公司研究报告
-
高端装备制造领军企业 尖端制造谋新篇
2026-01-22 · 查浩,刘晓宁,戴铭余,郦悦轩 · 华源证券股份有限公司
合锻智能(603011) 投资要点： 公司是国内高端成形机床成套装备行业的领军企业。公司以高端成形机床和智能分选设备为主业。行业地位来看，成形机床方面：公司是液压机国家标准、行业标准的主要起草单位；多个领域的优势产品在业内处于领先地位。色选机方面：子公司中科光电在智能分选行业全球市场份额达到top3。公司于2014年上市，实控人为严建文先生。2024年，公司实现营收20.74亿元，同比增长17.43%，实现归母净利润-0.89亿元。20...
公司研究 其他行业 -
商超渠道节奏良好，新品积极布局
2026-01-22 · 张向伟 · 国信证券股份有限公司
立高食品(300973) 事项： 公司公告：立高食品发布业绩预告，2025年全年实现营业总收入42.6-44.2亿元，同比增长11.07%-15.24%；扣非归母净利润3.06-3.26亿元，同比增长20.61%-28.49%。 国信食饮观点：1）商超渠道节奏良好，成本回落叠加费效提升，利润有望平稳回升；2）资源聚焦高潜渠 道，新品积极布局2026；3）我们预计2025-2027年公司实现营业总收入43.5/49.3/53.9亿元（前预...
公司研究 其他行业 -
自主可控，UTG护航空天
2026-01-22 · 李阳 · 国金证券股份有限公司
凯盛科技(600552) 投资逻辑 UTG 玻璃：护航空天，商业航天需求增量显著。 UTG 玻璃有望成为柔性太阳翼方案中的重要封装材料，如果未来高峰期年发射10000颗卫星，对应UTG玻璃高峰期年需求量有望达300万平。过去UTG玻璃主要用于手机折叠屏领域，根据IDC数据，2024年全球折叠屏出货量1530万台，按照单台0.02平米测算，对应UTG需求量仅30.6万平，商业航天有望带来显著增量。 公司UTG玻璃优势体现为：1）先发优势，...
公司研究 其他行业 -
全年扭亏为盈，看好公司具身智能+国际化布局
2026-01-22 · 赵旭东 · 群益证券(香港)有限公司
埃斯顿(002747) 业绩概要： 公告2025年预计实现归母净利润3500-5000万元，去年同期亏损8.1亿元；扣非后归母净利润600-800万元，去年同期亏损8.4亿元，全年实现扭亏为盈。 据此测算，25Q4预计实现净利润600-2100万元，去年同期亏损7.4亿元；预计实现扣非后净利润390-590万元，去年同期亏损7.3亿元，Q4业绩基本符合预期。 点评与建议： 2025年工业机器人市场回暖，公司全年扭亏为盈：2025年受汽车...
公司研究 其他行业 -
2025年度业绩快报点评：业务多元发展业绩超预期，保证股东回报
2026-01-22 · 袁理,谷玥 · 东吴证券股份有限公司
佛燃能源(002911) 投资要点 事件：2026/1/8，公司发布2025年前三季度权益分派实施公告。2026/1/20，公司发布2025年度业绩快报。 2025年业绩&现金流稳增，秉持“能源+科技+供应链”战略业务多元发展。根据公司2025年度业绩快报，公司2025年实现归母净利润10.01亿元，同比增长17.3%，扣非归母净利润9.58亿元，同比增长18.5%；2025Q4归母净利润5.10亿元，同比增长30.6%，超出我们预期。...
公司研究 其他行业 -
公司首次覆盖报告：隐身材料需求上行，新老业务共筑高毛利壁垒
2026-01-22 · 王加煨,马智焱 · 开源证券股份有限公司
佳驰科技(688708) 我们预计公司2025-2027年EPS复合增速为33% 公司深耕电磁功能材料与结构（EMMS）领域，已形成从制备到工程化应用的完整闭环，产品覆盖隐身功能涂层材料、隐身功能结构件及电磁兼容材料等业务体系。公司在低频超宽带、多频谱兼容及薄型轻量化等核心技术上具备显著优势，产品已在我国第四代、第五代战机等重点型号上实现定型批产。同时，公司积极延伸业务边界，布局新一代电波暗室及电磁测控服务，正加速向“材料—结构—测试”...
