公司研究报告
-
2025年三季报点评：四季度回款高峰到来后盈利与现金流有望同步向上共振
2025-11-04 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
中航重机(600765) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入77.76亿元，同比去年-6.59%；归母净利润6.16亿元，同比去年-39.72%。 投资要点 盈利质量有所承压，但核心业务仍具韧性。截至2025年前三季度，中航重机实现营业总收入77.76亿元，同比-6.59%；但归母净利润为6.16亿元，同比下滑39.72%，扣非后归母净利润5.34亿元，降幅达44.50%。利润下滑主要源于营业总成本增速较...
公司研究 其他行业 -
公司简评报告：2025Q3业绩高速增长，平台化布局成效卓著
2025-11-04 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
北方华创(002371) 投资要点 事件概述：根据北方华创三季度公告，公司2025年前三季度实现营业收入273.01亿元（yoy+32.97%），实现归母净利润51.30亿元（yoy+14.83%），实现扣非归母净利润51.02亿元（yoy+19.47%），综合毛利率41.41%（yoy-2.81pcts）。2025Q3，公司实现营业收入111.60亿元（yoy+38.31%，qoq+40.63%），实现归母净利润19.22亿元（yoy...
公司研究 其他行业 -
盈利能力持续提升，订单饱和交付放量在即
2025-11-04 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
平高电气(600312) 核心观点 前三季度业绩稳健增长，盈利能力持续提升。前三季度公司实现营收84.36亿元，同比+6.98%；归母净利润9.82亿元，同比+14.62%；扣非净利润9.77亿元，同比+15.13%。2025年前三季度公司毛利率25.09%，同比+0.82pct.；净利率12.54%，同比+0.84pct.。 项目节奏影响三季度业绩，盈利能力环比提升。三季度公司实现营收27.40亿元，同比-3.63%，环比-13.98...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：处于军工电子高景气赛道下的“产能升级+盈利兑现”关键跃升期
2025-11-04 · 苏立赞,许牧,高正泰 · 东吴证券股份有限公司
鸿远电子(603267) 事件：公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入14.27亿元，同比去年+22.27%；归母净利润2.22亿元，同比去年+74.56%。投资要点 盈利质量显著改善，利润结构趋于健康。截至2025年前三季度，鸿远电子实现营业总收入14.27亿元，同比增长22.27%；归属于母公司股东的净利润达2.22亿元，同比大幅增长74.56%，扣非归母净利润亦同比增长70.76%至2.10亿元，显示出主营业...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：业绩短期承压，看好Track国产替代加速
2025-11-04 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
芯源微(688037) 投资要点 受存量订单结构等因素影响，业绩波动下滑。2025年前三季度公司实现营收9.90亿元，同比-10.4%；归母净利润-0.10亿元，同比转亏；扣非净利润为-0.94亿元，同比转亏。Q3单季营收为2.81亿元，同比-31.6%，环比-35.2%，主要受存量订单结构、生产交付及验收周期等因素影响；归母净利润为-0.26亿元，同环比均转亏；扣非归母净利润-0.44亿元，同比转亏，环比亏损幅度加大，主要系Q3公司员...
公司研究 其他行业 -
生物质机组减值拖累业绩 补贴回款大幅增加
2025-11-04 · 查浩,刘晓宁,蔡思 · 华源证券股份有限公司
中闽能源(600163) 投资要点： 事件：公司披露2025年三季度报告，2025Q3公司实现营业收入2.86亿元，同比增长3.17%，实现归母净利润0.14亿元，同比下滑79.8%，低于我们的预期。 风电业务运营稳健，利润下滑主因生物质机组减值。Q3公司实现资产减值0.63亿元（去年同期为0），剔除这一影响公司Q3实现净利润0.64亿元，同比基本持平。根据公司公告，本次减值为富锦热电（位于黑龙江的生物质机组）计提资产减值，或因生物质燃...
公司研究 其他行业 -
经营性现金流净额明显改善，积极布局海外和核电领域带来成长空间
2025-11-04 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
西子洁能(002534) 事件：公司发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入43.33亿元，同比减少11.2%；实现归母净利润1.77亿元，同比减少58.31%；实现扣非归母净利润1.5亿元，同比减少11.15%。其中，单三季度公司实现营业收入15.39亿元，同比减少18.64%；实现归母净利润0.29亿元，同比减少64.6%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比减少71.63%。 点评： 锅炉设备延期交付致收入下降，经...
公司研究 其他行业 -
毛利率提升驱动业绩稳健增长，员工持股计划彰显发展信心
2025-11-04 · 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩 · 华源证券股份有限公司
海鸥股份(603269) 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现收入12.19亿元，同比增长10.68%，归母净利润5122.69万元，同比增长25.10%；其中单三季度实现收入4.44亿元，同比下降2.51%，归母净利润1634.58万元，同比增长24.65%。 营收增速放缓，毛利率提升驱动业绩增长。公司前三季度营收增速有所放缓，单三季度营收增速转负，但归母净利润依然维持较快增长。我们判断：1）营收增速承压主要由于在手订单在24...
公司研究 其他行业 -
工业精密清洗装备小巨人企业，加速布局机器视觉检测产品
2025-11-04 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
大鹏工业(920091) 发行价格9元/股，发行市盈率12.72X，申购日为2025年11月5日。大鹏工业发行股份全部为新股，本次发行股份数量为1,500.00万股，发行后总股本为6,146.52万股，本次发行数量占发行后总股本的24.40%，不采用超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为24.55%，老股占可流通股本比例为0.6%。本次发行战略配售发行数量为150.00万股，占本次发行数量的10.00%，网上发行数量...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：业绩短期承压，新兴业务多点开花
2025-11-04 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
天准科技(688003) 投资要点 收入稳步增长，短期亏损延续：2025Q1-Q3公司营业收入9.77亿元，同比+14.8%；归母净利润-0.15亿元，同比亏损幅度略增。Q3单季公司营业收入3.80亿元，同比+22.6%，环比+0.48%；归母净利润-0.01亿元，同环比转亏。2025前三季度及Q3单季公司亏损主要系毛利率因营收结构影响同比下降，同时新签订单同比大幅增长带动人员扩张及各项费用相应上升。 毛利率受营收结构影响承压，Q3净利...
公司研究 其他行业 -
2025年三季报点评：业绩持续增长，看好CMP龙头平台化布局
2025-11-04 · 周尔双,李文意 · 东吴证券股份有限公司
华海清科(688120) 投资要点 业绩持续增长，平台化产品陆续放量：2025Q1-Q3公司营收31.94亿元，同比+30.3%，主要系公司CMP设备销量增长，带动了耗材及维保业务的放量，同时晶圆再生和湿法设备收入也逐步增加。期间归母净利润为7.91亿元，同比+9.8%，扣非归母净利润为7.23亿元，同比+17.6%，业绩持续改善。Q3单季营收12.44亿元，同比+30.28%，环比+19.97%。归母净利润为2.86亿元，同比-0.7...
公司研究 其他行业 -
业绩同比高增，电子及电池材料延续高景气
2025-11-04 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
圣泉集团(605589) 主要观点： 事件描述 10月29日，圣泉集团发布2025年三季报，实现营业收入80.72亿元，同比增加12.87%；实现归母净利润7.60亿元，同比增加30.81%；实现扣非归母净利润7.34亿元，同比增加34.08%；实现基本每股收益0.90元/股。其中，第三季度实现营业收入27.22亿元，同比增加7.75%，环比减少5.89%；实现归母净利润2.59亿元，同比增加3.73%，环比减少12.10%；实现扣非归...
公司研究 其他行业