行业研究报告
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机器人板块催化不断，25H1挖机销量同比增速保持增长
2025-07-18 · 谢少威 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾： 机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨3.71%，跑赢沪深300指数2.04个百分点，在申万31个行业中排第6名；申万机械设备板块本月至今上涨3.76%，跑赢沪深300指数1.26个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万机械设备板块年初至今上涨13.41%，跑赢沪深300指数10.88个百分点，在申万31个行业中排名第6名。 机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年7月17日，申万机械设备行业的5个二...
行业研究 其他行业 -
公用事业行业双周报：国家能源局发布《2024年度中国电力市场发展报告》
2025-07-18 · 苏治彬,刘兴文 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：截至7月17日，近两周申万公用事业指数上涨0.7%，跑输沪深300指数0.9个百分点，在31个申万行业中排第23名；年初至今，申万公用事业指数上涨0.7%，跑输沪深300指数1.8个百分点，在31个申万行业中排第24名。 分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块均上涨，其中热力服务板块上涨5.2%、光伏发电板块上涨4.0%、燃气板块上涨1.0%、电能综合服务及风力发电板块均上涨0.4%、水力发电板块上涨0.2%、...
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有色金属行业双周报：业绩预告报喜，催化小金属板块上扬
2025-07-18 · 许正堃 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾。截至2025年7月17日，申万有色金属行业近两周下跌0.87%，跑输沪深300指数2.55个百分点，在申万31个行业中排名第30名。截至2025年7月17日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨6.58%，金属新材料板块上涨4.28%，能源金属板块上涨0.23%，贵金属板块下跌2.12%，工业金属板块下跌3.49%。 有色金属行业重要新闻及观点 稀土。稀土及磁材企业中报业绩频报喜，其中，北方稀土预计上半年归母...
行业研究 有色金属 -
人形机器人二季报：市场底部企稳，坚定看好人形机器人产业节奏
2025-07-17 · 邹润芳,刘牧野 · 中航证券有限公司
人形机器人当前交易核心逻辑正逐步从主题投资向产业落地进行过渡，当前板块短期低迷主要受产业端订单与指引扰动。站在当下环境向前看，市场科技主线地位稳固，人形机器人板块是继新能源汽车板块之后具备强成长性预期的行业，长周期内有望演绎新能源汽车“来时的路”，板块趋势将延续。 人形机器人板块交易已从亢奋阶段回归至偏低水平。自2024年9月24日科技行情启动以来，人形机器人板块大部分时间的成交额在600亿以上，2025年3月板块成交额迅速降低，截至月...
行业研究 其他行业 -
医药日报：阿斯利康Baxdrostat三期临床成功
2025-07-17 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年7月15日，医药板块涨跌幅-0.13%，跑输沪深300指数0.16pct，涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中，其体外诊断(+1.09%)、医疗研发外包（+0.44%)、其他生物制品（+0.33%）表现居前，线下药店（-2.66%)、医院（-1.23%)、医药流通（-1.21%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为近岸蛋白物(+14.65%)、一品红(+13.19%)、上海谊众(+10.79...
行业研究 其他行业 -
氢能与燃料电池行业研究：绿色航运驱动绿氢消纳破局，开启绿醇千万吨级机遇窗口
2025-07-17 · 姚遥,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
核心观点 绿氢消纳是关键，绿色航运打开需求。近几年绿氢项目申报非常积极，截至2025年6月，绿氢项目备案对应绿氢产能高达760万吨，增长非常迅速。但是与之对应的是不够理想的项目开工率，仅达到24%，对应约180万吨绿氢产能。现阶段，量的爆发和价的下行趋势明确，行业的商业化关键集中在形成一个可持续盈利的商业模式上，下游找到能接受绿氢及其衍生产品价格的场景是整个绿氢产业爆发的关键点之一。2025年4月，国际海事组织（IMO）海洋环境保护委员...
