公司研究报告
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石头科技2024年报点评：战略变革期重份额抬升
2025-04-06 · 邓欣,唐楚彦 · 华安证券股份有限公司
石头科技(688169) 主要观点： 公司发布2024年年报： Q4：收入49.38亿元（同比+66.54%），归母净利润5.04亿元（同比-26.99%）；扣非归母净利润4.34亿元（同比-24.11%）；➢24年：收入119.45亿元（同比+38.03%），归母净利润19.77亿元（同比-3.64%）；扣非归母净利润16.20亿元（同比-11.26%）。 单季收入较好，盈利水平有所波动。 收入分析：预计Q4内销快于外销 Q4内销：我...
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2024年业绩符合预期，大健康业务打造新增长极
2025-04-06 · 刘闯,孙洁玲 · 华源证券股份有限公司
马应龙(600993) 投资要点： 事件：2024年度，公司实现营业收入37.28亿元，同比增长18.85%；归母净利润5.28亿元，同比增长19.14%。24Q4单季，实现营业收入9.36亿元，同比增长35.58%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长183.84%。公司进一步提高分红率，拟每股派发现金红利0.62元（含税），分红比例提升11.71pct至50.61%。 2024年业绩符合预期，毛利率提升显著。分板块来看，2024年，...
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点评：业绩稳健高分红，静待改扩建释放增量
2025-04-06 · 匡培钦 · 信达证券股份有限公司
山东高速(600350) 事件：山东高速发布2024年年报： 2024年公司实现营业收入284.94亿元，同比+7.34%，实现归母净利润31.96亿元，同比-3.07%，实现扣非归母净利润29.14亿元，同比-0.58%。其中，24Q4实现营业收入85.93亿元，同比-0.16%，实现归母净利润6.81亿元，同比+8.08%，实现扣非归母净利润5.03亿元，同比+23.45%。 点评： 通行费收入同比小幅下降，资本运营稳妥推进。 分板...
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公司点评：高研发投入利润短期承压，受益“国产替代”产品放量可期
2025-04-06 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
中科飞测(688361) 25年4月4日公司发布24年年报，实现营收13.80亿元，同比+54.94%；归母净利润为-0.12亿元，同比-108.21%；公司24年收入端增幅显著，但受高研发投入及股份支付费用影响，利润承压。 经营分析 市场空间辽阔，国产替代正当时，看好公司订单继续增长。据公司2024年年报披露：据SEMI报告，预计2024年度中国大陆地区半导体设备销售额达到490亿美元，同比+33.7%，是全球第一大半导体设备市场。量...
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2024年年报点评：业绩略超预期，AIDC带动业绩弹性
2025-04-06 · 曾朵红,郭亚男,胡隽颖 · 东吴证券股份有限公司
盛弘股份(300693) 投资要点 事件：公司发布2024年年报，营业收入30.36亿元，同比+14.5%；归母净利润4.29亿元，同比+6.5%，数字略高于业绩快报结果（业绩快报披露归母净利润4.26亿元）；扣非后归母净利润4.17亿元，同比+9.5%。24Q4营收9.41亿元，同环比+2.5%/41.7%；归母净利润1.58亿元，同环比+22.1%/+77.8%、 电能质量：24年稳增、25年AIDC有望拉动高速增长。24年实现收入...
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3月销量点评：销量环增17%，兆瓦闪充打造油电同速
2025-04-06 · 曾朵红,黄细里,阮巧燕,朱家佟 · 东吴证券股份有限公司
比亚迪(002594) 投资要点 3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆，同环比+25%/+17%，含海外销7.2万辆，同环比+88%/+8%，继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台，打造10C兆瓦级闪充，大幅提升快充性能。此外，公司3月接连发布新车，包括腾势N9/秦L EV/海狮05EV/仰望U7，搭配天神之眼智驾系统，助力后续销量持续向上。公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海，我们预计公司销量...
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公司简评报告：整装待发，修复可期
2025-04-06 · 姚星辰 · 东海证券股份有限公司
青岛啤酒(600600) 投资要点 事件：公司发布2024年年报，2024年实现营业收入321.38亿元（同比-5.30%，全文同），归母净利润43.45亿元（+1.81%）；其中2024Q4营业收入31.79亿元（+7.44%），归母净利润-6.45亿元（-0.79%），业绩符合预期。此外，公司计划每股派发现金红利2.2元（含税）共计拟派发30.01亿元，股利支付率为69.07%（+5.14pct）。 全年销量承压，均价稳健向上，低基...
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业绩符合市场预期，看好未来高成长性
2025-04-06 · 张帆 · 华安证券股份有限公司
普源精电(688337) 主要观点： 公司发布2024年年报 2024年全年公司实现营收7.76亿元（+15.70%），归母净利润0.92亿元（-14.50%），扣非后归母净利润为0.58亿元（-2.75%），经营活动现金流净额1.17亿元，加权平均净资产收益率3.11%（-0.89pct）。单季度看，2024年Q4公司实现营收2.41亿元（+21.82%），归母净利润0.32亿元（-19.36%），扣非归母净利润0.36亿元（+22....
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短期经营承压，静待整合潜力释放
2025-04-06 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
锦江酒店(600754) 核心观点 2024年业绩承压，分红率提升至58%。2024年公司收入140.63亿元/-4.00%，归母净利润9.11亿元/-9.06%，扣非净利润5.39亿元/-30.32%；其中出售时尚之旅4.2亿元贡献一次性非经收益。2024Q4公司收入32.73亿元/-8.51%，归母净亏损1.95亿元/去年为盈利0.27亿元，扣非净亏损0.99亿元/去年为亏损0.28亿元，预计主要系计提信用减值、国内直营店与海外业务...
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全年业绩承压，IDC和PLC业务有望回暖
2025-04-06 · 熊莉,库宏垚 · 国信证券股份有限公司
宝信软件(600845) 核心观点 全年业绩承压，四季度利润下滑较大。2024年公司营业收入136.44亿元（+5.64%）；归母净利润22.65亿元（-11.28%），扣非归母净利润21.98亿元（-8.91%）。单Q4来看，公司收入38.88亿元（-5.11%），归母净利润3.35亿元（-50.89%），扣非归母净利润3.13亿元（-48.91%）。24年钢铁行业整体承压较大，导致利润整体下滑。 核心业务保持平稳增长。分业务来看，软...
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海天味业：2024年领先行业增长，来年稳增可期
2025-04-06 · 郭梦婕,肖依琳 · 太平洋证券股份有限公司
海天味业(603288) 事件：公司公布2024年年报，2024年公司实现收入269.01亿元，同比+9.5%，实现归母净利润63.44亿元，同比+12.8%，扣非净利润60.69亿元，同比+12.51%。其中2024Q4实现收入65.02亿元，同比+10.03%，实现归母净利润15.29亿元，同比+17.82%，扣非净利润14.55亿元，同比+17.07%。公司拟派息分红每股0.86元（含税），全年累计派发现金红利47.73亿元。 调...
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锡、铟产量同比提升，扣非净利润显著增长
2025-04-06 · 刘强,梁必果 · 太平洋证券股份有限公司
锡业股份(000960) 事件：2025年4月2日，公司发布2024年年报，报告期内公司实现收入419.7亿元，同比-0.9%；归母净利润14.4亿元，同比+2.5%；扣非净利润19.4亿元，同比+40.5%。其中第四季度实现收入127.6亿元，同比+46.6%，环比+22.2%；归母净利润1.6亿元，同比-48.6%，环比-66.7%；扣非净利润4.9亿元，同比+25.5%，环比+9.1%。经过减值测试和认定，公司2024年累计计提资...
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