公司研究报告
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存储业务持续增长，推进锂矿探矿权转采矿权
2026-01-12 · 熊军,王臣复 · 华金证券股份有限公司
大为股份(002213) 投资要点 积极转型，存储业务持续增长：公司成立于2000年10月25日，于2008年2月1日上市。成立初期，公司主营业务为汽车缓速器的研发、制造和销售，主要产品为电涡流缓速器，2022年，公司持续推动产业转型，在原有的“汽车+新一代信息技术业务”基础上，梳理整合、延伸布局，形成“新能源+汽车”和“半导体存储+智能终端”两大业务。半导体存储方面，2021年12月，公司收购大为微电子少数股东股权，实现100%控股，...
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肉毒产品落地，进一步丰富医美产品管线
2026-01-11 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
爱美客(300896) 事项： 公司公告：1月8日，公司独家经销的韩国Huons BioPharma Co.,Ltd旗下的注射用A型肉毒毒素产品获药品注册证，销售区域为中国（含中国香港、中国澳门）。 国信零售观点：公司此次在约定区域独家经销的肉毒产品获批，填补了在该产品管线领域的空白，通过与现有产品的组合，能为客户提供更全面的综合解决方案，有利于增强公司的核心竞争力。根据公司2025年中报披露数据，公司仍有体重管理及颏下脂肪等多款产品在...
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精密科学仪器专精者，切入核聚变+医疗仪器持续外拓
2026-01-11 · 王璐,陶俞佳 · 华安证券股份有限公司
皖仪科技(688600) 主要观点： 公司总览：精密科学仪器专精者，业务领域持续外拓 公司定位于精密科学仪器专业供应商及解决方案的提供商，业务主要涵盖工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器、医疗及生命科学仪器四大领域，公司现有员工1100余名，业务覆盖全球20多个国家。2024年受行业下游需求放缓影响，公司营收及净利均下滑，2025年公司积极拓展海内外市场实现营收及净利正增。公司毛利率及净利率2024年触底后恢复，三费费率2025年...
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医用敷料绑定国际领军客户，募投驱动品类多元扩张
2026-01-10 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
爱舍伦(920050) 投资要点： 爱舍伦本次发行价格15.98元/股，发行市盈率13.40X，申购日为2026年1月12日。爱舍伦本次发行数量为1692万股，发行后总股本为6768万股，本次发行数量占发行后总股本的25%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为29.25%，老股占可流通股本比例为14.52%。有3家战略投资者参与公司的战略配售。“凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目”拟投资总额为67,046万元，建设期24个月，据...
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汽零领军企业，拓展液冷&机器人新业务
2026-01-10 · 曾朵红,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
凌云股份(600480) 投资要点 三十载耕耘，打造汽零领军企业。公司由中国兵器工业集团公司系统下属企业创立于1995年，下辖70多家分子公司，遍布中、德、墨、日、北美、印尼等。主营业务聚焦汽车金属及塑料零部件以及PE管道系统，并持续向液冷、传感器等新兴领域拓展。2022-2024公司营收/归母净利润CAGR达6%/39%，客户&产品结构持续升级，业绩稳健增长。 金属板块：电动化持续渗透，热成型&电池盒双线发展。1）冲压板块：轻量化趋势...
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发布2026年股权激励计划彰显发展信心，智算云平台已部署DeepSeek、智谱等大模型
2026-01-09 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
并行科技(920493) 投资要点： 事件：公司发布2026年股权激励计划（草案），激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心员工及其他对公司发展有直接影响的员工，共计120人。此激励计划拟向激励对象授予1,465,350份股票期权，占股本总额2.45%，行权价格每股135元。 2025年中国智能算力规模或同比增长43%，前三季度公司智算云营收同比高增151%。2025年前三季度，公司算力服务中，智算云表现突出，营收4.30亿元，同比大增...
