公司研究报告
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塑料助剂行业地位稳固，持续拓展业务边界
2025-12-18 · 庄怀超 · 环球富盛理财
瑞丰高材(300243) 最新动态 持续推进新产品业务。1）特种聚酯材料业务，PETG/PCTG（聚对苯二甲酸乙二醇酯-1,4-环已烷二甲醇酯）产品主要用于日化包装、家电、片材薄膜制品、医疗器械、3D打印等领域，公司PBAT生产装置亦可满足特种聚酯PETG/PCTG等产品的生产。2）合成生物材料业务，全资子公司瑞丰生物已完成一步法聚乳酸、丁二酸、右旋糖酐等产品的中试，目前右旋糖酐产品已实现小批量销售，公司将进一步开拓市场并适时扩大产品产...
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六氟磷酸锂需求向好，产业链配套优势明显
2025-12-18 · 庄怀超 · 环球富盛理财
石大胜华(603026) 最新动态 需求端支撑向好，六氟磷酸锂价格大幅上涨。根据百川盈孚，2025年11月六氟磷酸锂市场价格大幅上涨。市场主流价格强势上涨，现货市场持续上探带动整体价格拉升，市场成交价格快速上涨。截止11月25日，六氟磷酸锂市场主流价格为170000元/吨，较上月末价格上涨83.78%。需求方面：储能市场需求爆发，叠加动力市场年前“抢装潮”，需求端持续火热，对市场形成有力支撑。公司六氟磷酸锂同时有固态和液态两种产品，液态...
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北交所信息更新：战投入股赋能产业升级，高端新材料布局进入加速期
2025-12-18 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
禾昌聚合(920089) 引入战略投资者，“资源赋能+业务联动+价值认同”深度结合助力高质量发展 2025年12月16日，公司发布公告称控股股东赵东明及一致行动人蒋学元拟将其合计持有的5.10%股份（7,684,068股）协议转让给战略投资者卢大光。本次转让价款合计为1.27亿元，权益变动后，战略投资者卢大光直接持有公司7,684,068股，即公司当前总股本5.10%的股份。本次权益变动是结合公司自身发展规划与未来长远布局，是“资源赋能...
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上海机场免税店招标落地，关注市内免税店推进
2025-12-18 · 顾向君 · 群益证券(香港)有限公司
中国中免(601888) 事件概要： 公司公告中标上海浦东机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域进出境免税店（下简称“标段二”）及上海虹桥机场T1国际区域进出境免税店（下简称“标段三”）。免税项目运营期限为5+3年，即2026年1月1日至2033年12月31日，2030年底第一段合约通过考核后执行第二段合约。 此外，项目运营主体为中免集团及上海机场的合资公司，其中，中免持股51%，上海机场持股49%。 点评与建议： 投标要求限制，公司在浦东...
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公司动态研究报告：战略收购元拾科技：切入英伟达生态，完善AI硬件全域布局
2025-12-18 · 何鹏程,石俊烨 · 华鑫证券有限责任公司
蓝思科技(300433) 投资要点 元拾科技：以镁合金技术引领AI服务器结构革新，深度绑定英伟达核心生态 蓝思科技发布公告称公司于2025年12月10日与吕松寿LEU,SONG-SHOW签订《股权收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式收购其持有的PMG International Co.,LTD.100%股权。 标的公司PMG International Co.,LTD.为萨摩亚注册的有限责任公司，法定代表人为吕松寿，其核心资产为持有元...
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北交所首次覆盖报告：储能新引擎已成型，4GW+5GWh在建产能加速转型
2025-12-18 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
海希通讯(920405) 2025Q1-3营收+23.47%盈利能力回升，首次覆盖给予“增持”评级 海希通讯主营业务分为（1）工业遥控，包括欧姆、德国HBC，仓储自动化软件的研发与销售；（2）新能源业务，主要包括储能专用电芯的研发及储能设备、模组、PACK等产品。2025Q1-3海希通讯实现营收4.14亿元，进一步同比增长23.47%。归母净利润2025Q1-3为4,809.18万元，同比实现+8.99%增长。考虑到海希通讯储能业务持续...
