公司研究报告
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北交所信息更新：受益AI算力需求发展冷板液冷收入占比扩大，2025Q1-3营收同比+61%
2025-11-13 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
曙光数创(920808) 2025Q1-3实现营收2.79亿元、归母净利润-6,981.79万元 曙光数创2025Q1-3实现营业收入2.79亿元，同比+61.01%，归母净利润-6,981.79万元，主要由于受到项目实施周期影响导致收入确认存在波动性。我们看好公司新一代C8000产品逐步落地部署以及冷板液冷行业渗透率提升，维持2025-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为105/150/195百万元，EPS分别...
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北交所信息更新：连续12年稳居造价咨询前三甲，数字化平台铸就超级工程新标杆
2025-11-13 · 诸海滨 · 开源证券股份有限公司
青矩技术(920208) 2025Q1-3扣非归母净利润9856万元同比+6.1%，关注业绩考核目标与季节性 工程投资管控第一股青矩技术发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收5.46亿元同比增长2.71%，归母净利润1.01亿元同比增长1.04%，扣非归母净利润9856万元同比增长6.06%，经营性活动现金流净额-8314万元较2024年同期-1.19亿元大幅改善。2025Q3单季度实现营收1.95亿元同比增长3.27%，环比减...
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低温存储业务企稳回升，新产业持续贡献增长动能
2025-11-13 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
海尔生物(688139) 投资要点 事件：公司发布2025年三季报，前三季度实现营收17.61亿元（-1.17%），归母净利润1.98亿元（-35.83%），扣非后归属于上市公司净利1.73亿元（-37.20%）。 Q3业绩环比改善明显，拐点初现。公司业绩于第二季度触底后，Q3单季度收入5.66亿元（+1.24%），环比增长11.68%；单季度归母净利润0.56亿元，环比增长超70%，扣非归母净利润环比实现三位数提升。前三季度盈利能力受...
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快克智能首次覆盖报告：精密焊接装联设备领先企业，积极布局半导体封装设备
2025-11-13 · 王亚琪 · 上海证券有限责任公司
快克智能(603203) 投资摘要 精密焊接装联设备领先企业，多业务布局打开成长空间。公司在以锡焊为主装联设备行业深耕数十载，造就电子装联精密焊接“制造业单项冠军”；上市后，公司凭借其核心精密焊接技术优势，基于焊接底层工艺同源性，横向拓展至汽车产业链，并纵深布局半导体封装设备领域。公司现聚焦半导体封装装备、新能源汽车电动化与智能化、精密电子组装三大主航道，提供专业的智能装备及系统解决方案，业务板块包括精密焊接装联设备、机器视觉制程设备、...
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收入企稳，费用管控成效显著
2025-11-13 · 盛丽华,陈灿 · 中邮证券有限责任公司
罗欣药业(002793) 事件 公司发布2025年三季报，25Q1-Q3收入为17.2亿元（-8.4%），归母净利润为0.2亿元（24年同期为-2.7亿元），扣非归母净利润为0.0亿元（24年同期为-2.8亿元）。25Q3收入为6.5亿元（+3.9%），归母净利润为0.1亿元（24年同期为-1.8亿元），扣非归母净利润为0.0亿元（24年同期为-1.8亿元）。 核心观点 Q3收入延续企稳趋势，预计替戈拉生仍快速放量 Q3单季度收入同比微...
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业绩稳健向上，亚洲物流展首发人形机器人新品
2025-11-13 · 刘卓,陈基赟 · 中邮证券有限责任公司
杭叉集团(603298) l事件描述 公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收139.72亿元，同增8.69%；实现归母净利润17.53亿元，同增11.21%；实现扣非归母净利润17.15亿元，同增10.98%。其中单Q3实现营收46.7亿元，同增11.22%；实现归母净利润6.33亿元，同增12.79%；实现扣非归母净利润6.27亿元，同增13.43%。 l事件点评 业绩稳健增长，毛利率、费用率同比均有所上升。盈利能力方面，...
