公司研究报告
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A clear beneficiary of global AI infrastructure capex; remains our top pick in 2026
2025-12-15 · Lily Yang,Kevin Zhang,Jiahao Jiang · CMB International Capital Corporation Limited
中际旭创(300308) 2025 has proven a standout year for optical transceiver suppliers with highAI exposure, with domestic industry leader Innolight delivering stellar 9M25results: Revenue and net profit soared 44%/90% YoY, whil...
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公司深度报告：12寸大硅片切割设备核心卡位，消费电子3D玻璃切割设备放量在即
2025-12-15 · 何鹏程,尤少炜,吕卓阳,石俊烨 · 华鑫证券有限责任公司
宇晶股份(002943) 投资要点 专注于高硬脆材料精密加工装备 宇晶股份是一家专注于高硬脆材料精密加工装备的企业。公司构建了以高精密数控切、磨、抛设备为核心，配套金刚石线、热场系统等关键耗材，并延伸至硅片代工服务的“设备+耗材+服务”一体化业务矩阵，深度覆盖光伏、消费电子、半导体、磁性材料四大核心赛道。 消费电子景气度回暖，高端化驱动设备需求 消费电子市场回暖与结构升级：2024年全球智能手机出货量迎来反弹，同比增长6.4%。其中，折...
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收购未来医药资产组，产品管线持续丰富
2025-12-15 · 朱国广,苏铖,向潇 · 东吴证券股份有限公司
佐力药业(300181) 投资要点 事件1：公司拟以总价（含税）人民币3.56亿元收购未来医药多种微量元素注射液资产组。资产组的内容包括已上市品种“多种微量元素注射液（Ⅰ）”、“多种微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品种“多种微量元素注射液（Ⅲ）”的研发/生产技术资料、上市许可、商标、专利、合同权利与义务、员工劳动关系等。 事件2：子公司青海珠峰与华东制药诉讼案件一审判决驳回原告（华东制药）全部诉讼请求，被诉侵权产品及相关应用未落入涉案专利权...
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PVDF产品价格探涨，公司提前布局四代制冷剂
2025-12-15 · 庄怀超 · 环球富盛理财有限公司
ST联创(300343) 最新动态 PVDF价格探涨。PVDF是锂电池粘结剂的核心材料，公司现有产能8000吨，另有在建产能6000吨，目前主要客户包括锂电池行业头部企业及其它客户。2024年PVDF国内总产能突破22万吨，PVDF行业产量达到12万吨，然而产能扩张冲击导致锂电级PVDF价格下行并持续在底部徘徊。截至11月25日，PVDF市场看涨情绪持续升温，涂料在长期亏损和成本上升的背景下，企业联合助推挺价；锂电领域受下游储能增量影响...
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综合性化工企业，广西基地大有可为
2025-12-15 · 庄怀超 · 环球富盛理财
华谊集团(600623) 最新动态 华谊集团是为大型综合性化工企业。公司构建了覆盖能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务的五大核心业务体系。其中，能源化工业务主营甲醇、醋酸等基础化学品，是华东地区最大甲醇供应商之一，醋酸产能位列行业前三；绿色轮胎业务涵盖载重胎、乘用胎等，全钢胎产量居国内前列；先进材料业务包括含氟聚合物、制冷剂、发泡剂、丙烯酸及酯、丙烯酸催化剂、高吸水性树脂等；精细化工业务主要产品包括工业涂料、颜料、油墨、日用...
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公司信息更新报告：拟收购未来医药资产组丰富产品结构，营销协同发展
2025-12-15 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
佐力药业(300181) 外延并购打开成长空间，维持“买入”评级 2025年12月12日，公司与西藏未来及其两家全资子公司许昌未来和合肥未来签署了《多种微量元素注射液资产组收购协议书》，拟以总价（含税）人民币3.56亿元收购其多种微量元素注射液资产组（以下简称“资产组”）。资产组的内容包括已上市品种“多种微量元素注射液（I）”、“多种微量元素注射液（II）”和在研品种“多种微量元素注射液（III）”的研发/生产技术资料、上市许可、商标、...
