公司研究报告
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预焙阳极全区布局，锂电材料规模增长
2025-11-11 · 张文臣 · 太平洋证券股份有限公司
索通发展(603612) 事件：2025第三季度，公司实现营业收入44.56亿元，同比增长29.38%，归母净利润1.31亿元，同比下降29.47%。扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长419.16%。2025年前三季度，公司实现营业收入127.62亿元，同比增长28.66%，净利润6.64亿元，同比增长201.81%，扣非后归母净利润6.42亿元，同比增长373.83%。 点评： 预焙阳极价格小幅波动，公司盈利能力持续改善。公司坚定执...
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拓展加盟业务，彰显经营韧性
2025-11-11 · 杜向阳,汪翌雯 · 西南证券股份有限公司
益丰药房(603939) 投资要点 事件：公司发布]2025年三季报，前三季度公司实现营收172.9亿元，同比微增0.39%；归母净利润12.2亿元，同比增长10.27%，扣非归母净利润11.9亿元，同比增长8.8%，盈利增长显著优于营收表现。单季度修复态势明确，第三季度营收55.6亿元同比增长2%，归母净利润3.45亿元同比增长10.14%，彰显公司在行业调整期的经营韧性。 网络布局优化，加盟业务成增长补位。公司坚持“区域聚焦、稳健扩...
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网络布局持续扩容，费用管控成果显著
2025-11-11 · 杜向阳,汪翌雯 · 西南证券股份有限公司
老百姓(603883) 投资要点 事件： 公司发布2025年三季报， 2025Q1-Q3实现收入 160.7亿元，同比-1.0%，实现归母净利润 5.3亿元，同比-16.1%， 主要受行业竞争与消费环境短期影响。但业绩呈现明确修复态势，第三季度单季营收 52.96 亿元同比增长 0.07%， 归母净利润 1.31亿元同比增长 2.62%，现金流表现亮眼，前三季度经营活动现金流净额同比大增 71.76%，为业务运营与转型提供坚实资金支撑，...
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2025年三季报点评：2025年前三季度业绩稳健，布局绿色差别化纤维项目
2025-11-11 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
桐昆股份(601233) 投资要点 事件：桐昆股份发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入673.97亿元，同比减少11.38%，实现归母净利润15.49亿元，同比增长53.83%；2025年三季度实现营业收入232.39亿元，同比减少16.51%，环比减少6.06%，实现归母净利润4.52亿元，同比增长872.09%，环比减少6.88%。 长丝产品产销平稳，原料价格有所下跌。根据公司生产经营公告，2025年1-9月公司...
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费用影响短期业绩，布局机器人产业
2025-11-11 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
安徽合力(600761) l事件描述 公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收149.34亿元，同增10.94%；实现归母净利润11.21亿元，同减4.88%；实现扣非归母净利润10.07亿元，同增0.56%。其中，公司单Q3实现营收49.67亿元，同增7.57%；实现归母净利润3.03亿元，同减11.84%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同减1%。 l事件点评 短期业绩承压，主要受费用影响。公司Q1-3归母净利润同比下滑，...
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载带业务维持高稼动率，离型膜、复合集流体稳步推进
2025-11-11 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
洁美科技(002859) 核心观点 载带业务稼动率回到高位，新产品放量带动营收高增。公司2025年前三季度实现营收15.26亿元(YoY+13.74%)，归母净利润1.76亿元(YoY-0.70%)，扣非净利润1.71亿元(YoY-1.80%)，毛利率33.69%(YoY-2.82pct)。对应3Q25实现营收5.64亿(YoY+12.19%，QoQ+2.77%)，归母净利润0.77亿元(YoY+38.53%,QoQ+19.55%)，毛...
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2025Q1-Q3营收同比+30%，积极开拓茶饮小料、魔芋食材等领域应用
2025-11-11 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
一致魔芋(920273) 投资要点： 事件：2025Q1-Q3实现营业收入5.69亿元（yoy+30%)，归母净利润6234万元（同比基本持平），毛利率21.1%（yoy-1.8pcts）；销售费用率3.06%(yoy-0.3pcts)，管理费用率2.32%(yoy+0.2pcts），研发费用率3.83%（同比基本持平）。2025Q3公司实现营业收入2.1亿元（yoy+20%）；归母净利润2142万元（yoy-26%）。 2025Q1-...
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单季度收入快速增长，海外新品需求旺盛
2025-11-11 · 刘闯,林海霖 · 华源证券股份有限公司
海泰新光(688677) 投资要点： 事件：公司发布2025三季报，2025年前三季度，公司实现营业收入4.48亿元（yoy+40.47%），归母净利润1.36亿元（yoy+40.03%），扣非归母净利润1.33亿元（yoy+49.53%）。单三季度营业收入1.82亿元（yoy+85.26%），归母净利润0.62亿元（yoy+130.72%），扣非归母净利润0.61亿元（yoy+148.40%）。 医用内窥镜和光学业务收入高增长，维修业...
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海外业务快速增长，国内营销改革有望逐步贡献增量
2025-11-11 · 刘颢然,苏雪儿 · 华金证券股份有限公司
瑞迈特(301367) 投资要点 事件：公司发布2025年三季度报告，2025Q1-3实现营收8.08亿元（+34%，同比增速，下同）；归母净利润1.80亿元（+44%）；扣非归母净利润1.40亿元（+63%）；2025Q3单季度，公司实现营收2.64亿元（+20%），实现归母净利润0.49亿元（+49%），实现扣非归母净利润0.40亿元（+113%）。毛利率方面，2025年前三季度公司毛利率52.37%，较去年同期增加1.17%；第三...
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公司在手订单充裕，新技术融合驱动公司业务长远发展
2025-11-11 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
北自科技(603082) 投资要点 10月27日盘后，公司披露2025年三季报。2025年前三季度，公司实现营收14.02亿元，同比减少3.51%；实现归母净利润1.18亿元，同比减少3.45%。 或受项目交付验收节奏等因素影响，公司2025年前三季度业绩出现小幅波动。2025年前三季度，公司实现营收14.02亿元，同比减少3.51%；实现归母净利润1.18亿元，同比减少3.45%。对于公司2025年前三季度业绩出现小幅下行，预计主要与...
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2025年三季报点评：锂电磁材稳健发展，印尼双反影响Q3短期量利
2025-11-10 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
横店东磁(002056) 投资要点 事件：公司25年Q1-Q3营收175.6亿元，同比+29.3%，归母净利润14.5亿元，同比+56.8%，扣非净利润14.7亿元，同比+65.6%，毛利率17.9%，同比+2.3pct，归母净利率8.3%，同比+1.5pct；其中25年Q3营收56.3亿元，同环比+40.1％/-16.2％，归母净利润4.3亿元，同环比+51.98%/-23.1％，扣非净利润4亿元，同环比+38.3%/-35.6％，毛...
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中钨高新2025年第三季度报告点评：矿山并入与钨价上行共振，业绩实现高增
2025-11-10 · 马捷,石昆仑 · 国元证券股份有限公司
中钨高新(000657) 事件：公司10月26日发布2025年三季度报告，前三季度实现营业收入127.55亿元，同比增长13.39%；公司实现归母净利润为8.46亿元，同比增长18.26%。同日，公司发布《关于收购远景钨业股权暨关联交易的公告》，拟现金收购钨矿钨业所持有的远景钨业99.9733%股权，交易价格为8.21亿元（含税）。点评： 钨全产业链优势持续显现，全年业绩高增可期 2025年Q3，公司实现营业收入为49.06亿元，同比增...
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