公司研究报告
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2026年中报点评：营收保持增长，并购补强“精密机械+汽车电子”一体化能力
2026-08-25 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
易实精密(920221) 投资要点 2026H1营收保持增长，盈利能力环比修复。公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入1.76亿元，同比+6.18%；归母净利润2812万元，同比-14.63%；扣非归母净利润2783万元，同比-13.48%。公司收入保持增长，主要系新能源汽车专用零部件、通用汽车零部件产品销售额均实现了12%以上的增长所致。盈利能力方面，2026H1公司销售毛利率31.23%，同比-1.4pct，环比+0...
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今世缘2026年中报点评：二季度表现亮眼，经营韧性凸显
2026-08-25 · 单蕾,朱宇昊 · 国元证券股份有限公司
今世缘(603369) 事件 公司公告2026年中报。26H1，公司实现总营收64.36亿元，同比-7.41%，归母净利20.82亿元，同比-6.60%。26Q2，公司实现总营收21.13亿元，同比+14.11%，归母净利6.97亿元，同比+19.17%。 二季度全品类双位数增长，100-300元表现突出 1）二季度各价位带收入均双位数增长，上半年100-300元表现相对突出。26Q2，300元以上/100-300元/100元以下白酒实...
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屠宰业务实现盈利，周期预期有望抬升
2026-08-25 · 陈翼,彭海兰 · 中航证券有限公司
牧原股份(002714) 报告摘要 猪价周期下行，上半年业绩承压 2026年上半年，公司实现营业收入594.10亿元，同比下降22.30%；实现归母净利润-60.78亿元，同比下降157.72%；扣非后归母净利润-58.95亿元，同比下降155.22%。业绩亏损主要系报告期内生猪销售价格同比下降所致。截至2026年H1末，公司资产负债率为54.18%，较年初基本持平。期末货币资金余额为165.47亿元，较年初增加26.84亿元，资金储备...
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建霖家居：主业经营稳健，承诺高比例分红，新业务加速发展
2026-08-25 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
建霖家居(603408) 事件：公司发布2026年中报。26H1实现收入28.28亿元（同比+18.5%），归母净利润2.06亿元（同比-13.6%），扣非归母净利润1.90亿元（同比-6.1%）；26Q2实现收入14.69亿元（同比+22.9%），归母净利润1.12亿元（同比-2.8%），扣非归母净利润1.05亿元（同比+9.9%）。 点评：受益于全球化布局带动新项目持续落地、北美市场渠道优化（卖场直供+跨境电商），公司收入维持稳健增...
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2026年半年报点评：公司海外收入+79%，硝化棉量价齐升与扩产驱动业绩提升
2026-08-25 · 王菁菁,梁晨,张超 · 中航证券有限公司
北化股份(002246) 事件：公司8月10日公告，2026年上半年公司实现营收（13.37亿元，+18.16%），归母净利润（2.25亿元，+111.09%），扣非归母净利润（1.99亿元，+141.73%），毛利率（37.26%，+8.25pcts），净利率（16.77%，+7.53pcts）。 兵器工业集团特种化工业务上市平台，硝化棉产销规模全球领先 公司是中国兵器工业集团旗下特种化工业务上市平台，形成以硝化棉为核心的纤维素新材料...
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特种化学品、农药、有机硅、新能源材料盈利显著改善
2026-08-25 · 杨林,王新航 · 国信证券股份有限公司
兴发集团(600141) 核心观点 2026年上半年公司业绩实现稳健增长。2026年上半年公司实现营业收入174.52亿元，同比增长19.37%；归母净利润8.36亿元，同比增长14.97%；扣非归母净利润8.71亿元，同比增长30.91%。公司业绩增长主要得益于农药、有机硅等周期性板块景气度回暖，以及电子级化学品、新能源材料等高附加值产品持续放量。分季度看，公司业绩呈现显著的逐季改善趋势。第二季度实现营收100.00亿元，环比增长34...