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2025年三季报点评：中国改性塑料领域代表性企业，积极切入新兴赛道
2025-11-13 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
南京聚隆(300644) 投资要点 事件：南京聚隆发布2025年三季报。2025年前三季度公司实现营业总收入19.96亿元，同比增长23.78%，净利润1.01亿元，同比增长79.46%。 改性塑料行业迈向高端国产替代，未来应用场景广阔。我国改性塑料产量持续攀升，2025年产量有望达到3546万吨。现阶段以中低端产品为主，未来有望从通用型材料向高性能、多功能方向升级。从上游看，聚丙烯和聚乙烯等合成树脂产能保持增长，预计短期内上游市场延续...
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2025年三季报点评：中国航材分销领域代表性企业，加大自研产品投入
2025-11-13 · 胡光怿 · 西南证券股份有限公司
润贝航科(001316) 投资要点 事件：润贝航科发布2025年三季报。公司第三季度营收为2.83亿元，同比增长14.41%；净利润为4066.62万元，同比增长47.09%。前三季度营收为7.53亿元，同比增长12.65%；净利润为1.18亿元，同比增长63.93%。 深耕二十余年，中国航材分销领域代表性企业。公司成立于2005年，早期以代理国际品牌航材为主，逐步建立分销网络，并于2007年成为国内首批获得中国民航总局《民用航空油料供...
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骨科及能量平台等新兴业务放量显著，集采影响逐步消化
2025-11-13 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
西山科技(688576) 投资要点 事件：公司发布]2025年三季报，前三季度实现营业收入2.31亿元（+11.32%）；归母净利润0.43亿元（-34.14%）。其中，Q3单季度实现营业收入0.76亿元（+35.45%）；归母净利润0.09亿元（+28.75%）。Q3收入端业绩同比高增，利润端同比转正，拐点显现，骨科及能量平台等新兴业务放量显著，集采影响逐步消化。 业绩符合预期，前三季度利润仍阶段性承压。分季度看，2025Q3公司收入...
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Q3收入端保持快速增长，期待新产品持续放量
2025-11-13 · 刘恩阳 · 中银国际证券股份有限公司
佰仁医疗(688198) 公司公布三季报，前三季度公司实现营业收入3.82亿元，同比增长30.58%归母净利润为0.93亿元，同比增长57.93%，扣非归母净利润为0.80亿元，同比增长44.84%；单季度方面，第三季度实现营业收入1.34亿元，同比增长31.54%，归母净利润为0.21亿元，同比减少9.39%，扣非归母净利润为0.19亿元，同比减少17.72%。考虑到公司新产品处于放量阶段，同时公司研发持续投入，未来仍有望持续有多个新...
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内容王者乘风起航，会员广告收复失地
2025-11-13 · 刘言,阮雯 · 西南证券股份有限公司
芒果超媒(300413) 投资要点 推荐逻辑：1）芒果超媒作为国内A股市场的国有控股长视频平台，独拥两块OTT与IPTV稀缺牌照，综艺领域头部地位稳固，综N代持续爆发，长剧补齐短板，短剧打造热点剧场，有望受益政策松绑。2）公司会员人数达7331万，鉴于芒果TV在内容生态建设上的持续投入与创新，会员价格缓慢提升，多层级会员体系有望拉动ARPPU增长。3）广告收入触底回升，25年Q3广告收入实现增长，全新广告商业模式有望拉动增长。 “广电2...
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三季报收入端符合预期，Q3加大研发投入致利润短期承压
2025-11-13 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
佰仁医疗(688198) 投资要点 事件： 公司发布 2025年三季报，前三季度实现收入 3.82亿元（+30.58%），归母净利润 0.93 亿元（+57.93%）。其中， 2025Q3 单季度实现收入 1.34 亿元（+31.54%），归母净利润 0.21亿元（-9.39%）。公司前三季度业绩符合预期，介入瓣新产品放量带动收入高速增长， Q3 利润因研发投入加大而短期承压。 前三季度业绩符合预期，介入瓣放量驱动高增长， Q3 加大研...
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