公司研究报告
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公司信息更新报告：Q3利润高增长，卫星通信大有可为
2025-10-29 · 陈宝健 · 开源证券股份有限公司
普天科技(002544) 中国电科通信板块上市平台，维持“买入”评级 公司为中国电科通信板块上市平台，有望受益卫星互联网、低空经济蓝海，我们维持原有盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.06、1.42、2.07亿元，EPS分别为0.16、0.21、0.30元/股，对应当前股价PE分别为158.1、118.5、81.2倍，维持“买入”评级。 事件：公司发布2025三季报 2025年前三季度，公司营业收入31.52亿元，...
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公司信息更新报告：三季度业绩表现亮眼，持有物业出租率承压
2025-10-29 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
陆家嘴(600663) 三季度业绩表现靓眼，持有物业出租率承压，维持“买入”评级 陆家嘴发布2025年三季报，公司三季度营收利润同比大幅增长，毛利率水平有所下滑，持有物业出租率有所下行。受项目结转进度加快影响，我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为17.4、18.9、20.5亿元，对应EPS为0.35、0.38、0.41元，当前股价对应PE为24.9、22.9、21.2倍，公司持有物业位置优异，可售住宅资源充足，未来...
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公司信息更新报告：Q3业绩符合预期，看好公司机器人“腱绳+保护套管”一体化解决方案
2025-10-29 · 孟鹏飞,欧阳蕤 · 开源证券股份有限公司
骏鼎达(301538) 公司营收和利润保持稳健增长，业绩符合预期 公司发布2025年三季报，前三季度公司实现营业收入7.28亿元，实现归母净利润1.37亿元，分别同比增长23.43%和18.82%。其中Q3，公司实现收入2.49亿元，实现归母净利润0.43亿元，同比增长10.19%和21.39%。公司前三季度收入保持快速增长主要原因系公司对汽车行业、通讯电子、工程机械三大主要应用领域的销售额持续增加。仅2025年H1，公司汽车行业收入同...
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重点项目交付提振业绩，订单结构持续升级
2025-10-29 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
东方电缆(603606) 核心观点 前三季度业绩保持稳健，下半年海缆进入交付旺季。前三季度公司实现营收74.98亿元，同比+11.93%；归母净利润9.14亿元，同比-1.95%；扣非净利润9.02亿元，同比+6.45%。前三季度公司毛利率20.03%，同比-2.13pct.；净利率12.19%，同比-1.73pct.。 三季度业绩大幅增长，广东高附加值项目陆续交付。三季度公司实现营收30.66亿元，同比+16.55%，环比+34.16...
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Q3会展旺季驱动营收增长，内生外延稳步推进
2025-10-29 · 李小民,宋环翔 · 中银国际证券股份有限公司
兰生股份(600826) 公司发布2025年三季报。25Q3公司实现营收4.71亿元，同比+38.00%；归母净利润1.24亿元，同比+3.33%；扣非归母净利润0.56亿元，同比+20.59%。公司作为国资会展龙头，存量业务增长稳健，通过内生培育和外延收购持续贡献业绩增量，维持增持评级。 支撑评级的要点 Q3会展旺季，业绩集中释放。25Q1-3公司实现营收10.25亿元，同比+10.00%；归母净利润1.81亿元，同比-10.51%；...
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产品结构持续优化，深度调整蓄势待发
2025-10-29 · 朱会振,杜雨聪,王书龙 · 西南证券股份有限公司
天佑德酒(002646) 投资要点 事件： 公司发布2025 年三季报， 25 年前三季度公司实现营收 8.8 亿元，同比-10.8%；实现归母净利润 0.2亿元，同比-62.0%。其中， 25Q3实现营收 2.1亿元，同比-9.3%；实现归母净利润-0.3亿元。公司在行业压力下主动调整，短期业绩承压。 产品结构优化，核心单品势头良好。 1、分产品看，公司聚焦核心价位带产品，福系列通过宴席渠道发力，有望成为继红四星后的又一核心大单品。同...
