公司研究报告
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公司信息更新报告：手套行业处于涨价周期，公司利润有望持续提升
2026-04-28 · 余汝意,陈峻,石启正 · 开源证券股份有限公司
英科医疗(300677) 2026年丁腈手套有望持续涨价，维持“买入”评级 公司发布2025年年报和2026年一季度报。2025年公司实现营业收入99.26亿元，同比增长4.23%；实现归属于母公司所有者的净利润10.11亿元，同比减少31.03%；公司2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.97亿元，同比减少66.00%。2026年一季度公司实现营业收入28.87亿元，同比增长15.76%；实现归属于母公司所有者...
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2026年一季报点评：业绩符合预期，L4统一架构驱动AI+车商业化提速
2026-04-28 · 黄细里,孙仁昊,童明祺 · 东吴证券股份有限公司
千里科技(601777) 投资要点 公司发布2026年一季报，收入稳健，研发持续加码。2026Q1公司实现营业收入23.61亿元，同比+30.69%，环比-22.66%；归母净利润0.48亿元，归母净利率2.05%，同比+0.94pct，环比+1.03pct；扣非后归母净利润0.01亿元。公司盈利能力显著改善，2026Q1毛利率24.91%，同比+16.68pct，环比+7.97pct。费用端公司研发持续加码，2026Q1销售/管理/研...
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赛维时代：服饰业务扎实增长，非服业务持续调整
2026-04-28 · 姜文镪,骆峥 · 信达证券股份有限公司
赛维时代(301381) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现收入118.17亿元（同比+15.0%），归母净利润2.83亿元（同比+32.2%），扣非归母净利润2.64亿元（同比+45.8%）；2026Q1公司实现收入27.20亿元（同比+10.7%），归母净利润0.43亿元（同比-9.5%），扣非归母净利润0.45亿元（同比+10.1%）。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税）。 202...
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AI Agent时代来临，国产算力支撑AI建设
2026-04-28 · 黄晨 · 第一上海证券有限公司
寒武纪(688256) AI Agent时代来临，国产算力支撑AI建设 25年业绩回顾：收入65.0亿元，同比增长453.2%。毛利率55.2%，同比略下滑1.6个百分点，为产品阶梯式降价有关。归母净利润为20.6亿元，扭亏为盈。25Q4单季度实现收入18.90亿元，同比增长91.1%，环比小幅增长9.2%；实现归母净利润4.55亿元，同比增长67.0%，环比下滑19.8%，与第四季度研发费用集中反映有关。供应链方面，25年底公司存货4...
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2026年一季报点评：直销出海推动盈利能力跃升，SST产品发布加速海外送样
2026-04-28 · 曾朵红,司鑫尧 · 东吴证券股份有限公司
伊戈尔(002922) 投资要点 事件：公司发布26年一季报，26Q1营收12.8亿元，同环比+17.7%/-12.4%，归母净利润0.7亿元，同环比+63.5%/+209.8%，扣非净利润0.5亿元，同环比+89.1%/+196.4%，毛利率19.8%，同环比+4.1/+3.9pct；归母净利率5.4%，同环比+1.5/+3.9pct。剔除汇兑损失后，我们测算归母净利润/扣非归母净利润同比+142%/225%，经营性业绩增长强劲，表观...
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富安娜：2025年呈现经营压力，26Q1经营呈现改善迹象
2026-04-28 · 姜文镪,刘田田 · 信达证券股份有限公司
富安娜(002327) 事件：富安娜发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现收入25.85亿元（-14.16%），归母净利润3.36亿元（-37.95%），扣非归母净利润2.98亿元（-41.01%）；2025Q4公司实现收入9.58亿元(-14.75%)，归母净利润1.77亿元(-29.04%)，扣非归母净利润1.52亿元(-37.42%)。2026Q1实现收入6.13亿元（+14.30%），归母净利润0.65亿元（+...
