公司研究报告
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全球互联龙头，崭新成长周期
2026-07-28 · 刘一楠,杜越 · 中航证券有限公司
澜起科技(688008) 【内容摘要】 行业地位领先，业绩持续高增 公司是全球领先的数据处理及互连芯片设计企业，主营产品涵盖互连类芯片与津逮服务器平台两大产品线，聚焦为云计算、数据中心提供高性能、低功耗芯片解决方案。公司核心产品行业地位突出，内存互连芯片2024年市占率位居全球第一，PCIeRetimer芯片市占率位列全球第二，同时作为DDR5RCD、MDB、CKD芯片国际标准牵头制定者，具备显著的行业先发优势与强产业链生态绑定能力。 ...
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医药业务筑牢业绩压舱石，航发国产化+数据中心建设助力高温合金快速发展
2026-07-28 · 许牧 · 东吴证券股份有限公司
万泽股份(000534) 投资要点 高温合金+微生物药品，凭技术和产品优势快速拓展业务范围：高温合金业务方面：2025年高温合金业务受益于航空航天、核电等下游领域需求复苏，叠加产能持续释放，实现快速增长，成为业绩增长的核心引擎。公司凭借成熟的研发技术与稳定的产品质量，持续斩获下游核心客户订单，2025年高温合金业务实现营业收入3.39亿元，占总营收比重达26.24%，较上年同期有大幅提升。微生物药品方面：整合活体生物创新药（LBP）的自...
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全球互联龙头，崭新成长周期
2026-07-28 · 刘一楠 · 中航证券有限公司
澜起科技(688008) 报告正文 行业地位领先，业绩持续高增 公司是全球领先的数据处理及互连芯片设计企业，主营产品涵盖互连类芯片与津逮服务器平台两大产品线，聚焦为云计算、数据中心提供高性能、低功耗芯片解决方案。公司核心产品行业地位突出，内存互连芯片2024年市占率位居全球第一，PCIe Retimer芯片市占率位列全球第二，同时作为DDR5 RCD、MDB、CKD芯片国际标准牵头制定者，具备显著的行业先发优势与强产业链生态绑定能力。 ...
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公司信息更新报告：铝煤双轮驱动盈利高增，铝箔业务成长空间持续打开
2026-07-28 · 王高展 · 开源证券股份有限公司
神火股份(000933) 铝煤双轮驱动盈利高增，铝箔业务成长空间持续打开。维持“买入”评级 公司发布2026年中报，2026H1公司实现营业收入247.91亿元，同比+21.35%；实现归母净利润47.81亿元，同比+151.06%；实现扣非后归母净利润47.85亿元，同比+138.07%。单季度看，Q2公司实现营业收入123.82亿元，环比-0.21%；实现归母净利润24.92亿元，环比+8.82%，主要受益于电解铝产品价格同比上涨、...
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是钨矿资源龙头，更是AI材料平台
2026-07-28 · 吴晋恺,王钦扬,苏晨 · 国金证券股份有限公司
厦门钨业(600549) 投资逻辑 三大业务协同，AI材料布局多点开花。公司已逐步成长为覆盖钨钼、稀土及能源新材料的综合性AI新材料平台。2025年实现营收462.65亿元、同比+31.4%；归母净利润23.09亿元、同比+33.6%。 供给约束抬升钨价中枢，高端钨材料国产替代提速。全球钨供给弹性受限，国内开采指标约束趋严；AI算力持续扩张，半导体、高端PCB及先进封装景气维持高位，高端钨材料国产替代推进；供需紧平衡有望延续，钨价中枢或...
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深度报告：核心主业稳健护航，光电融合共启新局
2026-07-28 · 刘梦麟,谢少威,吴镇杰 · 东莞证券股份有限公司
优利德(688628) 投资要点： 深耕测试测量二十三载，铸就国产替代领先品牌。优利德深耕测试测量二十三载，是集研发、生产、销售一体的国产替代领军者。公司年产能超千万台，依托“UNI-T”自主品牌，不仅在通用仪器端占据领先地位，更加速向半导体、新能源汽车等B端硬科技场景渗透。凭借高性价比与可靠品质，其产品在国内外主流电商平台稳居前列，成功筑牢坚实的全球品牌护城河。 随着越南基地顺利跨越产能爬坡期，公司海外布局的长期战略逻辑在今年一季度得...
