公司研究报告
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业绩兑现良好，稀土央企重估正当时
2026-08-26 · 吴晋恺,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
中稀有色(600259) 事件 8月25日公司发布2026年半年报，1H26实现营收25.06亿元，同比-6.38%；归母净利润为4.03亿元，同比+456.51%。2Q26实现营收9.71亿元，环比-36.71%、同比-17.04%；归母净利润为2.33亿元，环比+36.07%、同比+821.82%。 点评 镨钕价格高位震荡，业绩符合预期。2Q26氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格环比分别-1.39%/-6.82%/-1.31%，同比+70...
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26H1业绩点评：欧美市占率稳步提升，业绩表现超预期
2026-08-26 · 王刚,赵中平,蔡润泽 · 国金证券股份有限公司
石头科技(688169) 2026年8月24日公司披露半年报，上半年实现营收100.8亿元，同比+27.6%；归母净利润9.9亿元，同比+45.6%。其中，26年二季度实现58.6亿元，同比+30.9%；实现归母净利润6.6亿元，同比增长61.8%。 经营分析 海内外协同发力，业务增长势能强劲。2026H1公司收入保持较好增长，主要受益于：1）全球化布局成效凸显，北美、欧洲等核心区域市占率稳步提升，境外收入60.73亿元，占总营收比例6...
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收入增长加速，业绩符合预期
2026-08-26 · 于健,谷亦清 · 国金证券股份有限公司
小商品城(600415) 2026年8月25日公司发布2026年中期报告，报告期间实现营收102.82亿元，同比增长33.30%；实现归母净利润19.79亿元，同比增长17.05%。Q2实现营收56.89亿元，同比增长24.98%；归母净利润9.89亿元，同比增长11.40%。 经营分析 商品贸易、物业交付双轮带动营收高增，低毛利业务占比提升压制利润增速。业务拆分来看，2026上半年公司商品销售/商位使用及配套服务/租赁/酒店/房产销售...
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创新管线多点兑现，上市及临床进展顺利
2026-08-26 · 胡晨曦 · 长城国瑞证券有限公司
三生国健(688336) 事件：公司发布2026年半年报：2026年上半年，公司实现营收8.66亿元，同比增长34.84%，归母净利润3.71亿元，同比增长95.10%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长65.15%。 事件点评： 业绩持续向好，对外授权收入贡献主要增量。2026年上半年，公司业绩实现快速增长，业绩增量核心来源于对外授权许可收入，传统主力产品整体承压，增长结构呈现明显分化。其中，益赛普受增值税计税政策调整影响，账面营收...
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2026年半年报点评：多品类协同稳增长，境外放量打开成长弹性
2026-08-26 · 魏红梅,陈姿倩 · 东莞证券股份有限公司
芭薇股份(920123) 投资要点： 事件：2026H1实现营业收入4.6345亿元，同比增长25.01%；实现归母净利润0.2174亿元，同比增长28.32%；实现扣非归母净利润0.2134亿元，同比增长54.77%，收入利润双增。 点评： 多品类协同发力，彩妆/面膜高增，护肤基本盘稳固。2026H1公司产品结构中，护肤品（除面膜）实现收入4.04亿元，同比增长21.58%，毛利率21.42%、同比下降1.89个百分点，收入占比约87...
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2026半年报点评：多维共振驱动业绩向好，26Q2利润同环比高增
2026-08-26 · 谢少威,谭欣欣 · 东莞证券股份有限公司
乔锋智能(301603) 投资要点： 事件：乔锋智能发布2026半年报。 点评： 26Q2利润同环比高增。受益于行业景气度提升、内外驱动共振，叠加公司竞争优势，公司业绩稳步提升。2026H1，公司实现营收为17.28亿元，同比增长42.38%；归母净利润为2.73亿元，同比增长52.69%。毛利率为30.76%，同比提升0.76pct；净利率为15.54%，同比提升0.90pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比变...
