行业研究报告
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房地产行业2025年6月月报：6月新房、二手房成交同比均走弱；住宅用地溢价率持续回落
2025-07-22 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 【新房成交】 虽然在年中冲刺销售带动下，6月新房成交面积环比增长，但同比降幅扩大，成交持续走弱。6月40城新房成交面积环比+14.3%，同比-11.6%，同比降幅扩大9.0pct，虽然在年中冲刺销售的带动下，新房成交环比出现正增长，但同比明显走弱。1-6月累计同比-1.6%。 从各能级城市来看，6月新房成交全线走弱；上半年一线城市新房成交同比正增长，二、三四线城市同比负增长。1）一线城市：6月新房成交面积环比+11.8%，同比...
行业研究 房地产 -
具身智能前瞻系列深度一：从线虫转向复盘至行动导航，旗帜鲜明看好物理AI
2025-07-22 · 孟灿 · 国金证券股份有限公司
行业观点 从生物智能五阶段映射具身智能，模拟、规划能力是当前缺失环节。具身智能发展至今，从物理形态到大脑机理，机器人无一不在以“仿生”的脉络发展演绎。我们认为，虽然目前人形机器人的产业发展阶段尚处早期，但市场往往会高估原子层面的变化，而低估比特层面的变化——具身智能模型侧的发展日新月异，因而我们试图在本篇报告中详细梳理生物智能五阶段的变化，并逐阶段地映射产业界的产品形态与模型算法。生物体亿万斯年的演化历程，蕴含着解读目前具身智能发展阶段...
行业研究 信息技术 -
机械设备行业深度报告：宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章
2025-07-22 · 孟鹏飞,罗悦,朱珠 · 开源证券股份有限公司
宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章 宇树科技是国内最早布局机器狗的企业之一，创始人王兴兴首创电驱动方案，大幅降低成本并提升产品寿命，短短数年从高校实验室产品至全球机器狗销量领先的企业。依托机器狗技术积累，公司延伸至人形机器人领域，产品以高性价比、卓越硬件性能及运动能力出圈，成为人形机器人的“中国范式”。目前，公司C轮融资后估值达120亿元，已完成股改并启动科创板上市辅导，开启新篇章。 解码“宇树”杀手锏：极...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：科思创TDI遭遇不可抗力，草甘膦、磷酸锂等涨幅居前
2025-07-22 · 于庭泽 · 上海证券有限责任公司
市场行情走势 过去一周（7.12-7.18），基础化工指数涨跌幅为1.77%，沪深300指数涨跌幅为1.09%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.69个百分点，涨跌幅居于所有板块第11位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：合成树脂（13.91%）、聚氨酯（6.80%）、膜材料（6.23%）、改性塑料（5.52%）、胶黏剂及胶带（3.83%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（45.45%）、TDI（23.02%）、NYME...
行业研究 其他行业 -
低空经济周报：国家发展改革委召开推动低空经济安全健康发展专题会议，再次强调安全为先的发展理念
2025-07-22 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本本周低空经济指数涨2.62%，相对涨幅1.53%，日均成交额270.14亿元（近一年99.11%分位），市盈率（TTM）达103.29倍（近一年100%分位），本周日均主力净流入额-1.86亿元。较上周而言，本周成交额有所提升，估值维持高位，主力资金净流出。 个股表现： 本周涨幅前五个股为应流股份、威迈斯、洪都航空、中国铁塔、西部材料；跌幅前五个股为谱尼测试、*ST声迅、中海达、*ST智胜、新晨科技。 行业动态： 1、...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：H20解禁，国产GPU生态建设仍需坚定推进
2025-07-22 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本周沪深300指数维持上涨趋势，计算机行业指数略强于沪深300，周收盘上涨2.12%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。 在中美科技博弈背景下，高性能GPU限制被视为压制中国AI产业链最核心的非市场化变量。本周H20解禁被市场视为阶段性“政策底”信号，直接引发了市场对于AI板块风险偏好修复。 H20芯片的解禁放开与中美稀土出口等资源谈判挂钩，出口许可已演变为“战略变量”，我国更应坚定推进国产GPU芯片及其配套生态系统建设，形成安全、独...