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建设现代化年轻机队，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽
2025-10-29 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
中国东航(600115) 中国东航是中国三大国有骨干航空公司之一，坐拥京沪“两市四场”双核心枢纽拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的宽体机队。目前中国民用机队规模增速呈“下台阶式”趋势，且受全球供应链扰动等因素影响，主要飞机制造商订单交付能力下降。旅游市场的逐步升温则有助于拉动航空出行需求。今年前9月，航空煤油均价较去年同期下降，有利于提升公司的盈利能力。首次覆盖，给予公司增持评级。 支撑评级的要点 中国东航：建设现代化年轻机队，坐拥...
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系列点评八：25Q3业绩符合预期 海外增势强劲
2025-10-29 · 崔琰,杜丰帆 · 民生证券股份有限公司
宇通客车(600066) 事件概述：公司披露2025年三季度报告，2025年前三季度营收263.66亿元，同比+9.52%；归母净利润32.92亿元，同比+35.38%；扣非归母净利26.16亿元，同比+26.29%。其中2025Q3营收102.37亿元，同比+32.27%，环比+5.40%；归母净利润13.57亿元，同比+78.98%，环比+14.94%；扣非归母净利润10.66亿元，同比+66.77%，环比+17.40%。 2025...
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2025年三季报点评：收入降幅收窄，期待改革成效
2025-10-29 · 王言海,张玲玉,范锡蒙 · 民生证券股份有限公司
三全食品(002216) 事件：公司发布2025年三季报，25Q1-3实现营业收入50.0亿元，同比-2.4%；实现归母净利润4.0亿元，同比+0.4%；实现扣非净利润2.7亿元，同比-13.3%。单季度看，25Q3实现营业收入14.3亿元，同比-1.9%；归母净利润0.8亿元，同比+34.9%；扣非净利润0.5亿元，同比+7.3%。 产品推新、合作新渠，收入降幅环比收窄。25Q1-3实现营收50.0亿元，同比-2.4%；单Q3实现营收...
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深度报告：全球玻纤工业领导者 业绩实现探底回升
2025-10-29 · 何敏仪 · 东莞证券股份有限公司
中国巨石(600176) 投资要点： 公司简介。中国巨石股份有限公司成立于1993年，总部位于浙江省桐乡市，是全球领先的玻璃纤维制造商。公司前身为振石集团旗下企业。公司整体股权结构稳定，背靠实力雄厚的央企大股东，结合活力较高的民企股东，成为公司经营发展的内生优势。 公司产品多元，应用逐步走向高端化。公司主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售，形成从玻纤原料、玻纤纱到玻纤制品的完整产业链布局。近年来公司积极推进产品高端化战略，风电纱、热塑短切...
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2025年三季报点评：净息差企稳，业绩持续改善
2025-10-29 · 王剑,田维韦,陈俊良 · 国信证券股份有限公司
中国银行(601988) 核心观点 净利润累计增速由负转正。2025年前三季度实现营收4912亿元，同比增长2.69%，较上半年增速回落了1.1个百分点。实现归母净利润1777亿元，同比增长1.08%，较上半年增速提升了1.9个百分点。前三季度ROA和ROE分别为0.70%和8.98%。 第三季度营收同比增长0.58%，归母净利润同比增长5.1%，一是公司在资产质量持续稳健的基础上降低了拨备计提力度，三季度信用资产减值损失同比下降8.8...
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2025年三季报点评：Q3业绩增速放缓，盈利同比改善
2025-10-29 · 黄冬祎 · 东莞证券股份有限公司
海天味业(603288) 投资要点： 事件：公司发布2025年三季报。 点评： 公司2025Q3业绩增速季环比放缓。2025年前三季度，公司实现营业收入216.28亿元，同比增长6.02%；实现归母净利润53.22亿元，同比增长10.54%。分季度看，三季度餐饮等消费弱复苏，公司Q3业绩增速季环比放缓。2025Q3公司实现营业收入63.98亿元，同比增长2.48%；实现归母净利润14.08亿元，同比增长3.40%。 主业Q3平稳增长，线...
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