公司研究报告
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北交所信息更新：部分产品价格回升日化市场开拓打开空间，2026Q1归母净利润同比+64%
2026-05-05 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
中草香料(920016) 2025年，归母净利润1914.56万元；2026Q1，归母净利润628.64万元 公司发布2025年年度报告，2025年司实现营业收入2.40亿元，同比增长7.85%；归母净利润1914.56万元，同比下滑47.73%；扣非归母净利润1499.13万元，同比下滑35.90%；毛利率26.64%，2024年毛利率为30.50%。2026Q1，公司实现营收7016.75万元，同比增长48.49%；归母净利润628...
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2025年报及2026Q1季报点评：业务结构持续优化，内容电商迎来盈利拐点
2026-05-05 · 张良卫,周良玖,张文雨 · 东吴证券股份有限公司
芒果超媒(300413) 投资要点 事件：公司发布2025年报及2026Q1季报。2025年全年实现营业收入138.13亿元，同比-1.89%；归母净利润12.27亿元，同比-10.06%；扣非归母净利润11.52亿元，同比-29.93%，扣非降幅显著大于营收，反映核心主业盈利承压。净利润下滑主因投资收益与公允价值变动收益大幅减少（合计减少23.3亿元）。2026Q1实现营业收入30.84亿元，同比+6.35%，延续去年四季度以来的稳健...
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功率预测客户数量大幅增长 创新业务有望迎来机遇
2026-05-05 · 查浩,刘晓宁,戴映炘 · 华源证券股份有限公司
国能日新(301162) 投资要点： 公司发布2025年年报：2025年全年实现营收7.17亿元（同比增长30.5%），实现归母净利润1.30亿元（同比增长39.2%）。 功率预测产品收入继续增长但毛利率下滑，主要与产品交付结构有关，新能源电站数量持续增加。公司2025年毛利率为61.8%（同比-4.1pct），有明显下滑，其中功率预测产品收入4.41亿元（同比+42.6%），但毛利率（61.8%）同比下降7.6pct，对公司整体毛利率...
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2025年培养基与食品营养品高增，不断深化全球市场布局和拓展新兴应用
2026-05-05 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
无锡晶海(920547) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告和2026年一季报，2025年公司实现营收4.05亿元(yoy+19.58%)、归母净利润6304.80万元(yoy+47.13%)，毛利率、净利率分别为30.73%、15.55%。2026Q1公司实现营收1.10亿元（yoy+5.47%），归母净利润1,978万元（yoy+3.36%），毛利率、净利率分别为32.91%、18%，2026Q1汇兑损失增加及公允价值变动损...
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2026年一季报点评：主业稳健增长，机器人进展顺利
2026-05-05 · 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶 · 东吴证券股份有限公司
浙江荣泰(603119) 投资要点 业绩符合市场预期。公司26Q1营收3.8亿元，同环比41.3％/-9.6％，归母净利0.7亿元，同环比20.6%/-4.4％，扣非净利0.7亿元，同环比29.5%/1.1％，毛利率36%，同环比0.3/5.6pct，归母净利率19.1%，同环比-3.3/1pct。 Q1绝缘云母行业增速回暖、盈利水平稳中有升。公司Q1收入3.8亿元，同增41%，环降10%，大客户销量恢复叠加新客户放量，Q1收入同比增速...
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2025年报暨2026一季报点评：业绩暂有承压，看好未来电子化学品赛道成长
2026-05-05 · 朱洁羽,易申申,余慧勇,武阿兰,陈哲晓 · 东吴证券股份有限公司
锦华新材(920015) 事件：公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年实现营收10.32亿元，同比减少16.72%，归母净利润为1.94亿元，同比减少7.79%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.3元（含税），预计总派发金额为5829.3万元。2026年一季度公司实现营业收入2.15亿元，较上年同期减少23.64%，归母净利润为0.29亿元，较上年同期减少41.98%。 投资要点 公司营收有所下滑，产品结构优化，毛利...
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2026Q1营收同比+31%，原料涨价利润承压，不断打造魔芋大健康食品
2026-05-05 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
一致魔芋(920273) 投资要点： 事件：公司发布2025年度报告和2026年一季报，2025年公司实现营业收入7.39亿元(yoy+19.91%)、归母净利润6672万元(yoy-23.05%)，毛利率、净利率分别为19.99%、9.03%。2026Q1公司实现营业收入1.99亿元(yoy+30.63%)、归母净利润1162万元(yoy-48.8%)，毛利率、净利率分别为13.28%、5.85%。2025年公司经营活动产生的现金流量...
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公司深度报告：单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长
2026-05-05 · 孙二春,任恒 · 开源证券股份有限公司
山金国际(000975) 单季度业绩创历史，海外金矿项目助力成长 公司2026Q1实现营收59.38亿元，同比增长37.41%；归母净利润13.94亿元，同比增长100.89%；扣非归母净利14.56亿元，同比增长106%。基于公司产品市场价格上涨，我们上调2026年并新增2027-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为59.94/84.51/100.73亿元（2026年公司原值为31.22亿元），当...
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公司信息更新报告：种植种业基本盘稳固，全产业链经营显韧性
2026-05-05 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
苏垦农发(601952) 种植种业基本盘稳固，全产业链经营显韧性，维持“买入”评级 苏垦农发发布2025年年报及2026年一季报，2025全年营收100.71亿元，同比-7.75%，归母净利润5.48亿元，同比-24.96%。2026Q1营收20.90亿元，同比-2.01%，归母净利润0.49亿元，同比-40.40%。我们基于行业基本面变化及气候对种植行业影响，调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司202...
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2026年一季报点评：地缘冲突+产业价格波动影响确收，在手订单饱满
2026-05-05 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
中信博(688408) 投资要点 事件：公司26Q1营收14.2亿元，同环比-8.8%/-5.7%，归母净利润-0.5亿，同环比-144%/+63.1%，扣非净利润-0.5亿元，同环比-149.4%/+66.2%，毛利率15.5%，同环比-3.4/-2.4pct，归母净利率-3.4%，同环比-10.5/+5.3pct。 价格波动+地缘冲突影响确收、在手订单饱满。25H2受组件价格波动影响，国内外部分电站开工及建设节奏延缓，公司交付、验收...
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物产中大，2025年报点评，净利润同比增17.7%，继续提质增效
2026-05-05 · 程志峰 · 太平洋证券股份有限公司
物产中大(600704) 事件 近期，物产中大披露2025年报。报告期内，实现营收5965亿， 分红政策，公司25年派发现金股息约11.37亿人民币，约占当年 2026第一季度报告披露，营收1342亿，同比+0.8%；扣非后的归 点评 物产中大是中国供应链集成服务引领者，坚持发展“一体两翼” 供应链板块，营收5522亿，营收占比92.6%；毛利金额74.5 高端制造板块，营收335.5亿，营收占比5.6%；毛利金额49>>金融服务板块，...
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2026年一季报点评：储能出货高增，IEEPA税金退回增厚利润
2026-05-05 · 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘 · 东吴证券股份有限公司
阿特斯(688472) 投资要点 事件：公司26Q1营收71.3亿元，同环比-17%/-20.7%，归母净利润5.2亿元，同环比+999.1%/+1835.4%，扣除非经常性损益后的净利润3.4亿元，同环比+293.6%/-272.9%，毛利率20.4%，同环比+13.7/+11.5pct，归母净利率7.3%，同环比+6.7/+7.0pct。本期确认了应退还的IEEPA税金影响、致利润大幅增加。 Q1出货收缩、汇兑影响盈利。公司25年组...
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