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广发证券配售H股及发行可转债点评：稀释总股份4%、H股19%，中长期利好国际业务
2026-01-09 · 高超,卢崑 · 开源证券股份有限公司
广发证券(000776) 事件：1月7日上午，公司公告拟按每股配售价格18.15港元向符合条件的独立投资者配售本公司新增发行的2.19亿股H股，募资净额预计约39.59亿港元，并发行本金总金额为21.5亿港元的可转换为公司H股股份的债券。 稀释总股份4%、H股19%，中长期利好国际业务发展 本次配售和发行可转债（转换后）一共对H股股份稀释19%，对总股本稀释4%，募资额全部用于向公司境外子公司增资，以支持国际业务发展。短期对股价尤其是港...
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手套行业回暖，龙头份额提升可期
2026-01-09 · 陈曦炳,彭思宇,张超,凌珑 · 国信证券股份有限公司
英科医疗(300677) 报告摘要 英科医疗是全球一次性手套龙头企业，业务布局多元且全球化优势显著。公司1993年以贸易起家，2009年转型自主生产后快速扩张，核心产品丁腈与PVC手套贡献超90%营收，海外收入占比稳定在85%左右，产品远销150个国家和地区，服务客户超15000名。经过疫情及后疫情时代的格局洗牌，公司已成为全球一次性手套龙头，产能规模全球领先，2025年手套产能达990亿只，产能、营收、利润规模领先同行。 一次性手套行...
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2026年推进市场化改革，i茅台春节前加大投放
2026-01-09 · 顾向君 · 群益证券(香港)有限公司
贵州茅台(600519) 事件概要： “i茅台”与春节前投放飞天茅台，幷调整精品茅台、公斤茅台及马年生肖酒投放。 点评与建议： 2025年12月底公司召开经销商大会，明确2026年是茅台市场化转型提质增效的攻坚突破之年。具体来看：1）产品层面，梳理结构，减少高附加值产品投放，回归金字塔型产品结构，普茅为“塔基”、精品、生肖等为“塔腰”，陈年、文化类为“塔尖”，强化普茅大单品地位，优化“塔腰”产品结构，“塔尖”用于彰显品牌调性；2）价格层...
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定力足顺势充分纾压，韧性强筑底重拾升势
2026-01-09 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
古井贡酒(000596) 投资要点 周期底部报表出清可期，动销韧性强复苏第一梯队有望。2021年以来需求走弱致白酒行业进入持续调整期，至2024/25已传导至主流白酒企业报表端，2025Q2-Q3出现较大面积的营业收入和归母净利润大幅下滑，呈现周期左侧偏底部特征。古井贡酒作为优质地产酒龙头，一方面25Q2报表进入理性出清阶段，25Q3单季度营收同比加速下滑51.65%、归母净利润同比下滑74.56%，预计25Q4及26H1延续出清夯实底...
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北交所新股申购报告：医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头
2026-01-09 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
爱舍伦(920050) 深耕医疗器械二十余载，产品外销多国 爱舍伦长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售。爱舍伦为国内最大的医用护理垫生产厂商，细分市场竞争力突出，同时也是为国内医用敷料出口市场头部企业，排名前十，近年来快速发展，销售规模和行业地位不断攀升，逐渐向行业前四企业的规模靠近。同时与国际知名医疗器械品牌商合作紧密，在其供应商体系中地位显著。根据产品的应用场景来分类，...
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公司信息更新报告：尊界S800销量持续爬坡，35亿定增注册获同意
2026-01-09 · 邓健全,赵悦媛,徐剑峰 · 开源证券股份有限公司
江淮汽车(600418) 2025年传统汽车销量小幅承压，尊界快速放量业绩增长可期 公司发布2025年12月产销快报，实现汽车销量3.73万辆，同比+42.2%；全年实现汽车销量38.41万辆，同比-4.7%，主要受传统汽车板块销量下滑影响。鉴于公司传统业务业绩仍承压，我们下调公司2025年业绩预测，但考虑到尊界品牌2026年销量有望迎较大突破，上调公司2026-2027年业绩预测，预计2025-2027年营收为514.9(-0.7)/...
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