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深度报告：汽车线束设备需求扩容，国产替代与出海共振
2026-08-26 · 谭欣欣,谢少威 · 东莞证券股份有限公司
海昌智能(920156) 投资要点： 线束装备国产领军企业，业绩拐点确认。公司2025年营收10.64亿元，已形成覆盖裁断、剥皮、穿栓、压接、组装到在线检测的全工序能力，并构建“设备+模具+信息系统”三位一体的工艺平台。公司脱胎于天海系，已实现治理独立，关联交易占比稳定在25%左右且定价公允，同时成功进入比亚迪、立讯精密、莱尼、安波福等国内外头部客户供应链，独立获客能力充分验证。2024年利润短暂下滑系上市费用、价格策略及减值计提等扰动...
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2026年中报点评：营收与净利稳定增长，持续深耕水利、能源核心赛道
2026-08-26 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
基康技术(920879) 投资要点 2026H1营收与净利保持稳定增长，受益细分市场应用领域开拓。公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入1.73亿元，同比+2.79%；归母净利润3248万元，同比+0.43%；扣非归母净利润3236万元，同比+2.31%。公司收入保持增长，主要系公司聚焦水利、能源等核心领域、开拓交通、自然资源、矿山监测等新业务领域。盈利能力方面，2026H1公司销售毛利率53.65%，同比-0.73pc...
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爱迪特26中报点评：业绩稳健增长供应链优势持续兑现
2026-08-26 · 王湛 · 太平洋证券股份有限公司
爱迪特(301580) 事件：公司发布2026年中报，报告期内实现营收5.82亿元，同比+19.75%；归母净利润1.05亿元，同比+13.55%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+9.12% 其中Q2单季营收3.24亿元，同比+15.66%；归母净利润0.66元，同比+9.03%；扣非归母0.58亿元，同比+0.48%。 点评： 收入端稳健扩张，海外业务持续担当增长主力。上半年公司整体营收接近20%增长，延续了公司近几年的成长节奏。公...
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点评报告：投资收益增厚利润，花知晓并表有望打造新增长点
2026-08-26 · 李滢 · 万联证券股份有限公司
珀莱雅(603605) 投资要点: Q2营收增速回正，归母净利润高增主因投资收益。2026H1，公司实现营业收入53.75亿元（同比+0.24%），其中Q1/Q2营收分别同比-2.29%/+2.23%；2026H1公司实现归母净利润11.68亿元（同比+46.26%），归母净利润高增主因收购花知晓按购买日公允价值重新计量产生投资收益4.45亿元；扣非归母净利润6.64亿元（同比-13.80%），主因珀莱雅和彩棠品牌仍处于调整期，以及销售...
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全球MLCC镍粉龙头，光伏铜粉放量可期
2026-08-26 · 刘奕町,曾朵红,米宇 · 东吴证券股份有限公司
博迁新材(605376) 投资要点 深耕MLCC行业二十余载，全球镍粉龙头崛起：1）公司2025年以11.0%的份额位居全球第二，是中国最大MLCC镍粉供应商。公司发展历程可分为四阶段：从零到一，技术长征，奠基核心客户（2000-2010年）；技术成熟应用，绑定全球龙头规模化量产（2010-2018年）；登陆资本市场，穿越行业周期（2019-2023年）；AI驱动MLCC需求复兴，新业务、产能扩张未来可期（2024年至今）。2）公司股权...
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2026年半年报点评：收入延续高增，多因素影响致利润承压
2026-08-26 · 吴劲草,苏铖,郗越 · 东吴证券股份有限公司
中宠股份(002891) 投资要点 公司公布2026H1业绩：2026H1公司实现营收32.8亿元（同比+34.9%，若无说明，以下均为同比），归母净利1.27亿元（-37.6%），扣非归母净利1.24亿元（-37.7%）；其中Q2营收17.5亿元（+31.3%），归母净利0.54亿元（-52.2%），扣非归母净利0.58亿元（-47.9%），收入端延续较快增长，利润端则受原材料成本上升、境外毛利率下降及汇兑损失增加拖累，短期承压。 境...
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