公司研究报告
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中核集团旗下天然铀矿产平台
2026-02-11 · 刘孟峦,谷瑜 · 国信证券股份有限公司
中国铀业(001280) 核心观点 中核集团旗下天然铀矿产平台，上市募资44亿元。公司归属中核集团，是专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司。公司毛利近9成来自天然铀产品（核能发电关键原料），其余来自放射性共伴生矿产资源综合利用业务。2024年公司境外自产天然铀2659tU3O8，折金属2255tU，国内产量（根据USGS数据估算）约为1700tU，合计3955tU。根据UxC2025Q2报告，2024年全球共产约61...
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厦门国贸，点评，26年初，披露五年战略规划，指引未来方向
2026-02-11 · 程志峰 · 太平洋证券股份有限公司
厦门国贸(600755) 事件 2026年1月，厦门国贸披露《五年发展战略规划纲要（2026-2030）》回顾23-24年，公司归母净利润分别为：19.15亿，6.26亿；25年前三季度为5.77亿，同比幅度减少-18.94%。 点评 公司诞生于1980年的厦门，起步于进出口贸易业务，逐渐延伸到大宗商品领域。目前是以供应链管理为公司的核心支柱产业，体量规模稳居行业第一梯队。核心主业围绕“冶金、能化、纺织、有色、浆纸、农产、橡胶、新能源”...
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2025年收入、利润实现较快增长，维持“买进”评级
2026-02-11 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
汇川技术(300124) 业绩概要： 公司公告2025年全年预计实现收入429.7-466.7亿元，同比增长16%-26%；预计实现归母净利润49.7-54.0亿元，同比增长16%-26%；预计实现扣非后净利润47.6-51.7亿元，同比增长18%-28%。 据此测算，4Q单季度预计实现收入113.0-150.1亿元，同比下降3%至增长29%；预计实现归母净利润7.2-11.5亿元，同比下降23%至增长23%；预计实现扣非后净利润8.7...
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内生优化与外延并购并举，固态电池取得关键突破
2026-02-11 · 贺朝晖,黄程保,周涛 · 华金证券股份有限公司
德尔股份(300473) 投资要点 事件：公司发布2025年度业绩预告，实现归母净利润预计1.30-1.70亿元，同比增幅达132.63%-204.21%；扣非净利润预计0.95-1.28亿元，同比增长265.15%-391.99%。 内生优化与外延并购并举，驱动业绩高速增长。公司是一家具备核心技术壁垒的综合性汽车零部件系统集成供应商，与宝马、奥迪、大众、福特等全球知名车企建立了长期稳定的战略合作关系。公司在降噪（NVH）、隔热及轻量化...
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裕同科技：并购华研科技，增长模型逐步从包装配套向全产业链配套发展
2026-02-11 · 姜文镪,李晨 · 信达证券股份有限公司
裕同科技(002831) 事件：公司拟以4.49亿元从观点投资（裕同实控人100%持股）收购华研科技51%股份。华研24年/25年1-8月归母净利润分别为0.71/0.40亿元，26-28年扣非后归母净利润承诺目标分别为0.75/1.0/1.55亿元，均值为1.1亿元，给予8XPE后，整体估值为8.8亿元。若26-28年华研实际业绩大于等于目标120%，则估值调整为10XPE（整体估值不超过1.32亿元），后续公司需以现金方式向向观点投...
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落子稀缺卫星总体标的，从太空基建向轨道生态进阶
2026-02-10 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
钧达股份(002865) 1）根据国家企业信用公示网显示，上海复遥星河控股股东变更为钧达股份、持股60%，法定代表人变更为钧达股份副董事长郑洪伟。2）上海巡天千河为复遥星河下属全资子公司，是国内领先的卫星整星企业。技术团队整建制来自航天科技集团总体单位，团队具有近百颗商业卫星研制经验，成立至今已研制发射7颗商业卫星，同步研制20余颗卫星，具备年产50颗卫星的研制能力。 推荐逻辑 瞄准卫星能源底座，加快推进太空光伏新技术落地。太阳翼是卫星...
