公司研究报告
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公司深度报告：美的空调欧洲出圈，拆解美的欧洲OBM业务进阶之路
2026-07-31 · 吕明,马宇轩 · 开源证券股份有限公司
美的集团(000333) 美的集团：PortaSplit欧洲出圈，美的欧洲OBM业务进阶，维持“买入”评级 美的PortaSplit在欧洲热浪和安装限制背景下实现出圈，体现公司在欧洲市场从制造供应、渠道铺货向本土化产品定义和品牌经营升级，有望带动Midea其他白电品类及更多SKU进入渠道、提升终端露出。欧洲为公司智能家居海外第一大区域，看好欧洲OBM业务持续高增长，考虑到国际形势变化，石油价格大幅波动，公司成本端面临压力，我们下调盈利预...
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2026年半年报点评：单吨净利拐点明确，业绩符合市场预期
2026-07-31 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
诺德股份(600110) 投资要点 业绩符合市场预期。公司26H1营收64.3亿元，同比+113.3%，归母净利1亿元，同比+242.1%，扣非净利0.5亿元，同比+159.6%，毛利率9.2%，同比-0.5pct；其中26Q2营收38.9亿元，同环比+142.2％/+53％，归母净利0.6亿元，同环比+280.7%/+56.7％，扣非净利0.3亿元，同环比+170.6%/+32.5％，毛利率7.5%，同环比-1.9/-4.2pct，符...
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锚定“全球知名的国际贸易综合服务商”战略定位,数字化生态成型
2026-07-31 · 丁一,李俏 · 华源证券股份有限公司
小商品城(600415) 投资要点： 锚定“全球知名的国际贸易综合服务商”战略定位。公司致力于构建一个赋能全球中小微企业的数字化贸易基础设施平台，通过系统化构建商品展示交易、市场配套服务、贸易履约服务三大核心生态系统，重塑全球小商品流通体系。公司深耕行业三十余载，义乌作为全球最大小商品集散中心，继2025年10月新一代市场全球数贸中心正式开业，义乌市场汇集28个大类、超220万种商品，持续巩固“世界小商品之都”的核心优势。近年来，公司积...
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专注消费电子SoC设计，需求升级与AIoT驱动增量
2026-07-31 · 赵昊 · 华源证券股份有限公司
杰理科技(920138) 投资要点： 杰理科技本次发行价格18.86元/股，发行市盈率13.71X，申购日为2026年8月3日。本次发行数量为3300万股，发行后总股本为43295.5万股，本次发行数量占发行后总股本的7.62%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为8.76%，老股占可流通股本比例为12.96%。本次发行战略配售发行数量为330万股，占本次发行数量的10%。有6家战略投资者参与公司的战略配售。募投项目方面，预计项目...
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基本盘稳健，高分红规划构筑新价值
2026-07-31 · 张东雪,林若尧 · 华源证券股份有限公司
东鹏饮料(605499) 投资要点： 事件：公司2026年上半年实现营收124.43亿元，同比增长15.9%，实现归母净利润28.67亿元，同比增长20.7%，实现扣非归母净利润25.98亿元，同比增长14.41%。根据中报，公司Q2单季度实现营收65.55亿元，同比增长11.3%，实现归母净利润16.1亿元，同比增长15.4%。2026年Q2单季度增速相较Q1（营收+21.5%，归母净利+28.3%）有所放缓，主要受部分区域极端天气影...
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共拓电声，达越新阶
2026-07-31 · 吴文吉,陈天瑜 · 中邮证券有限责任公司
共达电声(002655) 投资要点 股东拟大额增持彰显长期发展信心。7月20日，公司发布重要股东增持公告，控股股东无锡韦感的一致行动人韦豪创芯基于对公司未来持续稳定发展前景的信心及长期投资价值的认可，拟自增持计划公告披露之日起6个月内，通过深圳证券交易所集中竞价交易方式增持公司股份，拟增持金额不低于1.5亿元、不超过2.5亿元。本次大额增持充分彰显核心股东对公司长期投资价值的坚定认可。 多业务并行，发力汽车电子打开成长空间。公司深耕微电...