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ICP刻蚀加速增长，CCP刻蚀受益于存储扩产
2025-12-18 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
中微公司(688012) 投资要点 ICP刻蚀加速增长。2025H1，公司ICP刻蚀设备已在逻辑、DRAM、3D NAND等领域超50家客户产线实现大规模量产，同时持续推进更多ICP刻蚀工艺验证，截至报告期末，设备累计装机反应台超1200台。2025H1等离子体刻蚀设备新签订单中，ICP设备的占比略高于CCP设备的占比，ICP快速起量。新产品方面，PrimoMenova™12寸ICP单腔刻蚀设备聚焦金属刻蚀领域，擅长Al线、Al块刻蚀，...
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机器人全方位布局，新能源稳步推进
2025-12-18 · 吴文吉,万玮 · 中邮证券有限责任公司
长盈精密(300115) 投资要点 加快人形机器人产能建设，获得多个国内外品牌量产订单。在人形机器人方面，公司从2024年开始加快相关产能的建设，为海内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、钛合金等金属材料，PEEK、IGUS等工程塑料，橡胶、尼龙等多种材料的零件，目前公司已取得了多个国产、海外人形机器人品牌的量产订单。今年年初到8月底，公司累计交付了人形机器人结构件产品的价值已经超过了8000万元。目前公司在人形机器人业务上供应给客户...
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深耕电子焊接材料，双平台战略打造新增长极
2025-12-18 · 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖 · 国信证券股份有限公司
深耕电子焊接材料，双平台战略打造新增长极
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温控系统龙头，AI算力服务器液冷构筑新增长极
2025-12-17 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
英维克(002837) 投资要点 主业经营稳健，产品矩阵完善 英维克成立于2005年，并于2016年在深交所成功上市，聚焦机房温控节能、机柜温控节能、客车空调、轨道交通列车空调及服务四大核心产品线，覆盖数据中心、储能电站、通信基站、轨道交通等多场景温控需求。凭借深厚技术积淀，公司成为华为、中兴、腾讯、阿里巴巴等头部企业的稳定合作伙伴，2025前三季度公司实现营收40.26亿元，同比增加40.19%，实现归母净利润3.99亿元，同比增加1...
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水泥行业转型典范，半导体投资有望迎来收获期
2025-12-17 · 戴铭余,王彬鹏,郦悦轩 · 华源证券股份有限公司
上峰水泥(000672) 投资要点： 水泥行业转型典范。公司主业为水泥业务，列水泥重点企业综合竞争实力排名第3位，2025H1公司水泥熟料吨毛利67元，除去海外比重较高的华新水泥，仅小幅低于行业龙头海螺水泥。近年来，公司加大力度针对半导体为主的科技创新领域项目展开股权投资业务，成功打造了覆盖"设计-制造-封测-材料"的半导体全产业链股权投资，是行业转型典范，有望迎来转型收获期。 水泥“反内卷”升温，有望为公司带来业绩弹性...
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首次覆盖：新央企向智能低碳出行科技公司转型
2025-12-17 · 吴迪,徐姝婧 · 爱建证券有限责任公司
长安汽车(000625) 投资要点： 投资建议：预计2025-2027年公司归母净利润为46.6/73.2/86.7亿元，对应PE为24.6/15.6/13.2倍。考虑公司通过三大战略计划系统性推进电动智能化及全球化，且前瞻布局机器人及飞行汽车业务，首次覆盖，给予“买入”评级。 行业与公司情况：当前汽车行业整体温和增长，自主品牌凭借电动智能化先发优势，市场份额持续提升，对合资品牌形成挤压。公司于2025年晋升为第三家汽车央企，正加速向智...
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