公司研究报告
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三季度业绩同比高增，AI赋能业务持续发展
2025-10-28 · 黄程保 · 华金证券股份有限公司
道通科技(688208) 投资要点 汽车后市场综合诊断龙头，充电桩和具身智能业务构筑新成长。公司专注于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，产品主销美国、德国、澳大利亚等120多个国家地区。同时，公司围绕“人工智能”战略布局，积极拓展智能检测、新能源充电桩和具身智能等领域。2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%；实现归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%。2025年前三季度公...
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广告收入回暖，Q4内容持续供给
2025-10-28 · 金荣 · 华安证券股份有限公司
芒果超媒(300413) 主要观点： 业绩情况： 公司发布2025年三季度报告，前三季度实现营收90.63亿元，yoy-11.82%；归母净利润10.16亿，yoy-29.67%；扣非归母净利润7.91亿，yoy-35.50%。收入同比下降主要是传统电商业务收入下降所致，更加聚焦芒果IP衍生品开发业务。 25Q3，公司实现营收30.99亿元，yoy-6.58%；归母净利润2.52亿，yoy-33.47%；扣非归母净利润1.81亿，yoy...
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2025年三季报点评：业绩稳健增长，扩产布局高端市场抢先机
2025-10-28 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,薛路熹,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
万源通(920060) 事件：公司发布2025年三季报，今年前三季度实现营收8.73亿元，同比增长15.39%；归母净利润为1.00亿元，同比增长7.20%；扣非净利润为0.93亿元，同比增长4.49%。 投资要点 业绩小步快跑，受益于PCB行业景气度上升。单季度看，2025年第三季度实现营收3.32亿元，同比增长13.78%；归母净利润0.35亿元，同比增长6.54%；扣非净利润0.37亿元，同比增长18.77%。据Prismark统...
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“现金牛”业绩下滑收窄，运营有提升
2025-10-28 · 赵军胜 · 东兴证券股份有限公司
伟星新材(002372) 伟星新材2025年前三季度实现营业收入33.67亿元，同比下降10.76%；归属于母公司所有者的净利润为5.40亿元，同比下降13.52%，扣非后归母净利润为4.90亿元，同比下降19.94%，实现EPS为0.17元。 点评： 业绩下滑幅度收窄，负债率下降。2025年前三季度公司营业收入和利润同比下滑幅度较上半年均有收窄，其中营业收入同比下滑幅度较上半年收窄0.57个百分点；归母净利润同比下滑幅度收窄6.73个...
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2025Q3营收盈利同比均增，分红率持续提升
2025-10-28 · 李金锦,吴征洋,曹泽宇 · 东兴证券股份有限公司
新坐标(603040) 近日，公司发布2025年三季报：2025Q3公司实现营业收入20,318.17万元，同比增长20.61%，实现归母净利润6,742.57万元，同比增长33.82%。对此，我们点评如下： 海外业务持续推进带动公司营收增长。公司营收的稳定增长得益于海外业务的持续推进。据公司半年报，公司海外业务2025上半年营收规模为20,041.57万元，同比增长30.7%，营收占比为51.4%。海外业务持续增长是公司竞争力的体现。...
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内生增长强劲，海外市场机遇与挑战并存
2025-10-28 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
三诺生物(300298) 投资要点 事件：2025年前三季度，公司实现营收34.5亿元，同比+8.5%，实现归母净利润2.1亿元，同比-17.4%；实现扣非归母净利润1.8亿元，同比-22.1%。25Q3公司实现营收11.9亿元，同比+13.4%，归母净利润0.3亿元，同比-47.55%。 剔除一次性诉讼费用，内生增长表现强劲。公司25Q3利润端下滑主要系美国子公司TrividiaHealthInc（THI）与罗氏就BGM产品达成交叉专...
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2025年三季报点评：杀虫、杀菌剂营收占比提升，Model C业务模式持续向好
2025-10-28 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
润丰股份(301035) 投资要点： 事件：润丰股份发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入109.11亿元，同比增长11.51%，实现归母净利润8.90亿元，同比增长160.49%；2025年三季度实现营业收入43.81亿元，同比增长6.76%，环比增长13.95%，实现归母净利润3.34亿元，同比增长109.13%，环比增长11.80%。 To C端持续发力，杀虫、杀菌剂占比提升。公司持续拓展To C业务，To C业...
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2025年三季报点评：25Q3结构升级持续，盈利能力稳步提升
2025-10-28 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
青岛啤酒(600600) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现收入293.7亿元，同比+1.4%，实现归母净利润52.7元，同比+5.7%；其中25Q3实现收入88.8亿元，同比-0.2%，实现归母净利润13.7亿元，同比+1.6%。 Q3销量实现稳健增长，吨价略有承压。量方面，公司单三季度实现啤酒销量216.2万吨，同比+0.3%；受整体餐饮需求疲软及部分地区雨水天气较多影响，Q3销量仍实现正向增长难能可贵。分档次看...
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2025年三季报点评：25Q3投资收益环比增加，业绩环比扭亏
2025-10-28 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
山西焦化(600740) 事件：2025年10月27日，公司发布2025年三季报，2025年前三季度营业收入45.89亿元，同比减少15.84%；归属于母公司所有者的净亏损5005.2万元，上年同期净利润2.53亿元，由盈转亏。 2025年前三季度投资净收益同比下滑。2025年前三季度公司归母净利润同比由盈转亏，主要由于1）焦化主业收入下滑；2）参股公司中煤华晋归母净利润减少，公司确认的投资收益同比下降，2025年前三季度公司确认投资净...
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2025三季报点评：业绩拐点已至，静待工商业储能放量发展
2025-10-28 · 袁理,唐亚辉 · 东吴证券股份有限公司
南网能源(003035) 投资要点 事件：2025年三季报发布，2025年前三季度实现营业收入102.54亿元，同比+15.4%；实现归母净利润12.86亿元，同比+125.1%。单Q3看，实现营业收入10.25亿元，同比+7.4%；实现归母净利润1.29亿元，同比+345%；超市场预期。 136号文落地发电侧现货市场已至，用户侧现货市场即将到来，利好工商业储能放量。独立储能如火如荼，大储相比强配时代利用率、时长均显著提高，136号文+...
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公司事件点评报告：新零售延续增势，渠道结构优化调整
2025-10-28 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
千味央厨(001215) 事件 2025年10月27日，千味央厨发布2025年三季报。2025Q1-Q3总营业收入13.78亿元（同增1%），归母净利润0.54亿元（同减34%），扣非净利润0.54亿元（同减34%）。其中2025Q3总营业收入4.92亿元（同增4%），归母净利润0.18亿元（同减19%），扣非净利润0.20亿元（同减14%）。 投资要点 口径调整影响毛利，差异化布局搭赠政策 2025Q3毛利率同减1pct至21.18%...
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公司事件点评报告：魔芋品类引领高增，盈利能力加速释放
2025-10-28 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
盐津铺子(002847) 事件 2025年10月27日，盐津铺子发布2025年三季报。2025Q1-Q3总营业收入44.27亿元（同增15%），归母净利润6.05亿元（同增23%），扣非净利润5.54亿元（同增31%）。其中2025Q3总营业收入14.86亿元（同增6%），归母净利润2.32亿元（同增34%），扣非净利润2.20亿元（同增45%）。 投资要点 结构优化提升毛利，利润端延续高增 2025Q3毛利率同增1pct至31.63%...
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