公司研究报告
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公司简评报告：业绩预增，产品放量，结构升级
2026-01-23 · 王敏君 · 东海证券股份有限公司
今创集团(603680) 投资要点 事件：公司发布2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润5.4亿元到6.2亿元，同比增长78.77%到105.25%；预计2025年扣非归母净利润为5.6亿元到6.4亿元，同比增长72.72%到97.39%。业绩基本符合预期。 2025年复兴号动车组大规模招标，带动轨交车辆配套需求。2025年，国铁集团于4月、8月发布对时速350公里复兴号智能动车组的采购需求，分别采购68组、210组，在近年属...
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2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，机器人零部件深化布局
2026-01-23 · 曾朵红,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
捷昌驱动(603583) 投资要点 事件：公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润3.95~4.37亿元，同比增长40%~55%，扣非净利润3.65~4.07亿元，同比增长51%~69%，其中25Q4归母净利润0.15~0.57亿元（去年同期为-0.11亿元），扣非净利润0.10~0.52亿元（去年同期为-0.19亿元）。按中值计算，25Q4归母净利润0.36亿元，同环比+419%/-67%，扣非净利润0.31亿元，同环比+266...
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北交所信息更新：高端仪器智能化、数字化取得进展，2025年归母净利润预计同比增214~237%
2026-01-23 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
海能技术(920476) 业绩预告：2025年归母净利润4100~4400万元，同比增长213.65%~236.61% 公司发布2025年业绩预告，2025年公司预计实现营业收入约3.62亿元，同比增长约16.77%；实现归母净利润4100~4400万元，对比2024年1307.17万元，同比增长213.65%~236.61%。根据业绩预告，我们小幅下调2025年并维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为0...
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公司动态研究报告：战略合资汇亿达：切入苹果产业链，布局3D打印完善产业结构
2026-01-23 · 何鹏程 · 华鑫证券有限责任公司
汇创达(300909) 投资要点 汇创达联手春草研磨增资入局3D打印专利切入苹果供应链 近日，汇创达与春草研磨等成立合资子公司东莞市汇亿达通信科技有限公司，子公司注册资本由500万元增资为5000万元，汇创达持股51%，借此切入苹果供应链提供3D打印业务。 春草研磨科技有限公司筹备创建于2012年8月，凭借公司核心团队人员多年在3C行业多年的技术沉淀，潜心耕耘，勇于探索，已掌握多项智能、环保、绿色的抛光工艺及具有自主知识产权的装备技术。...
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具备加速增长潜力的一体化CXO
2026-01-23 · 黄本晨,武煜 · 招银国际金融有限公司
康龙化成(300759) 康龙化成成立于2004年，是中国最早布局一体化CXO的企业之一，现已发展成为具备国际认可度的中国CXO领军企业。公司为全球客户提供覆盖药物研发全生命周期的服务。凭借其端到端服务能力，公司有望充分受益于全球医药研发外包需求的持续增长。我们首次覆盖康龙化成，给予“买入”评级，目标价38.08元人民币。 全球少有的一站式CXO服务平台。作为中国药物发现与临床前CRO服务领域的Top2企业，康龙化成已战略性拓展至小分子...
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2025年年度业绩预告点评：PCB与泛半导体双轮驱动，业绩实现高质量增长
2026-01-23 · 陈海进 · 东吴证券股份有限公司
芯碁微装(688630) 投资要点 事件：芯碁微装发布2025年年度业绩预告，2025年归母净利润预计为2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%，其中四季度单季归母净利润中值0.86亿元，环比增长52%；扣非后归母净利润预计为2.64亿元至2.84亿元，同比增长77.70%至91.16%，四季度单季扣非归母净利润中值0.81亿元，环比增长43%。公司业绩实现高质量增长，核心源于高端PCB及泛半导体业务的双重突破。 ...
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存储景气周期持续，端云定制化产品方兴未艾
2026-01-23 · 苏凌瑶,李圣宣 · 中银国际证券股份有限公司
兆易创新(603986) 公司发布2025年业绩预增公告，2025年公司营收净利实现稳健增长，利基存储景气周期有望持续，端侧AI存储前瞻布局，维持公司增持评级。 支撑评级的要点 AI算力建设加速叠加存储行业周期上行，公司2025年业绩稳健增长。公司预计2025年实现营业收入92.03亿元左右，同比+25%，实现归母净利润16.10亿元左右，同比+46%，实现扣非归母净利润14.23亿元左右，同比+38%。单季度来看，公司预计2025Q4...
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光通信、卫星通讯、高端射频积极储备
2026-01-23 · 万玮,吴文吉 · 中邮证券有限责任公司
卓胜微(300782) 事件 公司发布业绩预告，预计2025年营收同比下降约16%-18%，归母净利润同比减少约163.46%-173.41%。 投资要点 Fab-Lite模式转型过程中，短期业绩承压。2025年受产能建设的投入增加及供应转化、行业竞争持续激烈、供给侧部分原材料产品交付环节紧张、下游客户库存结构优化调整等因素影响，公司预计2025年实现营业收入37-37.5亿元，同比下降约16%-18%，归母净利润-2.95到-2.55...
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公司事件点评报告：“存储+晶圆级先进封测”构建差异化优势，AI端侧存储矩阵全面覆盖
2026-01-22 · 庄宇,张璐 · 华鑫证券有限责任公司
佰维存储(688525) 事件 佰维存储发布2025年年度业绩预盈公告：预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49%至79%，实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520%。其中2025年Q4单季度预计实现营业收入34亿元至54亿元，同比增长105%至225%，环比增长29%至104%，实现归母净利润8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225%至1450%，环比增长220%至278%。 投资要点 存储价...
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深耕中国酵母市场，全球布局逐渐深化
2026-01-22 · 张向伟 · 国信证券股份有限公司
安琪酵母(600298) 核心观点 公司是中国酵母行业龙头，全球第二大酵母企业。公司主业为酵母及深加工产品，2024年酵母发酵总产能达40万吨，酵母及深加工产品销量41.54万吨。2024年公司实现营业收入151.97亿元，净利润13.25亿元，综合毛利率为23.52%。公司实行全球化布局，在国内建有11个生产基地，在埃及、俄罗斯设有海外工厂，产品销往全球160多个国家和地区。 酵母行业呈现寡头垄断格局，原料成本周期性波动。全球酵母行业...
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双轮锚定价值，稳健穿越周期
2026-01-22 · 孔祥,王德坤 · 国信证券股份有限公司
江苏金租(600901) 核心观点 行业转型深化与公司战略升级双轮驱动，差异化竞争力持续彰显。市场常把金融租赁理解为顺周期行业，我们认为这低估了行业在经济转型过程中体现的成长性。2023年至2025年间，监管密集出台新规，核心目标是推动行业回归“融物”本源，摆脱“类信贷”模式，这促进金租行业独立实现产业与融资的打通。按照监管导向，金融租赁公司在2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%，这将扭转行业过度依赖售后回租局面，促进集中度提...
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HVDC子公司落地，第二增长曲线正式起航
2026-01-22 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
优优绿能(301590) 投资要点 事件：公司发布公告，成立控股子公司深圳市艾格数字能源科技有限公司（Shenzhen AI Grid Power Technology Co.,Ltd），本次交易完成后，公司持有艾格数字能源70%股权并纳入公司合并报表范围。股权结构层面，持股平台I和持股平台II均以有限合伙企业形式成立，其中董事长持有持股平台的股权，可对外转让给公司经营团队、行业专家等。 股权架构为未来发展搭好基础，对内激励对外引援驱动...
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