公司研究报告
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盈利能力筑底回温，持续压实资产
2025-11-07 · 任鹤,朱家琪 · 国信证券股份有限公司
中国中铁(601390) 核心观点 收入利润持续磨底，新签合同略有回暖。2025年前三季度公司实现营业收入（不含金融业务）7738亿元，同比-5.5%，实现归母净利润174.9亿元，同比-15.0%；单三季度实现营业收入2627亿元，同比-4.5%，实现归母净利润56.6亿元，同比-10.0%。2025年前三季度公司累计新签合同额15849亿元，同比+3.7%，单三季度新签合同额4762亿元，同比+6.0%。 盈利能力延续筑底小幅回升，...
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报表大幅出清，库存加速去化
2025-11-07 · 朱会振,王书龙,杜雨聪 · 西南证券股份有限公司
水井坊(600779) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现收入23.5亿元，同比-38.0%，实现归母净利润3.3亿元，同比-71.0%；2025单Q3实现收入8.5亿元，同比-58.9%，实现归母净利润2.2亿元，同比-75.0%。 经营继续承压，重视渠道健康。1、今年二季度以来，外部饮酒政策趋严，政商务和宴席需求端有所承压，白酒行业呈现出消费降级，量缩价跌、库存高企的现状；面对外部需求疲软和经销商利润微薄的问题，...
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永新光学：Q3业绩符合预期，高端显微镜持续放量
2025-11-07 · 陈耀波,闫春旭 · 华安证券股份有限公司
永新光学(603297) 主要观点： 事件：永新光学发布2025年第三季度报告 2025年前三季度公司实现营收6.74亿元，同比增长3.59%；归母净利润1.51亿元，同比增长7.69%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长7.13%。公司盈利能力持续提升，前三季度综合毛利率达40.32%，同比提升1.25pcts；净利率为22.39%，同比提升0.91pcts。单季度来看，25Q3公司实现营收2.33亿元，同比增长4.81%，环比增长...
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公司首次覆盖报告：全球化供应链布局，家居跨境领先品牌
2025-11-07 · 姜文镪,骆峥 · 信达证券股份有限公司
致欧科技(301376) 报告内容摘要: 致欧科技是全球家居品类领先品牌，深耕跨境电商赛道。公司为全球知名互联网家居品牌商，旗下拥有家居品牌SONGMICS、风格家具品牌VASAGLE及宠物家居品牌Feandrea三大产品品牌，2024年公司完成SONGMICSHOME主品牌对三大子品牌的全面整合，通过亚马逊、OTTO、独立站等海外电商平台进入欧洲、北美等70余个国家和地区，累计服务超2000万全球家庭用户。2025H1尽管面临中美关税...
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北交所信息更新：华锐动能合作德国Sun Venture拓展轻型电动车，2025Q1-3营收+52%
2025-11-07 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
华洋赛车(920058) 2025Q1-3营业收入6.42亿元+51.98%，维持“增持”评级 华洋赛车公布三季报，2025Q1-3实现营业收入6.42亿元，同比增长51.98%。归母净利润为4799万元，同比-1.73%。考虑到华洋赛车新产品研发投入增加以及增加子公司相应研发投入，我们下调2025、维持2026-2027盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润0.60/0.95/1.07亿元（原值0.75/0.95/1.07）...
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中小盘信息更新：经营业绩延续高增，AI赋能机器视觉成效显著
2025-11-07 · 周佳,孟鹏飞,赵晨旭 · 开源证券股份有限公司
奥普特(688686) 2025年Q3业绩延续高增，维持“买入”评级 公司发布2025年三季报，前三季度实现营收10.12亿元，同比+38.06%；归母净利润1.83亿元，同比+38.43%。其中，Q3单季度实现营收3.30亿元，同比+56.33%；归母净利润0.37亿元，同比+97.21%，业绩增长显著提速。公司业绩增长主要受益于3C行业在工业AI技术赋能下需求提升，以及锂电行业稳定复苏和海外市场积极拓展。我们维持2025-2027年...
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OLED新品开始放量
2025-11-07 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
新相微(688593) l事件 公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长27.21%；归母净利润0.08亿元，同比增长138.88%。 l投资要点 业绩稳定增长。公司前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长27.21%；归母净利润0.08亿元，同比增长138.88%。单季度来看，Q3实现营业收入1.51亿元，同比增长34.93%，环比增长11.72%；归母净利润0.03亿元，同比减少59.80%，环比下降1...
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经营韧性强，持续推出差异化产品
2025-11-07 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
浙江鼎力(603338) l事件描述 公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收66.75亿元，同增8.82%；实现归母净利润15.95亿元，同增9.18%；实现扣非归母净利润15.56亿元，同增4.96%。 l事件点评 单Q3利润小幅承压，经营韧性较强。公司Q3实现营业收入23.39亿元，同增2.83%；归母净利润5.42亿元，同减14.72%。公司作为对美业务较多的出口型企业，今年在海外贸易摩擦加剧叠加欧美市场不景气的背景下...
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新订单饱满产能持续扩张，镁合金应用爆发在即
2025-11-07 · 刘斌,贾国琛 · 山西证券股份有限公司
星源卓镁(301398) 事件 近日，星源卓镁发布2025年第三季度报。2025年前三季度公司实现营业收入2.92亿元，同比+1.48%；归母净利润为0.45亿元，同比-19.63%；扣非净利润为0.40亿元，同比-20.92%。 事件点评 利润短期有所承压，业务规模扩张后有望改善。公司Q3营收达到1.09亿元，同比/环比+3.93%/14.13%；实现归母0.14亿元，同比/环比-28.18%/-4.65%；扣非0.12亿元，同比/环...
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公司简评报告：非息收入明显改善，资产质量稳定
2025-11-07 · 王鸿行 · 东海证券股份有限公司
工商银行(601398) 投资要点 事件：工商银行公布2025三季度报告。前三季度，公司实现营业收入6400.28亿元（+2.17%YoY），归属于母公司普通股股东净利润2699.08亿元（+0.33%，YoY）。三季度末，公司总资产为52.81万亿元（+9.21%，YoY），总贷款30.45万亿元（+8.39%，YoY）。不良贷款率为1.33%（持平，QoQ），不良贷款拨备覆盖率为217.21%（-0.50pct，QoQ）。Q3单季度...
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广东宏大2025年三季报点评：Q3业绩承压不改长期增长趋势，军工转型持续推进
2025-11-07 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
广东宏大(002683) 事件：公司发布2025年三季报，期内实现营业收入145.52亿元，同比增长55.92%；实现归母净利润6.53亿元，同比增长0.54%。 点评： 短期利空因素使得公司第三季度业绩承压。2025三季度，公司实现营业收入145.52亿元，同比增长55.92%；实现归母净利润6.53亿元，同比增长0.54%。其中，第三季度单季营收54.01亿元，同比增长44.14%；净利润1.49亿元，同比下降36.93%。利润增速...
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2025年三季报点评，Q3业绩稳健增长，“矿服一体化”成效显著
2025-11-07 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
易普力(002096) 事件：公司发布2025年三季报，期内实现营业收入73.56亿元，同比增长16.70%；实现归母净利润6.44亿元，同比增长22.91%。 点评： 公司第三季度业绩稳健增长。2025三季度，公司实现营业收入73.56亿元，同比增长16.70%；归母净利润6.44亿元，同比增长22.91%。其中，第三季度单季营收26.43亿元，同比增长10.61%；归母净利润2.36亿元，同比大幅增长36.03%。第三季度公司利润大...
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