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公司首次覆盖报告：隐身材料放量在即，航发新材料开启第二成长曲线
2025-12-15 · 王加煨,马智焱 · 开源证券股份有限公司
华秦科技(688281) 我们预计公司2025-2027年EPS期间复合增速为31.7% 华秦科技深耕特种功能材料领域三十余年，核心技术壁垒深厚。隐身材料作为当前主业，受益于新型隐身战机加速列装带来的前装放量及服役机队扩大驱动的后装维护需求。华秦隐身材料下游主要机型已进入定型批产快速放量阶段，份额稳固、增长确定性强。同时，公司积极布局航空发动机高价值赛道，推进金属零部件加工、树脂基和陶瓷基复合材料产业化，2025年起陆续实现批量投产，显...
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公司首次覆盖报告：六氟磷酸锂周期反转，卡位固态电池核心材料
2025-12-15 · 殷晟路,王嘉懿 · 开源证券股份有限公司
天赐材料(002709) 全球六氟磷酸锂&电解液龙头，有望充分受益于六氟磷酸锂涨价 公司是全球六氟磷酸锂&电解液龙头。根据灼识咨询数据，2024年公司电解液全球出货量50.3万吨，全球市场份额35.7%，连续9年全球第一。2024年公司六氟磷酸锂出货量6.4万吨，全球市场份额37.6%，排名第一。供需关系驱动下，近期六氟磷酸锂价格大幅上涨。六氟磷酸锂经历几年的下行周期后，全行业已达成一定共识，将保持审慎有序扩产，2026年新增产能释放有...
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与沐曦达成战略合作，转型金融AI算力平台
2025-12-15 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
恒银科技(603106) 投资要点 事件：2025年12月11日恒银科技与沐曦签署战略合作协议。 合作聚焦“国产GPU+金融场景交付”，以产品化、适配与试点验证推动规模落地。2025年12月11日恒银科技与沐曦签署战略合作协议（12月3日已签领先渠道协议），双方将围绕技术研发、解决方案与市场生态协同，打通“芯片—整机—应用”链路。落地上，以恒银的客户覆盖、集成测试与交付运维体系承接沐曦算力底座，联合推出面向金融、政务、能源等场景的AI服...
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收入逐季加速，AI加速海外商业化
2025-12-15 · 陈涵泊,孙业亮,王思 · 中邮证券有限责任公司
合合信息(688615) 事件 公司25Q3收入增长加速。2025年前三季度，公司实现营收13.03亿元，同比+24.22%；归母净利润3.51亿元，同比+14.55%。单Q3，公司实现营收4.60亿元，同比+27.49%（25Q1、Q2同比+20.93%、23.94%）；归母净利润9813.89万元，同比+33.97%。 加大销售与研发力度，AI赋能C端海外加速商业化 2025年前三季度，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3...
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静电吸盘自研突破，靶材全球布局提速
2025-12-15 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
江丰电子(300666) 投资要点 以“引进+自研”策略驱动布局静电吸盘产业化，首款自研产品已实现技术突破。公司积极推进静电吸盘产业化布局，通过“引进+自研”协同策略，实现该类半导体关键设备零部件的国产化突破。“引进”系公司与静电吸盘行业领先企业建立战略合作关静系电，吸为盘产业化项目实施提供有效支持；“自研”系公司积极开展静电吸盘的研制活动，目前已基本完成首款静电吸盘的独立自研，该成果是公司在静电吸盘领域的重要技术突破。后续公司计划将该...
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精准发力智能成套装备，引领煤机产业新生态
2025-12-15 · 高升,李睿,刘波 · 信达证券股份有限公司
天地科技(600582) 事件：12月9日晚，天地科技发布公告，公司计划在陕西省西安市设立控股子公司中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司（简称“科工成套公司”），并由科工成套公司为项目实施主体投资建设“煤矿重大智能成套装备研发中心项目”。 点评： 聚焦智能综采一体化解决方案，补强液压支架短板，引领煤机产业升级。其一，采煤工作面作为煤矿安全高效开采的核心工艺环节与智能化建设的关键载体，其技术装备的系统性与集成性直接决定矿井智能化建设成...
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