行业研究报告
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风电行业周报（20260907-20260911）
2026-09-17 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
本周风电设备（申万）指数表现 本周（2026/09/07-2026/09/11）沪深300指数-0.83%，申万31个行业指数7个上涨，电力设备（申万）指数本周-2.72%，排在第21位，跑输指数1.89pct。电力设备二级行业指数多数下跌，风电设备行业指数+3.18%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别-3.88%、-1.76%、-0.43%、-2.98%、-4.20%。从公司...
行业研究 新能源与环保 -
光通信行业深度：AI互连需求升级，NPO/CPO拓成长空间
2026-09-17 · 张良卫,欧子兴 · 东吴证券股份有限公司
摘要 AI算力扩张与互连架构升级共同驱动光通信需求，NPO/CPO有望打开Scale-Up市场空间。海外科技巨头持续加大AI基础设施投入，支撑800G、1.6T高速光模块需求增长。同时，大模型训练与推理对GPU间数据交换提出更高要求，互连带宽增长滞后于算力提升，数据传输瓶颈日 益突出。随着Scale-Up域由单机柜向多机柜扩展，铜互连面临更大的传输距离、信号完整性及功耗压力，光互连有望加速进入柜间Scale-Up场 景，拓展行业需求边界...
行业研究 信息技术 -
军工行业周报：连涨三周，量能放大
2026-09-17 · 张超,梁晨,闫政圆 · 中航证券有限公司
【内容摘要】 一、核心观点 上周，国防军工（申万）指数（+2.01%），跑赢沪深300指数2.84个百分点，行业（申万）排名（4/31），成交额2874.73亿元（排名9/31）。 7月，我们连发两期周报《乐观看下半年》和《战略配置窗口正在显现》，从7月底部，军工指数最大涨幅已近13%。近期行情有几方面值得关注： ①军工板块连续三周上涨，且周成交量逐步放大（尤其是上周两市成交量缩量，军工成交量反而增加）； ②主机厂等行业权重股稳步上涨；...
行业研究 半导体与电子 -
新鲜零食行业深度分析：从“价格战”到“价值战”，零食赛道的新变量
2026-09-17 · 熊鹏,刘清羽 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 新鲜零食定位：零食赛道的价值升级。新鲜零食是以“短保现制+高质价比+零防腐剂”为核心的新型零食零售业态，通过“宽类窄品”策略整合现烤烘焙、冷鲜甜点、鲜制卤味、坚果炒货、现制饮品等品类，以自有品牌形式售卖。区别于传统量贩零食的“低毛利高周转”模式，新鲜零食走“中高毛利中周转”路线，卡位健康消费升级趋势。 新型赛道：产品复合化与渠道创新推动品牌扩张。2025年中国休闲食品市场规模达到11804亿元，庞大的零食消费需求为细分业态创...
行业研究 食品饮料 -
煤炭月度供需数据点评：8月：煤价冲高，供给增量有待观察
2026-09-17 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 前8月： 供给：2026年前8月原煤供应收缩边际改善。2026年前8月，原煤累计产量实现30.64亿吨，同比降3.3%，8月当月原煤实现3.62亿吨，同比降7.70%，环比增5.42%。 需求：2026年前8月需求偏弱。2026年前8月固定资产投资同比降7.2%，其中制造业投资降2.3%、房地产投资降19.9%。2026年前8月火电累计增速实现0.9%；焦炭累计增速实现0.3%；生铁累计增速实现-3.1%；水泥累计增速实现-...
行业研究 化石能源 -
计算机设备行业2026年半年报综述：利润端实现双位数增长，行业修复围绕AI基建展开
2026-09-17 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2026H1计算机设备行业营收延续正增长，2026Q2单季营收重回两位数增长，利润端增速大幅好于营收端，行业盈利修复拐点进一步确立。收入端：2026H1计算机设备行业上市公司总营收达2261.05亿元，同比增长5.57%，总体保持平稳增长；2026Q2单季总营收达1290.26亿元，同比增长18.68%，增速较2026Q1由负转正、明显回升。利润端：2026H1计算机设备行业上市公司归母净利合计值达193.81亿元，同比增长56...