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业绩逐渐回暖，测序耗材与多组学驱动增长
2026-08-25 · 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥 · 国信证券股份有限公司
华大智造(688114) 核心观点 公司26H1收入重回增长，经营现金流明显改善。2026H1公司实现营业收入13.66亿元，同比增长18.9%；归母净利润-1.58亿元；扣非归母净利润-1.61亿元，亏损幅度同比收窄（2025同期为-2.03亿元）。经营活动现金流净额3.00亿元，同比转正，连续三个季度为正。收入增长主要由全读长测序试剂耗材和多组学业务带动，利润改善则受收入结构优化、毛利率提升及海外业务增长共同支撑，公司经营质量出现边...
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Net profit -3% YoY in 2Q26 but largely due to FX loss; strong revenue growth and EBIT
2026-08-25 · Wayne Fung · CMB International Capital Corporation Limited
恒立液压(601100) Hengli’s net profit was flat YoY at RMB1.4bn in 1H26. This implies 2Q26 netprofit of RMB784mn (slightly down 3% YoY), which is in line with ourexpectation. The lack of earnings growth in 2Q26, despite strong...
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业绩短期受原料价格上升影响，长期受益于行业集中度提升
2026-08-25 · 杨林,董丙旭 · 国信证券股份有限公司
史丹利(002588) 核心观点 原料价格上涨，公司短期经营业绩承压受原料硫磺价格上涨扰动，2026年上半年业绩出现下滑。2026年上半年公司实现营收69.33亿元，同比增长8.48%，实现归母净利润5.44亿元，同比减少10.29%。2026年二季度，公司实现营业收入28.73亿元，同比减少3.77%，归母净利润为2.03亿元，同比减少36.36%，公司业绩下降主要原因为原料硫磺价格的大幅上升。 公司毛利率维持平稳，净利率有所下滑。2...
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2026Q2收入及利润加速增长，门店数稳健扩张
2026-08-25 · 陈曦炳,彭思宇,贾瑞祥 · 国信证券股份有限公司
大参林(603233) 核心观点 2026H1公司利润端增速亮眼，收入稳健增长。2026H1公司实现营业收入139.91亿元，同比增长3.5%；归母净利润9.27亿元，同比增长16.1%；扣非归母净利润9.31亿元，同比增长18.1%。收入端保持稳健，利润增速明显快于收入，主要受零售业务毛利率提升、销售费用率下降及管理效益改善带动门店网络优化影响基本出清后，公司通过直营、自建、收购及直营式加盟持续扩张，经营质量继续改善。 费用率稳步下降...
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业绩实现快速增长，AIDC方案加速布局
2026-08-25 · 王蔚祺,李全 · 国信证券股份有限公司
特锐德(300001) 核心观点 公司业绩延续快速增长趋势。公司2026H1营收66.35亿元，同比+6%；归母净利润4.28亿元，同比+31%；毛利率26.77%，同比+1.14pct；净利率6.50%，同比+1.33pct。其中，公司2026Q2营收44.19亿元，同比+6%、环比+99%；实现归母净利润3.56亿元，同比+36%，环比+394%；毛利率28.64%，同比+1.23pct，环比+5.60pct；净利率8.43%，同比...
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2026年半年报点评：Q2收入增速转正，成长品牌延续高增
2026-08-25 · 吴劲草,郗越 · 东吴证券股份有限公司
珀莱雅(603605) 投资要点 公司公布2026H1业绩：26H1公司实现营收53.7亿元（yoy+0.2%），归母净利润11.7亿元（yoy+46.3%），扣非归母净利润6.6亿元（yoy-13.8%）。分季度看，26Q2营收30.7亿元（yoy+2.2%），归母净利润8.0亿元（yoy+96.3%），扣非归母净利润3.2亿元（yoy-17.5%）。归母净利润高增主要系公司取得花知晓控制权，原持有股权按公允价值重新计量产生投资收益约...
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