行业研究报告
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锂电池产业链跟踪点评：6月磷酸铁锂电池装车量同比延续快速增长
2025-07-14 · 黄秀瑜 · 东莞证券股份有限公司
事件： 2025年6月新能源汽车产销量及动力电池装车量数据公布。 点评： 6月新能源汽车销量同比快速增长，环比小幅增长。根据中汽协数据，2025年6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%，环比分别下降0.16%和增长1.68%。其中，纯电动销量85.9万辆，同比增长40.4%，环比增长3%；插电式混动销量47万辆，同比增长7.8%，环比下降0.63%。1-6月新能源汽车产销分别完成69...
行业研究 电力设备 -
电子行业周报：端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模态大模型Grok 4正式发布
2025-07-14 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 电子板块观点：2025半年度业绩预告密集释出，受益于AIOT等下游需求持续旺盛和公司产品渗透加速，乐鑫科技、瑞芯微等端侧AI厂商业绩亮眼；xAI多模态大模型Grok4正式发布，推理能力较前代提升10倍，HLE成绩打破历史记录。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 2025半年度业绩预告密集释出，端侧AI厂商业绩亮眼。目前A股半导体企业业绩预告进入密集披露期...
行业研究 半导体与电子 -
电池行业月报：上半年动力电池产销两旺；6月电池出口有所回暖，关注关税变化
2025-07-14 · 陈庆,李柳晓 · 交银国际证券有限公司
2025年上半年中国内地动力电池供需两旺，动力电池装车量同比增约47%。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年上半年，中国动力和其他电池合计产量/销量为697.3/659.0GWh，分别同比+60.4%/63.3%，供需两旺。期内中国动力电池装车量299.6GWh，同比+47.3%，其中磷酸铁锂电池得益于安全性和性价比优势，装车量同比+73.0%至244.0GWh，占比81.4%，维持在较高水平。出口方面，虽受关税扰动，但上半年...
行业研究 电力设备 -
电子专题报告：光刻机国产化迫在眉睫，关注产业链投资机会
2025-07-14 · 高宇洋,傅盛盛 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 光刻机——工业皇冠上的明珠。芯片制造流程大致包括晶圆加工、氧化、光刻、刻蚀、薄膜沉积、互连、测试、封装等重要步骤。其中，光刻是半导体芯片生产流程中最复杂、最关键的工艺步骤，耗时长、成本高。光刻原理是将高能雷射光穿过光罩（reticle），使光罩上的电路图形透过聚光镜（projectionlens），将影像缩小到十六分之一后成像（影像复制）在预涂光阻层的晶圆（wafer）上。光刻机是光刻工艺的核心设备。 提升光刻机分辨率路径：...
行业研究 半导体与电子 -
低空经济行业深度报告：战略升维驱动产业变革，低空经济万亿蓝海生态图谱
2025-07-14 · 龚斯闻,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 低空经济万亿市场开启，2026年规模破万亿 根据赛迪智库数据，2023年中国低空经济规模达5059.5亿元（增速33.8%），预计2026年突破万亿，复合增长率约30%。飞行器制造与运营服务占比55%（主导），供应链、消费、交通等占40%，基础设施潜力待释放。中美引领全球，中国无人机产业全球领先（大疆、亿航智能），eVTOL商业化加速（峰飞航空、小鹏汇天）。 政策+资本双轮驱动，立体化生态加速成型 2025年政府工作报告首次...