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方研新材，邦拓芯界
2026-02-10 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
方邦股份(688020) 投资要点 业绩修复态势明确。2025年前三季度，公司实现营业收入2.68亿元，同比增加11.07%；实现归母净利润-0.27亿元，同比增加32.66%；实现扣非归母净利润-0.45亿元，同比增加21.46%。2025年三季度单季，公司实现营业收入0.96亿元，同比增加3.11%；实现归母净利润-0.03亿元，同比增加84.01%；扣非后归属母公司股东的净利润为-0.13亿元，同比增加41.74%。 技术赋能产品...
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PFA放量，心血管平台加速上行
2026-02-10 · 刘闯,林海霖 · 华源证券股份有限公司
惠泰医疗(688617) 投资要点： 深度布局心血管介入，产品多维度发展。惠泰医疗成立于2002年，是国内领先的电生理、血管介入厂家，已经形成冠脉通路、心脏电生理医疗为主导，外周血管介入为重点发展方向的业务布局。核心产品先后经历国内联盟集采，进入稳定收获阶段，PFA新品放量增长动能。迈瑞入股后，有望为惠泰注入新基因。 技术变革+进口替代驱动行业增长，环+线产品组合打造壁垒。心房颤动患者人数因老龄化快速增长，脉冲消融(PFA)电生理手术因...
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北交所新股申购报告：汽车内饰件小巨人，以INS/IMD工艺定义高端内饰
2026-02-10 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
通领科技(920187) 汽车内饰件小巨人，深耕行业近十年进入30余家主机厂的供应链体系 公司主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售。近年以来获得了“国家级专精特新小巨人企业”“上海市专精特新中小企业”及“上海市制造业单项冠军企业”等称号。截至2025年12月2日，公司已获取专利127项，其中发明专利44项。公司主要产品分为汽车内饰件以及模具，其中汽车内饰件为主要营收来源。经过多年的深耕积累，公司已经进入了诸如一汽大众、北美大众、北美通用...
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公司信息更新报告：业绩符合预期，海外市场持续放量
2026-02-10 · 殷晟路,王嘉懿 · 开源证券股份有限公司
威迈斯(688612) 2025年实现归母净利润5.57亿元，同比增长39.2%，符合预期 公司发布2025年业绩快报。2025年公司实现营业收入63.4亿元，同比基本持平；实现归母净利润5.57亿元，同比增长39.2%。对应单Q4实现营业收入17.4亿元，同比-13.3%，环比+6.5%；实现归母净利润1.3亿元，同比+26.6%，环比-14.0%。境内新能源汽车终端销量稳步增长与渗透率不断提升，公司车载电源产品的发货量与收入规模随行...
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PEG长效药物领军企业，益佩生打造第二增长曲线
2026-02-10 · 甘坛焕,马居东 · 国金证券股份有限公司
特宝生物(688278) 公司简介 PEG长效药物领军企业，26年业绩增长有望换挡提速。公司已上市管线包括派格宾（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）、珮金（拓培非格司亭注射液）、益佩生（怡培生长激素注射液）3款聚乙二醇化的生物制品国家1类新药，系国内获批聚乙二醇长效化药物数量最多的企业。25年三季度公司业绩受益佩生上市推广销售费用增加影响短期承压，26年随派格宾治愈适应症落地及益佩生正式纳入医保目录，业绩增长有望换挡提速。 长效干扰素：疗效...
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业绩预告利润率上限超预期，单店拐点延续向上
2026-02-10 · 蔡雪昱,杨逸文 · 中邮证券有限责任公司
万辰集团(300972) 事件 公司发布2025年业绩预告，2025年公司整体营收500-528亿元同比增长54.66%-63.32%，其中2025Q4实现营收134.38-162.38亿元，同比增长14.7%-38.6%。预计2025年归属于上市公司股东的净利润12.3亿元-14亿元，同比增长319.05%-376.97%（重组前），其中25Q4实现归母净利润3.75-5.45亿元，同比增长79.43%-160.77%。预计2025年...
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