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磁悬浮核心部件自主可控，算力液冷开辟第二增长极
2026-07-31 · 查浩,邓力,郦悦轩 · 华源证券股份有限公司
磁谷科技(688448) 投资要点： 公司主营磁悬浮空气产品和磁悬浮冷水机组，均较传统产品节能20%以上。公司专注磁悬浮流体机械，主要产品为磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩机、磁悬浮真空泵等磁悬浮空气产品，磁悬浮冷水机组、磁悬浮膨胀发电机组(ORC)等。目前公司已形成五自由度磁悬浮轴承、大功率高速永磁同步电机、高速电机专用变频驱动、高速高效离心式叶轮及通流部件、基于磁悬浮轴承的高速设备系统开发五大核心技术，磁悬浮产品在节能、降噪以及降...
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巨龙铜矿放量，钾锂资源接续成长
2026-07-31 · 吴晋恺,苏晨 · 国金证券股份有限公司
藏格矿业(000408) 公司简介 公司是国内重要的盐湖资源开发企业，现已形成钾、锂、铜多金属资源布局。公司通过全资子公司开发察尔汗盐湖项目，持有巨龙铜业30.78%股权，并穿透持有麻米措约26.95%股权和国能矿业21.09%股权，分享优质铜锂资源成长；紫金矿业入主后，矿山开发、工程建设与资源协同能力有望进一步增强。公司2026H1预计归母净利润35.5-37.5亿元，同比增长97.2%-108.3%。 投资逻辑： 铜业务：巨龙二期投...
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深度报告：全球锂电负极材料龙头企业
2026-07-31 · 黄秀瑜 · 东莞证券股份有限公司
贝特瑞(920185) 投资要点： 负极材料业务为公司核心基本盘。2025年公司负极、正极业务营收占比分别为79.6%、17.9%，实现总营收169.8亿元，同比增长19.3%；归母净利润8.75亿元，小幅下滑5.93%；2026Q1营收43.1亿元，同比增长27.1%，但盈利修复进度滞后于收入增长。截至2025年末负极材料投产产能达78.25万吨/年，同比增长36.52%；全年负极材料销量超60万吨，同比增长37.45%。海外印尼二期...
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业绩维持快速增长，回购彰显发展信心
2026-07-31 · 王蔚祺,李全 · 国信证券股份有限公司
宁德时代(300750) 核心观点 公司2026Q2实现归母净利润225.5亿元，同比+36%。公司2026H1营收2769.2亿元，同比+55%；归母净利润432.8亿元，同比+42%；毛利率为23.93%，同比-1.11pct；净利率为16.98%，同比-1.11pct。公司2026Q2营收1477.9亿元，同比+57%、环比+14%；归母净利润225.5亿元，同比+36%、环比+9%；毛利率为23.15%，同比-2.42pct、环...
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公司信息更新报告：2026H1盈利高增，主业盈利提升+新业务贡献增量
2026-07-31 · 吕明,郭彬 · 开源证券股份有限公司
华源控股(002787) 公司2026H1盈利高增，主业盈利提升+新业务贡献增量，维持“买入”评级2026H1公司实现营业总收入11.90亿元，同比+2.4%；归母净利润0.75亿元，同比+54.8%，归母净利率同比+2.1pct至6.3%。利润端高增长主要系：（1）主业盈利提升，产品涨价叠加前期低价原材料备货充分，带动毛利率显著提升，2026H1毛利率18.5%，同比+3.2pct，对应毛利额同比+23.7%；营业成本同比-1.5%，...
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2Q26归母净利润环比增长83.9%，AI大模型应用加速落地
2026-07-29 · 叶子,胡慧,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
海康威视(002415) 核心观点 2Q26归母净利润环比增长83.9%。公司1H26实现营收468.23亿元(YoY+11.97%)，经营质量提升明显，归母净利润78.96亿元(YoY+39.57%)。进入2Q26，在上游原材料成本上涨背景下，公司单季度营收实现261.07亿元(YoY+12.11%,QoQ+26.03%)，归母净利润51.15亿元（YoY+41.34%，QoQ+83.9%），毛利率50.67%(YoY+5.26pct...
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