行业研究 其他行业 -
电子行业周度点评报告：台积电Q3指引超预期、AI与先进制程成增长双引擎
2025-07-22 · 王炤杰 · 金元证券股份有限公司
全行业：本周（2025.07.13-2025.07.18）上证指数上涨0.69%，深证成指上涨2.04%，沪深300指数上涨1.09%，申万电子版块上涨2.15%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为7/31。板块个股涨幅前五名分别为：东田微、*ST恒久、中电港、鹏鼎控股、东山精密；跌幅前五名分别为：金安国纪、*ST长方、美芯晟、广信材料、ST华微。电子行业：本周（2025.07.13-2025.07.18）国内电子行业整体涨幅明显分化。元...
行业研究 半导体与电子 -
传媒行业周报：游戏出海生态新突破
2025-07-22 · 王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 上海游戏精英峰会暨上海游戏出版产业报告发布会顺利召开。 2025年7月15日，上海游戏精英峰会以“破局共赢”为主题，聚焦游戏出海的新机遇与挑战，通过行业领军企业的实战分享、权威数据解读及出海全链路解决方案的研讨，探讨了产业升级和国际竞争格局重塑背景下的高质量出海策略。会议中强调了中国游戏产业在面对全球化过程中的痛点与优势，并提出了未来增长的关键在于技术创新、多端发行、文化转译、AI应用及本地化支付等领域的深度融合。专家们还分享了...
行业研究 文娱行业 -
人形机器人行业专题研究周报：宇树开启上市辅导，优必选中标千万级大单
2025-07-22 · 邢甜 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2025年7月14日至2025年7月18日，人形机器人指数(8841699.WI)上涨2.96%。同期沪深300上涨1.07%，上证综指上涨1.03%，深成指上涨2.28%。 宇树科技，开启上市辅导。2025年7月18日财联社消息：宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。辅导备案报告显示，宇树科技控股股东、实际控制人为王兴兴，王兴兴直接持有公司23.8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业（有限合伙）控制公司1...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业周报：关注工程机械、叉车等板块投资机会
2025-07-22 · 邢甜 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2025年7月14日-2025年7月18日机械设备指数上涨3.19%，在一级行业分类中排名第5位。子行业中子行业中通用设备（+4.06%）、自动化设备（+3.49%）、专用设备（+2.68%）、轨交设备（+2.4%）、工程机械（+2.4%）。我们认为，近期市场热点轮动较快，可左侧布局拥挤度较低的板块。机械行业在政策支持、技术迭代与全球化布局的多重驱动下，仍存在结构性机会，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）自主可控—人形机器人...
行业研究 其他行业 -
计算机事件点评：稳定币合规化发展已成趋势
2025-07-22 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
事件： 2025年7月18日，美国总统特朗普签署稳定币监管法案，标志着美国在联邦层面首个稳定币立法落地。近日，我国工信部下属单位举办“稳定币与工业数字资产研讨会”。 观点： 美国稳定币从小众圈层走向大众视野，合规监管成为稳定币发展催化剂。根据美国稳定币监管法案，美国联邦储备委员会和美国财政部下属货币监理署分别负责对大型银行和非银行机构发行稳定币的监管。发行支付型稳定币需要至少有1：1的储备资产支持，相关资产可以是美元、活期存款、美国国债...
行业研究 其他行业 -
军工行业周报：天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成功
2025-07-22 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 本周要闻： 天舟九号货运飞船发射任务取得圆满成功 据央视新闻报道，7月15日凌晨，搭载天舟九号货运飞船的长征七号遥十运载火箭在我国文昌航天发射场点火发射，飞船顺利进入预定轨道。约3小时后，天舟九号货运飞船与空间站组合体完成交会对接。这次任务是我国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段后的第4次货运补给任务，天舟九号货运飞船上行物资总重约6.5吨，装载了航天员在轨驻留消耗品、推进剂、应用实（试）验装置等物资。其中，科学实验物资总重...
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