公司研究报告
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订单逆势增长，主业与第二曲线齐飞
2026-04-28 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
迈为股份(300751) 业绩简评 2026年4月27日，公司发布2025年年报及2026年一季报。2025全年实现营业收入81.52亿元，同比下降17.07%，实现归母净利润7.22亿元，同比下降22.06%；2026年第一季度实现营业收入13.37亿元，同比下降40.02%，实现归母净利润1.18亿元，同比下降27.19%，业绩符合预期。 经营分析 产品与出海结构双优化，毛利率实现跃升：2025年公司实现毛利率38.61%，同比提升...
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2025年年报&2026年一季报点评：地缘冲突下盈利明显改善，三大项目稳步推进
2026-04-28 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
荣盛石化(002493) 投资要点 事件：2025年，公司实现营业收入3086.22亿元（同比-5.47%），实现归母净利润8.48亿元（同比+17.09%），实现扣非后归母净利润9.04亿元（同比+18.58%）。2026年一季度，公司实现营业收入606.29亿元（同比-19.13%），实现归母净利润28.15亿元（同比+378.46%），实现扣非后归母净利润30.29亿元（同比+389.90%）。业绩符合我们预期。 炼油毛利率提升，...
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深化AIoT 2.0战略，端侧大模型与协处理器创新驱动业绩高增长
2026-04-28 · 苏凌瑶,茅珈恺 · 中银国际证券股份有限公司
瑞芯微(603893) 瑞芯微发布2025年年报和2026年一季报。公司2025年和2026Q1业绩同比持续高增，产品结构优化带动盈利提升。公司确立“SoC+协处理器”双轨并行发展的产品路径。随着端侧大模型加速落地，公司自研协处理器突破端侧AI关键瓶颈，我们预计协处理器有望成为公司业绩增长的关键驱动力。公司持续完善产品矩阵，坚持“IP先行”以支持下一代芯片创新。维持“增持”评级。 支撑评级的要点 业绩持续高增，产品结构优化带动盈利提升。...
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2025年报及2026年一季报点评：延续深度调整，期待筑底企稳
2026-04-28 · 苏铖,郭晓东 · 东吴证券股份有限公司
洋河股份(002304) 投资要点 事件：公司公告2025年报及2026年一季报，2025年营收192.11亿元，同比-33.47%，归母净利润22.06亿元，同比-66.94%；其中25Q4营收11.21亿元，同比-17.57%，25Q4归母净利润-17.69亿元，对比24Q4归母净利润-19.05亿元，同比亏损收窄。26Q1营收81.86亿元，同比-26.03%，归母净利润24.47亿元，同比-32.73%。 25年积极应对困难，盈...
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26Q1业绩亮眼，改革成效初显
2026-04-28 · 朱会振,舒尚立 · 西南证券股份有限公司
中炬高新(600872) 投资要点 事件：公司发布2025年报和2026年一季报，2025年全年实现营收42亿元，同比-23.9%；实现归母净利润5.4亿元，同比-39.9%；实现扣非归母净利润5.4亿元，同比-20.1%。此外，公司拟每10股派发现金红利4.5元（含税）。26Q1实现营收13.2亿元，同比+19.9%；实现归母净利润2.6亿元，同比+45.1%。 25全年渠道调整致使主业承压，26Q1收入端明显改善。25全年美味鲜子公...
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营收稳步增长，生猪业务盈利首次超越黄羽鸡业务
2026-04-28 · 徐卿,赵磐 · 西南证券股份有限公司
立华股份(300761) 投资要点 业绩总结：公司发布2025年年度报告及2026年一季报。公司2025年实现营业收入187.29亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润5.78亿元，同比下降62.01%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润6.06亿元，同比下降60.01%。公司2026年一季度实现营业收入49.85亿元，同比增长22.00%；实现归母净利润1.55亿元，同比下降24.85%。 点评：营收稳健增长，周期下行致利润承压。2...
