公司研究报告
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公司深度报告：单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长
2026-05-05 · 孙二春,任恒 · 开源证券股份有限公司
山金国际(000975) 单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长 公司2026Q1实现营收59.38亿元，同比增长37.41%；归母净利润13.94亿元，同比增长100.89%；扣非归母净利14.56亿元，同比增长106%。基于公司产品市场价格上涨，我们上调2026年并新增2027-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为59.94/84.51/100.73亿元（2026年公司原值为31.22亿元），当...
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公司信息更新报告：种植种业基本盘稳固，全产业链经营显韧性
2026-05-05 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
苏垦农发(601952) 种植种业基本盘稳固，全产业链经营显韧性，维持“买入”评级 苏垦农发发布2025年年报及2026年一季报，2025全年营收100.71亿元，同比-7.75%，归母净利润5.48亿元，同比-24.96%。2026Q1营收20.90亿元，同比-2.01%，归母净利润0.49亿元，同比-40.40%。我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司202...
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2026年一季报点评：地缘冲突+产业价格波动影响确收，在手订单饱满
2026-05-05 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
中信博(688408) 投资要点 事件：公司26Q1营收14.2亿元，同环比-8.8%/-5.7%，归母净利润-0.5亿，同环比-144%/+63.1%，扣非净利润-0.5亿元，同环比-149.4%/+66.2%，毛利率15.5%，同环比-3.4/-2.4pct，归母净利率-3.4%，同环比-10.5/+5.3pct。 价格波动+地缘冲突影响确收、在手订单饱满。25H2受组件价格波动影响，国内外部分电站开工及建设节奏延缓，公司交付、验收...
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物产中大，2025年报点评，净利润同比增17.7%，继续提质增效
2026-05-05 · 程志峰 · 太平洋证券股份有限公司
物产中大(600704) 事件 近期，物产中大披露2025年报。报告期内，实现营收5965亿， 分红政策，公司25年派发现金股息约11.37亿人民币，约占当年 2026第一季度报告披露，营收1342亿，同比+0.8%；扣非后的归 点评 物产中大是中国供应链集成服务引领者，坚持发展“一体两翼” 供应链板块，营收5522亿，营收占比92.6%；毛利金额74.5 高端制造板块，营收335.5亿，营收占比5.6%；毛利金额49>>金融服务板块，...
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2026年一季报点评：储能出货高增，IEEPA税金退回增厚利润
2026-05-05 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
阿特斯(688472) 投资要点 事件：公司26Q1营收71.3亿元，同环比-17%/-20.7%，归母净利润5.2亿元，同环比+999.1%/+1835.4%，扣除非经常性损益后的净利润3.4亿元，同环比+293.6%/-272.9%，毛利率20.4%，同环比+13.7/+11.5pct，归母净利率7.3%，同环比+6.7/+7.0pct。本期确认了应退还的IEEPA税金影响、致利润大幅增加。 Q1出货收缩、汇兑影响盈利。公司25年组...
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屹守初心，芯耀新元
2026-05-04 · 吴文吉,翟一梦 · 中邮证券有限责任公司
屹唐股份(688729) 投资要点 聚焦干法去胶+快速热处理+干法刻蚀，业绩稳健增长。2025年度公司实现营收50.76亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.71亿元，同比增长24.03%；扣非归母净利润54,070.69万元，同比增长11.61%。公司坚持植根中国的国际化经营策略，持续推动干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀及等离子体表面处理设备的市场开发与客户导入，实现销售规模增长。2024年，公司干法去胶设备、快速热处理设备、...
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增长步入新的快车道，创新研发持续推进
2026-05-04 · 盛丽华,龙永茂 · 中邮证券有限责任公司
以岭药业(002603) Q1利润增长超预期，盈利能力提升明显 公司发布2025年报及2026年一季报：2025年公司实现营业收入78.31亿元（+20.24%），归母净利润12.86亿元（+277.56%），扣非净利润12.22亿元（+254.16%），经营现金流净额17.77亿元（+190.75%）。2026Q1公司实现营业收入24.4亿元（+3.46%），归母净利润4.09亿元（+25.43%），扣非净利润4.07亿元（+25.1...
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各板块盈利稳健回升，新材料转型步伐坚定
2026-05-04 · 刘海荣,张津圣,刘隆基 · 中邮证券有限责任公司
荣盛石化(002493) 事件 2026年4月26日，荣盛石化发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，2025年公司实现营业收入3,086.22亿元，同比下降5.47%，实现归属于上市公司股东的净利润8.48亿元，同比增长17.09%，实现扣除非经常性损益归母净利润9.04亿元，同比增长18.58%；2026Q1，公司实现营业收入606.29亿元，同比下降19.13%，环比下降24.97%；实现归属于上市公司股东的净利润28.1...
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2025年报＆2026一季报点评：铜箔业绩大幅提升，美国产能有序释放
2026-05-04 · 米宇 · 东吴证券股份有限公司
海亮股份(002203) 投资要点 事件：2026年4月29日，公司发布2025年年报，全年实现营收833亿元，同比-4.8%；归母净利润9.43亿元，同比+34.10%。单季度来看，2026Q1营收240亿元，同比+17%，归母净利润4.36亿元，同比+26.42%。 铜加工主业稳健增长，海外市场贡献突出：2025年公司铜加工业务实现营收664.68亿元，同比+7.56%，占总营收比重提升至79.88%，核心主业韧性凸显。境外铜加工营...
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2025年报&2026一季报点评：聚焦核心赛道，云数业务快速成长
2026-05-04 · 王紫敬,黄诗涛 · 东吴证券股份有限公司
深桑达A(000032) 投资要点 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，公司2025年营收491.70亿元（同比-27%），归母净利润为-1.27亿元（同比-139%）；2026Q1公司营收128.13亿元，同比增长2%，归母净利润亏损8241万元，同比下滑142%；扣非归母净利润亏损1.02亿元，同比下滑101%，低于市场预期。 业绩短期承压，聚焦核心赛道：公司业绩短期承压，主要系洁净室业务周期性波动，行业竞争激烈影响，2...
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2025年报&2026一季报点评：业绩稳健增长，高分红红利价值彰显
2026-05-04 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
申能股份(600642) 投资要点 事件：公司公布2025年年报和2026年一季报。 2025年归母业绩同增1.75%，分红率57.26%。2025年公司实现营业收入280.29亿元，同比下降5.37%；归母净利润40.13亿元，同比增长1.75%；扣非归母净利润35.63亿元，同比增长2.42%。公司拟分配现金红利22.51亿元（含税），分红率57.26%，股息率(TTM)5.08%（估值日2026/4/30）。2025年公司业绩稳健...
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2025年报&2026年一季报点评：Q1短期波动不改长期向好趋势，分红预案传递强信心
2026-05-04 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
开发科技(920029) 投资要点 2026Q1业绩同比下滑短期承压，权益分派预案传递信心。公司发布2025年报和2026年一季报，2025全年实现营业收入30.20亿元，同比+2.99%；归属于上市公司股东的净利润7.07亿元，同比+19.97%；扣非归母净利润7.15亿元，同比+22.25%。2026Q1实现营收5.29亿元，同比-34.69%；归母净利润0.53亿元，同比-73.67%；扣非归母净利润0.33亿元，同比-83.84...
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