行业研究报告
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2025中国宠物医疗行业现状报告
2025-07-20 · 上海嘉世营销咨询
本报告旨在提供对中国宠物医疗行业当前市场格局、产业链结构、竞争动态及未来发展趋势的全面而深入的分析。中国宠物医疗市场正经历前所未有的高速增长与深刻变革，成为“它经济”中技术壁垒最高、消费刚性最强的核心赛道。伴随着国民可支配收入的提升、养宠观念的科学化转变以及社会人口结构（如单身经济、老龄化）的演进，宠物已被广泛视为家庭成员，其健康消费需求随之急剧攀升，共同构成了驱动行业发展的根本动力。 报告核心发现指出，中国宠物医疗市场规模已突破千亿人...
行业研究 医药生物 -
汽车2035软件定义时代的成功之道：全球及中国洞察
2025-07-20 · IBM商业价值研究院
欢迎阅读我们《汽车20xx》系列报告的第四期：《汽车2035》。在本报告中，我们将深入探讨汽车行业正面临的巨大变革，分析1,200多位全球汽车行业高管（其中147位来自中国）对未来发展的看法和预测。 在《汽车2030》报告中，我们揭示了汽车行业加速数字化转型的趋势，包括企业如何通过数字化能力和数字化体验协同运营，重新定义品牌价值。展望2035年，转型将进一步深化，软件定义汽车将成为行业主流。 本报告由汽车创新联盟（AAI）、亚马逊云科技...
行业研究 汽车行业 -
公用事业及环保产业行业周报：甘肃容量电价新政中的有效容量系数有普适性吗？
2025-07-20 · 李蓉,唐执敬,张君昊 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（7.14-7.18）上证综指上涨1.09%，创业板指上涨2.36%。碳中和板块上涨3.52%，环保板块上涨3.07%，公用事业板块上涨1.28%，煤炭板块下跌0.82%。 每周专题： 甘肃电力供应结构和系统压力事件与英国存在相似性，因此新能源有效容量系数假设相近。根据甘肃省容量电价新政，风电、光伏机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后的7%、1%确定，而24/25交付年英国容量市场拍卖中，陆风和光伏的有效容量系数分别为...
行业研究 电力设备 -
具身智能行业研究：宇树开启IPO辅导进程，小马智行第七代Robotaxi量产启航
2025-07-20 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 智能驾驶：景气度保持稳健向上，无人车市场持续催化。 小马智行第七代Robotaxi量产启航：降本70%，自动驾驶商业化驶入快车道。近日，小马智行宣布搭载其第七代自动驾驶系统的北汽极狐阿尔法T5Robotaxi在深圳开启道路测试。继广汽埃安霸王龙Robotaxi获得广州和深圳的智能网联汽车道路测试牌照后，小马智行第七代Robotaxi已有多款车型进入量产阶段，并开始公开道路测试。据悉，第七代系统将实现采用全车规级零部件、成本降...
行业研究 信息技术 -
基础化工行业研究：TDI行业再次出现不可抗力，价格阶段性上行
2025-07-20 · 陈屹,杨翼荥 · 国金证券股份有限公司
7月16日，科思创对TDA/TDI、基于OTDA的产品、聚醚多元醇产品宣布不可抗力。7月12日，位于多尔马根化工园区L26号楼的一座外部变电站发生火灾，导致园区内部分区域突发且不可预见的停电，除过程控制系统外，科思创的PUD与聚醚多元醇装置以及氯气工厂也受到波及，被迫安全停车。而氯气是园区内众多下游装置的关键基础化学品，缺失的氯气在短期内既无法由其他工厂调拨，也无法通过外购完全弥补，因此下游生产装置包括TDI在内的众多工厂受到影响中断，...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业研究：产品价格低位，稳增长政策边际效应有望阶段性放大
2025-07-20 · 陈屹,杨翼荥 · 国金证券股份有限公司
工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能；下一步要组织实施国家科技重大专项和国家重点研发计划，开展专项行动，培育新产业、打造新动能，加快发展生物制造、低空产业。推动人形机器人、元宇宙、脑机接口等未来产业创新发展，超前布局新领域新赛道。 投资逻辑 化工行业产品多数价格及价差位于明显底部区间，边...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业研究：AI PCB产业链业绩超预期，反内卷看好草甘膦
2025-07-20 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
本周重点谈下我们对于AI PCB产业链、反内卷以及周期龙头的理解，首先是AI PCB产业链，基于我们的认知以及产业链的交叉调研，该行业可能是处于景气度加速向上阶段，前期市场并没有充分认知，但随着产业链龙头业绩超预期，预期差将逐步修正，虽然近期相关标的股价涨幅明显，但站在明年看，产业链龙头估值依然具备吸引力，建议继续重点关注；其次是反内卷，当下市场关注度越来越高，本周有三大事件值得关注，即中国央行主管媒体关于反内卷的发声、三家外卖平台被约...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：6月家电社零同比+32.4%，延续高增长
2025-07-20 · 赵中平,王刚 · 国金证券股份有限公司
2025年6月家电社零累计总额达6086亿元，同比+30.7%，单6月规模达1403亿元，同比+32.4%。虽受“618”电商促销节奏提前及部分地区以旧换新补贴在6月阶段性暂停等因素影响，但家电零售依然保持高增速，6月同比+32.4%，年初至今累计同比+30.7%，大幅跑赢社零整体，家电终端零售表现出非常不错的韧性。 白电：线上空调、洗衣机保持较好增长。据奥维云网，6月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同...