行业研究 信息技术 -
药品行业中期策略报告：新药审批百花齐放，重视技术赛道及产业链机会
2025-07-14 · 谭国超,任婉莹 · 华安证券股份有限公司
短期重视IO2.0确定性，长期关注突破性技术布局 内生外延双重增长逻辑。海外，IO1.0专利悬崖在即，跨国药企着重PD-1后的产品布局，ADC靶向化疗、IO2.0双抗多抗大额交易频出，中国创新药企经历折戟沉沙，创新能力获得全球认可，出现创新药集中BDout的热潮。国内，医保与集采政策显著回暖，商保首次接入医保，丙类医保目录允许高价创新药成为用药选择，短期我们选择具有确定性的靶点赛道，如IO+ADC，中长期布局新的具有大药潜力的技术领域，...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：龙头公司业绩向好，关注CXO板块系统性机会
2025-07-14 · 杜永宏,赖菲虹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 市场表现： 上周（07月07日-07月11日）医药生物板块整体上涨1.82%，在申万31个行业中排第16位，跑赢沪深300指数1个百分点。当前医药生物板块PE估值为28.95倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为129%。子板块涨幅前三的为医疗服务(申万)、化学制药(申万)、中药Ⅱ(申万)、涨幅分别为6.46%、1.42%、1.08%。个股方面，上周上涨的个股为337只（占比71.10%），下跌的个股124只（占...
行业研究 其他行业 -
机器人行业跟踪报告：5月工业机器人产量同比高增，服务机器人产量同比增速重回双位数
2025-07-14 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 2025年5月我国工业机器人产量同比高增长 2025年5月，我国规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，环比增长0.61%；2025年1-5月，我国规模以上工业增加值同比增长6.3%。5月工业数据印证中国经济“新旧动能转换”深化：高端制造、绿色技术成为核心驱动力，政策刺激下内需稳步复苏。未来需通过“设备更新+消费升级”政策延续激发内需潜力，同时加速技术攻关突破外部围堵，巩固工业回升基础。 2025年5月，我国工业机器人产量为...
行业研究 其他行业 -
工程机械行业跟踪点评：挖机6月内销同比转正，外销持续增长
2025-07-14 · 吴双,年亚颂 · 国信证券股份有限公司
挖掘机：据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。2025年1—6月，共销售挖掘机120520台，同比增长16.8%；其中国内销量65637台，同比增长22.9%；出口54883台，同比增长10.2%。2025年6月销售电动挖掘机27台。 装载机：2025年6月销售各类装载机12014台，...
行业研究 机械设备 -
【国信通信·卫星互联网专题四】民营火箭亟待突破，手机直连与激光通信未来可期
2025-07-14 · 袁文翀 · 国信证券股份有限公司
投资摘要 1.2025年全球卫星互联网建设加速，星链Starlink领先行业，我国加速推进。截至2025年6月，Starlink已累计发射近9000颗卫星，全球服务用户突破500万，网络覆盖逾100个国家与地区；Starlink项目2024年收入超过80亿美元（Playload预测），预计2025年收入或超过110亿美元。Starlink在通信技术方面不断创新，新一代V3星座卫星具备单颗1Tbps能力，全面搭载星间激光链路；Starli...
行业研究 信息技术 -
风机行业专题：国内陆风盈利修复，出口迎来放量拐点
2025-07-14 · 王蔚祺,王晓声,袁阳 · 国信证券股份有限公司
摘要 国内风电行业发展现状与展望：长期需求保持乐观，度电成本优势突出。新能源全面入市背景下，风电开发占比有望提高；2024年以来“千乡万村驭风行动”当年规划项目容量已超过分散式累计装机；2025-30年全国退役风机容量CAGR高达106%，老旧风场改造提供增量设备需求。“十四五”以来机组大型化、平台化/标准化生产、国产替代、技术提升等因素推动风电度电成本持续下降。我们预计2025-2028年全国陆风新增装机分别为120/60/70/75...
行业研究 新能源与环保 -
智能制造行业周报：智元与宇树共获亿元大单，机器人规模化落地进入新阶段
2025-07-14 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 本周（2025/07/07-2025/07/11）沪深300指数+0.82%，其中机械设备板块+1.87%，申万一级行业排名15/31位。机械设备子板块中，其他自动化设备+4.09%，表现最佳。 人形机器人：智元与宇树规模化商用落地再进一步。7月11日，智元机器人和宇树科技分别中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务项目，合计金额达1.24亿元（含税），为目前国内最大的人形机器人单笔订单。随着AI与机器人融合加...
行业研究 其他行业