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点评报告：国内金属纤维领军企业，竞争壁垒持续夯实
2026-07-28 · 许正堃 · 东莞证券股份有限公司
惠同新材(920751) 投资要点： 国内金属纤维领军企业，经营业绩稳步提升。惠同新材是国内金属纤维产业的龙头厂商，主营金属纤维及制品的研发、生产与销售，产品可广泛应用于过滤、低氮燃烧、汽车制造、电磁屏蔽等高端制造与环保赛道。公司2025年实现营业收入2.30亿元，同比增长7.03%；归母净利润4645万元，同比增长17.29%。2025年公司海外市场拓展成效凸显，全年外销收入同比增长16.12%至0.74亿元。盈利能力方面，凭借产品结...
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金针菇周期回升，双孢菇筑成长基石
2026-07-28 · 孟斯硕,王洁婷 · 东兴证券股份有限公司
众兴菌业(002772) 公司战略转型，多品类协同驱动新增长。众兴菌业由“单一金针菇”成长为“鲜食金针菇、双孢菇、冬虫夏草”多品类协同企业。2025年双孢菇收入占比59.49%，首次取代金针菇成主导品类，冬虫夏草26年量产，公司已形成双孢菇为利润基础，金针菇为周期弹性，冬虫夏草为成长估值的业绩构架。 业绩显著修复：周期+结构双轮驱动。2025年公司实现营业收入20.98亿元，同比增长8.43%；归母净利润3.35亿元，同比增长161.6...
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北交所新股申购报告：中国化妆品功效原料Top5，合作珀莱雅、华熙生物、福瑞达等
2026-07-28 · 诸海滨,车欣航 · 开源证券股份有限公司
珈凯生物(920165) 珈凯生物：化妆品功效原料专精特新，合作珀莱雅、华熙生物、福瑞达等 珈凯生物是聚焦化妆品功效原料领域的高新技术企业，核心从事相关产品的研发、生产与销售，产品覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、抗皱等多类护肤功效，广泛应用于各类化妆品终端产品。公司产品主要分为绿色天然原料与合成原料两大品类，2025年营收占比分别为65.68%、34.31%。经营模式上，公司以自产产品为主、代工产品为辅，2025年自产产品收入占比74.89%...
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新股覆盖研究：千岸科技
2026-07-28 · 李蕙,戴筝筝 · 华金证券股份有限公司
千岸科技(920065) 投资要点 7月20日有一只北交所新股“千岸科技”申购，发行价格为24.30元/股、发行市盈率为8.29倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 千岸科技（920065.BJ）：公司产品类别包括艺术创作、数码电子、运动户外、家居庭院四大领域，各领域产品均紧密围绕消费者家庭休闲生活场景。公司2023-2025年分别实现营业收...
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卡位半导体与AI核心材料赛道 持续成长可期
2026-07-28 · 何敏仪 · 东莞证券股份有限公司
戈碧迦(920438) 投资要点： 公司简介。公司是专注于光学玻璃及特种功能玻璃材料研发、制造和销售的高新技术企业。光学玻璃是公司的传统优势业务和主要收入来源，2025年收入占比为78.83%。特种功能玻璃是公司近年来重点发展的战略方向。公司特种功能玻璃产品包括纳米微晶玻璃、防（耐）辐射玻璃、耐高温高压玻璃、玻璃载板/玻璃基板、特种玻纤材料、玻璃盘片等品类，主要应用于消费电子手机盖板、医疗核工业、航空航天、石化勘探、半导体、电子通讯、数...
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位居中国化妆品功效原料前列，研发创新驱动长期成长
2026-07-28 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
珈凯生物(920165) 投资要点： 本次发行价格19.26元/股，发行市盈率14.03X，申购日为2026年7月29日。珈凯生物本次发行股份全部为新股，本次发行数量为724.1153万股，发行后总股本为4,827.4349万股，本次发行数量占发行后总股本的15.00%。本次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行股份数量占发行后可流通股本比例为21.4%，老股占可流通股本比例为29.9%。本次发行战略配售发行数量为72.4115...
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