公司研究 其他行业 -
新品加速推出，产品目录式发展
2026-01-22 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
南芯科技(688484) 投资要点 拟发行可转债，加码AI、汽车等市场布局。在算力需求持续高涨和国产替代的双轮驱动下，电源管理芯片行业，特别是面向智能算力领域，将追求“更大电流、更高效率、更快响应”，应用维度更加多元化，“云、网、边、端”全覆盖。此外，汽车电动化和智能化趋势推动模拟芯片需求持续提升，高技术门槛及国产替代驱动国产模拟芯片新一轮成长。公司拟发行可转债募集资金投入智能算力领域电源管理芯片研发及产业化项目、车载芯片研发及产业化项...
公司研究 其他行业 -
2025年业绩快报点评：营收增速由负转正
2026-01-22 · 田维韦,王剑 · 国信证券股份有限公司
兴业银行(601166) 核心观点 净利润增速平稳。公司披露2025年业绩快报，2025年全年实现营收2127亿元，同比增长0.24%；实现归母净利润775亿元，同比增长0.34%。 营收增速由负转正。公司四季度单季营收同比增长7.3%，全年营收同比增长0.24%，较前三季度同比下降1.82%改善明显。我们判断主要来自于两方面，一是净息差同比降幅收窄带来净利息收入增速提升。伴随贷款重定价到期压力持续下降以及存款成本的改善，公司净息差下降...
公司研究 其他行业 -
2025年年度业绩预告点评：拥抱AI成效显著，业绩实现快速增长
2026-01-22 · 耿军军,王朗 · 国元证券股份有限公司
道通科技(688208) 事件： 公司于2026年1月9日收盘后发布《2025年年度业绩预告》。 点评： 全年业绩表现出色，利润实现快速增长 公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为90000万元至93,000万元，较上年同期增加25907万元至28907万元，同比增长40.42%至45.10%；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为87000万元至90000万元，较上年同期增加32923万元...
公司研究 其他行业 -
成长与高分红兼备的优质龙头煤企
2026-01-22 · 刘孟峦,胡瑞阳 · 国信证券股份有限公司
兖矿能源(600188) 报告摘要 从煤矿走来，优质龙头煤企稳步前行。兖矿能源成立于1997年，1998年分别在香港、纽约、上海三地上市，2012年控股子公司兖煤澳洲在澳大利亚证券交易所上市，2024年收购德国沙尔夫公司后成为六地上市平台。公司从地方煤炭企业起家，通过持续收并购实现产业链的横向拓宽、纵向延伸，2004年还收购澳大利亚南田煤矿，开启境外收购的先河。目前已形成以“矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流、新能源”为五大主...
公司研究 其他行业 -
levy税率上调至12.5%，杜库达改扩建项目持续爬坡
2026-01-22 · 杨林,张歆钰 · 国信证券股份有限公司
赞宇科技(002637) 事项： 事件：2026年1月15日据生意社报导，印尼国家种植园基金机构负责人埃迪·阿卜杜拉赫曼表示，从2026年3月1日起，印尼将把毛棕榈油出口levy税率从10%提高到12.5%。精炼产品的税率也将提高2.5个百分点。 国信化工观点：1）印尼毛棕榈油出口税率提升，将增厚公司印尼杜库达单吨盈利水平；2）印尼杜库达新增产能有序释放，叠加税金增加有望实现量价齐升；3）表面活性剂、代加工业务产能利用率持续提升，推动盈...
公司研究 其他行业 -
2025年业绩预告点评：负极盈利拐点已现，多业务板块持续向好
2026-01-21 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
璞泰来(603659) 投资要点 公司发布2025年业绩预告：公司2025年预计实现归母净利23~24亿元，同比+93%~102%，预计实现扣非净利21.7~22.7亿元，同比+104%~114%。对应25Q4归母净利中值6.5亿元，同比扭亏，环比+1%，符合市场预期。 负极25Q4稳中有升、新产品26年贡献增量。负极端，我们预计25Q4出货3-4万吨，环比微增，全年出货13-14万吨，公司四川一期10万吨已逐步投产，随着产能爬坡+新产...
公司研究 其他行业