公司研究报告
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欧洲海工交付加速，盈利能力持续向上
2025-10-28 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
大金重工(002487) 2025年10月27日公司披露三季报，前三季度公司实现收入23.1亿元，同比增长99.3%，实现归母净利润8.87亿元，同比增长214%；其中Q3公司实现收入17.5亿元，同比增长84.6%，环比增长3.2%，实现归母净利润3.41亿元，同比增长215.1%，环比增长8.0%。 经营分析 欧洲海工交付持续放量，盈利能力进一步提升：Q3公司海外交付持续放量，并带动单季度营收、归母净利润创下上市以来新高；海外占比进...
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BD进入收获期，未来表现有望向好
2025-10-28 · 甘坛焕,王奔奔 · 国金证券股份有限公司
济川药业(600566) 2025年10月27日，公司发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现收入39.3亿元，同比-32.3%；实现归母净利润10.2亿元，同比-46.3%；实现扣非归母净利润8.6亿元，同比-49.4%。 单季度看，2025年Q3公司实现收入11.8亿元，同比-33.2%；归母净利润3.0亿元，同比-47.2%；扣非归母净利润2.4亿元，同比-54.0%。 经营分析 前三季度核心产品预计承压，流感高发...
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25Q3收入利润稳健增长，看好公司提前卡位国产化率较低的核心零组件
2025-10-28 · 樊志远,戴宗廷 · 国金证券股份有限公司
江丰电子(300666) 事件 公司于2025年10月27日披露2025年三季报，2025Q1-Q3实现营业收入32.91亿元，同比+25.37%；25年前三季度实现归母净利润4.01亿元，同比+39.72%；实现扣非后的归母净利润2.93亿元，同比+11.59%。25Q3单季度实现营收11.96亿元，同比+19.92%，环比+9.34%；实现归母净利润1.48亿元，同比+17.83%，环比+55.19；实现扣非后的归母净利润1.17亿...
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国外市场放量带动毛利率环比修复，端侧AI成长空间广阔
2025-10-28 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
美格智能(002881) 2025年10月27日，公司发布2025年第三季度报告，2025年第1-3季度公司实现营业收入28.21亿元，同比增长29.30%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长23.88%。对应3Q25营业收入9.35亿元，同比增长6.66%，环比增长5.10%；实现归母净利润0.29亿元，同比下降49.89%，环比下降23.40%。 经营分析 国内外营收双增，毛利率环比修复：受益于海外客户5G产品、智能化产品大批量发...
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业绩符合预期，打造平台化材料强企
2025-10-28 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
聚和材料(688503) 2025年10月27日，公司发布2025年三季报。2025前三季度公司实现营业收入106.41亿元，同比8.29%；实现归母净利润2.39亿元，同比-43.24%；其中三季度实现营业收入42.06亿元，环比+22.23%，实现归母净利润5834.72万元，环比-35.89%，扣非后归母净利润1.14亿元，环比+67.65%，业绩符合预期。 经营分析 盈利受非经扰动，节前备货致经营性现金流出增加：2025年三季度...
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移远通信2025年三季度报告点评：移远迎风提质增效，AI与效率双轮驱动
2025-10-28 · 刘京昭,杨昕东 · 上海证券有限责任公司
移远通信(603236) 投资摘要 事件概述 2025年10月23日，移远通信发布2025年三季报。季报数据显示，公司前三季度实现营业收入178.77亿元，同比增长34.96%；实现归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%。单Q3季度来看，公司实现营业收入63.30亿元，同比增长26.68%；实现归母净利润2.62亿元，同比增长78.11%。 核心观点 业绩水平进一步夯实，业务拓展&管理提升为关键。在营收规模方面，公司围绕5G模组...
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2025Q3业绩点评：AIPCB景气拉动钻针需求，25Q3业绩延续高增
2025-10-28 · 王亚琪 · 上海证券有限责任公司
鼎泰高科(301377) 投资摘要 公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度，公司实现营收14.57亿元，同比+29.13%；实现归母净利润2.82亿元，同比+63.94%；实现扣非后归母净利润2.63亿元，同比+79.94%。Q3单季度，公司实现营收5.53亿元，同比+32.94%，环比+14.98%；实现归母净利润1.23亿元，同比+47.05%，环比+40.61%；实现扣非后归母净利润1.15亿元，同比+62.37%，环比...
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Q3收入稳健增长，盈利能力同比小幅下滑
2025-10-28 · 周豫,乔露阳 · 太平洋证券股份有限公司
同和药业(300636) 事件 2025年10月24日，公司发布2025年三季报，2025Q1-3公司实现营业收入6.36亿元（YoY+11.63%），归母净利润0.84亿元（YoY-12.61%），扣非净利润0.76亿元（YoY-18.02%）。 观点 Q3营收稳健增长，利润小幅下滑。分季度来看，2025Q3实现营业收入2.09亿元（YoY+11.14%），归母净利润0.25亿元（YoY-3.84%），扣非净利润0.23亿元（YoY-...
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2025年三季报点评报告：利润高增符合预期，经营性现金流显著增长
2025-10-28 · 景丹阳 · 华龙证券股份有限公司
杰瑞股份(002353) 事件： 2025年10月24日，公司发布2025年三季报。前三季度，公司实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%；实现归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%；实现扣非归母净利润17.83亿元，同比增长27.62%。 观点： 收入利润稳定高速增长，符合预期。2025年前三季度，在天然气业务板块高速增长、北美业务持续突破支撑下，公司实现持续高速增长。三季度实现营收35.19亿元，同比增长13.9%，...
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2025年三季报点评：海外受关税拖累，静待边际改善
2025-10-28 · 苏铖,李茵琦 · 东吴证券股份有限公司
佩蒂股份(300673) 投资要点 事件：2025Q1-3实现营收10.9亿元，同比-17.7%；实现归母净利润1.1亿元，同比-26.6%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比-26.1%。2025Q3实现营收3.6亿元，同比-24.3%；实现归母净利润0.3亿元，同比-39.4%；实现扣非归母净利润0.3亿元，同比-37.8%。 海外有一定拖累，爵宴仍有不错增长。三季度收入承压我们预计主要是海外市场拖累，因承担关税影响价格下移，导致收...
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收入利润同比高增长，毛利率有望在四季度修复
2025-10-28 · 任鹤,朱家琪 · 国信证券股份有限公司
圣晖集成(603163) 核心观点 三季度收入利润延续同比高增长。2025Q3公司实现营业收入8.21亿元，同比+59%，实现归母净利润0.33亿元，同比+94%。2025年前三季度累计实现营业收入21.16亿元，同比+46%，累计实现归母净利润0.96亿元，同比+29%。当前在手订单充沛。2025年上半年，公司新签订单金额22.51亿元，同比+70%，截至2025年三季度末，公司在手订单22.14亿元，同比+21%，环比二季度末减少5...
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2025年三季报点评：资产质量持续改善
2025-10-28 · 陈俊良,王剑 · 国信证券股份有限公司
宁波银行(002142) 核心观点 营收利润增速略有回升。公司2025年前三季度实现营业收入550亿元，同比增长8.3%，增速较上半年回升0.4个百分点；前三季度实现归母净利润224亿元，同比增长8.4%，增速较上半年回升0.2个百分点。前三季度加权平均净资产收益率13.8%，同比下降0.2个百分点。 资产规模增速保持高位。2025年三季度末总资产3.58万亿元，同比增长16.6%，较年初增长14.5%，增速依然保持高位。其中三季度末贷...
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