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2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+35%，明德二期扩产进一步打开成长空间
2026-04-28 · 周尔双,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
联德股份(605060) 投资要点 2026Q1归母净利润同比+35%，高景气下游驱动业绩高增 2026Q1公司实现营收3.4亿元，同比+22.4%；实现归母净利润0.6亿元，同比+35.1%；单季度汇兑损失约300万元，若扣除则归母净利润同比+46%。分市场看，公司2026Q1内销1.6亿元，同比+14.0%，外销1.8亿元，同比+35.1%。分业务看，公司2026Q1压缩机/工程机械零部件收入分别同比+10%/+40%，公司预计来自...
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业绩短期承压，基因治疗平台前景可期
2026-04-28 · 唐爱金 · 信达证券股份有限公司
康弘药业(002773) 事件：2026年4月23日，公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年营收45.85亿元（yoy+2.98%），归母净利润11.63亿元（yoy-2.37%），2026Q1营收10.46亿元（yoy-12.70%），归母净利润3.07亿元（yoy-23.13%）。 点评： 2025年业绩基本符合预期，2026Q1业绩受康柏西普降价及税率调整双重影响，短期承压 分业务板块看： 生物药（康柏西普）：2...
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源飞宠物：代工持续快速增长，自主品牌转型高质量增长
2026-04-28 · 姜文镪,骆峥 · 信达证券股份有限公司
源飞宠物(001222) 事件：源飞宠物发布2025年年度报告及2026年一季报。2025年公司实现收入17.34亿元（同比+32.4%），归母净利润1.16亿元（同比-29.5%），扣非归母净利润1.17亿元（同比-25.8%）；2026Q1实现收入4.50亿元（同比+34.4%），归母净利润0.23亿元（同比-10.5%），扣非归母净利润0.23亿元（同比-8.8%）。 代工业务稳健增长，海外产能布局持续推进。2025年公司实现境外...
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公司简评报告：收入端平稳，产品管线布局丰富
2026-04-28 · 杜永宏,付婷 · 东海证券股份有限公司
康泰生物(300601) 投资要点 收入端平稳增长，利润端继续承压。2025年，公司实现营业收入26.73亿元（同比+0.81%）、归母净利润0.70亿元（同比-65.12%）、扣非归母净利润0.73亿元（同比-70.23%）；Q4单季度实现营收6.10亿元（同比-3.77%），归母净利润0.21亿元（同比+114.17%）；2026Q1实现营收6.31亿元（同比-2.18%），归母净利润0.33亿元（同比+48.61%）。2025年末...
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福斯特2026年一季报点评：胶膜涨价盈利修复、电子膜中高端替代加速
2026-04-28 · 曾朵红,郭亚男 · 东吴证券股份有限公司
福斯特(603806) 投资要点 事件：公司发布2026年一季报，公司26Q1营收33.7亿元，同比-6.9%，归母净利润3.1亿元，同比-22.3%，扣非净利润2.6亿元，同比-31.2%，毛利率13.8%，同环比+0.7/3.3pct，归母净利率9.2%，同环比-1.8/+7pct，业绩符合市场预期。 胶膜涨价盈利修复、龙头地位稳固：26Q1胶膜出货6.55亿平，同增5.64%，环降6.73%，市占率稳定在50%+，我们计算单平净利...
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理疗机器人布局落地，汽车健康座舱成新的增长曲线
2026-04-28 · 陈玉卢 · 山西证券股份有限公司
荣泰健康(603579) 事件描述 公司发布了2025年报&2026一季报，2025年实现营业收入15.73亿元，yoy-1.5%，实现归母净利润1.5亿，yoy-21.49%。2026Q1实现营业收入4.42亿元，yoy+11.96%，实现归母净利润0.7亿元，yoy+58.72%。 事件点评 内销稳健，外销有所拖累。2025年公司外销收入为8.07亿元，yoy-12.51%，毛利率为23.96%，同比-2.48pct，外销业务竞争激...
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