行业研究 家用消费 -
食品饮料行业研究：关注软饮旺销催化，白酒情绪持续修复
2025-07-20 · 刘宸倩,叶韬,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
白酒：6月下旬起板块情绪持续回升，一方面市场整体风偏回升、交易情绪回暖，另一方面白酒产业基本面相关负面反馈边际也有所趋缓、飞天茅台批价底部回升后近期平稳，叠加临近潜在政策窗口期、稳增长板块交易情绪有所回升。周内水井坊、酒鬼酒等酒企披露中报业绩前瞻，整体二季度业绩明显有所承压。市场对于酒企二季度表观业绩持续出清已有相对充足的预期，本身市场更倾向于给予动销定价而非表观。短期经营风险释放不改中长期酒企稳增长的态势，一定程度上EPS出清会落地市...
行业研究 其他行业 -
纺织品和服装行业研究：运动龙头Q2流水稳健；若羽臣H1业绩亮眼
2025-07-20 · 赵中平,杨欣,杨雨钦 · 国金证券股份有限公司
核心观点 运动龙头25Q2流水稳健，期待经营继续改善。2025Q2，运动服饰行业龙头公司在需求波动的背景下展现出良好的经营韧性流水保持稳健，展现出较强的经营韧性，在耐克营收增速下滑背景下实现市场份额的提升。安踏体育多品牌矩阵优势持续发挥，主品牌以及FILA流水稳健增长，迪桑特、可隆与MAIA等新品牌增长显著；李宁渠道与产品持续调整，Q2流水（不包含李宁YOUNG）同比录得低单位数增长；特步主品牌Q2录得低单位数增长，索康尼录得20%以上...
行业研究 其他行业 -
大炼化周报：聚酯终端需求偏弱，价格及盈利有所下跌
2025-07-20 · 左前明,刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至7月18日当周，国内重点大炼化项目价差为2462.77元/吨，环比变化-30.19元/吨（-1.21%）；国外重点大炼化项目价差为1100.64元/吨，环比变化40.71元/吨（+3.84%）。截至7月18日当周，布伦特原油周均价为69.09美元/桶，环比变化-0.91%。 【炼油板块】周前期，美国宣布对巴西加征关税，以及欧佩克下调未来几年全球石油需求增长预测，引发市场对需求前景的担忧，但...
行业研究 其他行业 -
氟化工行业周报：2025H1制冷剂企业业绩断层增长，向上趋势仍在延续
2025-07-20 · 金益腾,毕挥,龚道琳 · 开源证券股份有限公司
本周（7月14日-7月18日）行情回顾 本周氟化工指数上涨0.96%，跑赢上证综指0.54%。本周（7月14日-7月18日）氟化工指数收于4508.34点，上涨0.96%，跑赢上证综指0.54%，跑输沪深300指数0.06%，跑输基础化工指数0.47%，跑输新材料指数0.57%。 氟化工周行情：萤石价格企稳，制冷剂继续上行 萤石：据百川盈孚数据，截至7月18日，萤石97湿粉市场均价3,200元/吨，较上周同期持平；7月均价（截至7月18...
行业研究 其他行业