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九牧王：25年扣非利润承压，Q1经营利润改善，2026年蓄力增长
2026-04-28 · 姜文镪,刘田田 · 信达证券股份有限公司
九牧王(601566) 事件：2025年公司实现收入29.75亿元（同比-6.48%），归母净利润2.94亿元（同比+67.10%），扣非归母净利润1.33亿元（同比-33.67%）。2025Q4公司实现收入8.45亿元（同比-7.61%），归母净利润-0.16亿元（上年同期盈利0.41亿元），扣非归母净利润0.49亿元（同比-50.59%）。2026Q1公司实现收入9.46亿元（同比+5.74%），归母净利润0.69亿元（同比-63....
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子公司金泰科精密结构件业务增长显著，产能释放助力固态电池、氢能等新赛道布局
2026-04-28 · 赵昊,万枭 · 华源证券股份有限公司
远航精密(920914) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告，公司实现营业收入10.43亿元（yoy+22%）、归母净利润5348万元（yoy-21%）、扣非归母净利润5184万元（yoy-5%），毛利率、净利率分别为13.62%、5.07%。2025年年度权益分派预案：拟每10股派发现金红利1.50元（含税），共预计派发现金红利1494万元。公司发布2026年一季报，实现营业收入2.79亿元（yoy+29%）、归母净利润182...
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2025年报&2026一季报点评：批零一体化稳步推进，看好重庆药友持续贡献利润
2026-04-28 · 朱国广,苏丰 · 东吴证券股份有限公司
重药控股(000950) 投资要点 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现收入824.47亿元（+2.34%，同比，下同），归母净利润3.87亿元（+36.65%），扣非归母净利润3.58亿元（+77.03%）。2026年一季度实现收入204.32亿元（-0.87%），归母净利润1.71亿元（+36.33%），扣非归母净利润1.66亿元（+36.35%）。 医药零售及医疗器械类增速较快。分行业看，公司2025年实...
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2025年报&2026年一季报点评：装机量和市占率稳步提升，利润端大幅减亏
2026-04-28 · 朱国广,刘若彤 · 东吴证券股份有限公司
华大智造(688114) 投资要点 事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季度报告，2025年实现营收27.80亿元（-7.73%，括号内为同比增速，下同），归母净利润-2.22亿元（+63.03%，大幅减亏），销售毛利率52.9%（-2.6pct）。25Q4营收9.1亿元（环比增长20.6%）。26Q1营收5.85亿元（+24.8%），归母净利润-1.05亿元（+37.9%）。 多组学业务增速显著：①25年分业务来看，全读长测...
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2026年一季报点评：多品类布局共享涨价弹性，业绩略超我们预期
2026-04-28 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
天赐材料(002709) 投资要点 Q1业绩略超我们预期。公司26Q1营收66.7亿元，同环比+91％/+15％，归母净利16.5亿元，同环比+1006%/+76％，扣非净利15.6亿元，同环比+1062%/+58％，毛利率38.7%，同环比+19.4/+8.5pct，归母净利率24.8%，同环比+20.5/+8.6pct。 电解液原材料布局全面、充分受益于价格弹性。我们预计公司26Q1电解液出货量20万吨+，同环比+40%/-5%，我...
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2026年一季报点评：短期承压，产能扩张与机器人带来业绩新增量
2026-04-28 · 米宇 · 东吴证券股份有限公司
翔楼新材(301160) 投资要点 事件：2026Q1公司实现营收3.46亿元，同比+4.07%；归母净利润0.48亿元，同比-8.69%。 2026Q1销量同比稳步增长，安徽工厂产能持续释放，吨毛利短期承压：1）量：2026Q1销量同比延续增长态势，产能扩张驱动长期增量。2026Q1公司产品销量预计4.4万吨，同比+5%，在苏州工厂持续满产、汽车行业竞争加剧情况下，销量实现增长，彰显公司产品竞争力与客户粘性。长期来看，安徽工厂产能加速...
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