（同比-14.77%），扣非归母净利润0.55亿元（同比-17.80%）。 25Q1-3：营收18.08亿元（同比+2.05%），归母净利润1.73亿元（同比-19.51%），扣非归母净利润1.42亿元（同比-25.01%）。 收入：小鱼增长稳健，量贩维持高增 分品类：我们预计25Q3小鱼维持稳健增长，贡献...
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2025年三季报点评：Q3业绩稳健增长，归母净利润+3.91%
2025-10-27 · 匡培钦 · 信达证券股份有限公司
招商公路(001965) 事件：招商公路发布2025年三季报。 2025年前三季度公司实现营业收入87.03亿元，同比-4.12%，实现归母净利润40.12亿元，同比-3.56%，实现扣非归母净利润39.44亿元，同比-4.55%。 25Q3公司实现营业收入30.40亿元，同比-1.70%，实现归母净利润15.09亿元，同比+3.91%，实现扣非归母净利润14.58亿元，同比+1.05%。 点评： 成本上涨导致毛利承压，25Q3毛利同比...
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业绩加速增长，盈利能力持续提升
2025-10-27 · 赵启政 · 信达证券股份有限公司
松原安全(300893) 事件： 公司发布2025 年三季报， Q3 单季度公司实现营业收入 6.86 亿元，分别同比/环比增长 35.4%/12.1%，实现归母净利润 1.02 亿元，分别同比/环比增长50.9%/15.8%。 前三季度公司实现收入 18.3 亿元，同比增长 40.0%，实现归母净利润 2.6 亿元，同比增长 37.9%。 点评： 业绩高速增长，盈利能力持续改善。 受益于大客户奇瑞、 吉利、 上汽通用五菱等主机厂销量持...
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利润稳增长，成本改善较好
2025-10-27 · 王雪骄 · 信达证券股份有限公司
珠江啤酒(002461) 事件：珠江啤酒发布2025年三季报，前三季度实现营收50.73亿元，同比+3.81%，归母净利润9.44亿元，同比+17.05%，扣非归母净利润9.00亿元，同比+17.16%。 点评： Q3收入略有承压。2025Q1-Q3实现营收50.73亿元，同比+3.81%，其中Q3实现收入18.75亿元，同比-1.34%，相较于上半年，收入略有承压，我们认为主要原因在于三季度广东天气雨水较多，对啤酒行业销量有一定的影响...
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