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统计局2025年1-6月房地产数据点评：地产基本面继续磨底，一线城市房价边际下行
2025-07-17 · 任鹤,王粤雷,王静 · 国信证券股份有限公司
事项： 2025年7月15日，统计局公布1-6月房地产投资和销售数据。2025年1-6月，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%；房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%；新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%；房地产开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%。 国信地产观点：1）6月销售跌幅继续扩大...
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房地产行业2025年6月统计局数据点评：单月销售与投资降幅扩大；开竣工降幅虽收窄，但仍处于历史低位
2025-07-17 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
国家统计局发布2025年6月份全国房地产开发投资和销售情况。6月销售面积1.05亿平，同比增速-5.5%（前值：-3.3%）；开发投资金额1.04万亿元，同比增速-12.9%（前值：-12.0%）；新开工面积7180万平，同比增速-9.4%（前值：-19.3%）。 统计局披露同比增速说明：根据房地产开发统计制度、统计执法检查等规定，对上年同期房地产开发投资、新建商品房销售面积等数据进行修订，增速按可比口径计算。 核心观点 1.商品房销售...
行业研究 房地产 -
电力设备新能源行业点评：英国政策支持新能源车及充电设施，新兴市场储能大有可为
2025-07-17 · 王蔚祺,王晓声,徐文辉,李全 · 国信证券股份有限公司
国信电新观点：1）英国重启新能源车补贴，并支持充电基础设施建设；2）GGII储能行业数据发布：2025年上半年中国储能系统、储能电池出货量继续实现同比高增，新兴市场或成为储能行业重要出口方向。 投资建议：1）电池环节：宁德时代、亿纬锂能；2）材料及设备环节：科达利、中伟股份、容百科技、当升科技；3）充电桩环节：盛弘股份。 风险提示：欧洲新能源车销量不及预期；政策不及预期风险；储能需求不及预期。
行业研究 电力设备 -
电子行业点评报告：H20恢复供应，国内互联网厂商Capex有望重回上行通道
2025-07-17 · 陈蓉芳,陈瑜熙 · 开源证券股份有限公司
核心观点：H20恢复供应，国产互联网厂商Capex投入有望加速 事件：据英伟达宣布，其正在提交重新销售H20GPU的申请，美国政府已向英伟达保证将授予许可证，并且英伟达希望尽快启动交付。 我们认为：此前H20的禁运使得国产互联网厂商Capex短期不确定性增加，各互联网厂商或考虑采用B30等替代方案进行集群搭建，需额外的验证周期，从而推迟各环节基建配套设备/部件的采购。当下不确定性消除，各类项目招标有望逐步重启，带动国产算力产业链订单释放...
行业研究 其他行业 -
公用事业行业跟踪周报：2025年可再生能源电力消纳责任权重发布，跨经营区常态化交易机制方案批复
2025-07-17 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周核心观点：1）2025年可再生能源电力消纳责任权重发布。国家发改委、国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，下发2025年、2026年可再生能源电力消纳责任权重和重点用能行业绿色电力消费比例。其中，2025年全国可再生能源电力消纳责任权重为34.9%（按照各省权重比例与用电量加权计算所得），相较于2024年31.9%提升了3pct，2026年预期目标为35.8%，同比2025年提升0.9...
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非银行金融行业周报：科创板改革配套规则发布，券商上半年业绩预喜
2025-07-17 · 李明阳,孙田田,刘丽 · 山西证券股份有限公司
投资要点 上交所公布科创板改革配套业务规则。本周，上交所出台科创板改革系列配套规则。在科创板试点引入预先审阅制度，符合条件的企业可在正式申报IPO前申请对其申报文件开展预先审阅，提高科创板企业发行上市可预期性，更大力度支持科技企业高水平发展。通过预审制，有利于减轻企业因过早披露业务技术信息、上市计划，可能对其生产经营造成的不利影响，从而进一步提升资本市场支持科技创新的制度包容性、适应性。 券商中期业绩预增。截至7月13日，9家上市券商公...
行业研究 金融行业