行业研究 信息技术 -
社会服务行业研究：茶饮出海正当时：海外市场各具特色，供应链与本土化构建核心壁垒
2026-09-17 · 于健,王超 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 全球现制饮品市场持续扩容，新兴市场成为增长核心。据蜜雪集团招股说明书，以终端零售额计，全球现制饮品市场规模由2018年的5,989亿美元增至2023年的7,791亿美元，预计2028年达11,039亿美元，复合年增长率由5.4%升至2023-2028年预计的7.2%。增长重心正向亚洲新兴市场转移，2023-2028年东南亚复合年增长率预计达19.8%，显著高于美国等成熟市场。东南亚人均现制饮品年消费量2023年仅16杯，市场需...
行业研究 休闲服务 -
食品饮料行业投资策略：消费筑底，寒梅将绽
2026-09-17 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘 食品饮料跑输大盘，零食板块表现较好。2026年1-9月截至9月4日食品饮料板块下降7.8%，跑输沪深300约14.6pct，在一级子行业中排名靠后（第二十三）。分子行业看，调味品板块涨幅较好（+2.1%）且是唯一取得正收益子行业，熟食（-3.3%）、乳品（-4.3%）表现相对靠前。保健品（-20.6%）、烘焙（-19.1%）、零食（-16.6%）走势较弱。调味品板块表现较好，主要是莲花控股（+98.7...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业双周报：镨钕相对坚挺，钴锂价格回落
2026-09-17 · 马捷,许元琨 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 行情回顾：有色板块整体跑输沪深300 近两周（8月31日-9月13日），申万有色金属行业指数下跌7.19%，同期沪深300指数下跌2.59%，有色金属行业跑输沪深300指数4.59个百分点，在31个申万一级行业中排名第30。从细分领域看，能源金属下跌11.92%，小金属下跌11.22%，贵金属下跌6.57%，工业金属下跌5.50%，金属新材料下跌3.65%。 金属价格：镨钕相对坚挺，钴锂价格回落 截至9月11日，COMEX黄...
行业研究 有色金属 -
汽车智能化月报系列（三十九）：特斯拉Cybercab在美国得州奥斯汀投入运营，Robotaxi全球商业化提速
2026-09-17 · 唐旭霞,杨钐 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业新闻：1）特斯拉Cybercab在美国得州奥斯汀投入运营；2）小马智行与Verne在萨格勒布开启全无人Robotaxi载客测试；3）文远知行获西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照；4）地平线HSD V2.1即将推出；5）搭载速腾聚创激光雷达，石头科技割草机器人RockNeoQ2LiDAR亮相；8）禾赛科技与京东集团全新战略合作，加速物理AI全场景落地。 高频核心数据更新：1）800万像素摄像头占比持续提升。2026年6月...
行业研究 汽车行业 -
航空机场2026年8月数据点评：旺季客座率冲高，9月淡季叠加高油价行业或承压
2026-09-17 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
事件：上市航司发布2026年8月运营数据，航司客座率环比继续提升，但8月下旬以来价格端有所承压。 国内航线：客座率继续冲高，但部分航线票价有所承压 2026年8月上市公司国内航线运力投放同比提升约4.4%，环比7月提升约1.6%。8月是行业传统旺季，同时航油价格与燃油附加费8月阶段性下降也助力了需求端的恢复，整体来看8月行业延续了7月的恢复态势。客座率方面，上市公司整体客座率较25年同期提升约1.5pct，环比提升约2.5pct。三大航...
行业研究 其他行业 -
军工行业周报：连涨三周，量能放大
2026-09-17 · 张超,梁晨,闫政圆 · 中航证券有限公司
报告摘要 一、核心观点 上周,国防军工(申万)指数(+2.01%),跑赢沪深300指数2.84个百分点,行业(申万)排名(4/31),成交额2874.73亿元(排名9/31)。 7月,我们连发两期周报《乐观看下半年》和《战略配置窗口正在显现》,从7月底部,军工指数最大涨幅已近13%。近期行情有几方面值得关注: 1军工板块连续三周上涨,且周成交量逐步放大(尤其是上周两市成交量缩量,军工成交量反而增加); 2主机厂等行业权重股稳步上涨;3二...
行业研究 其他行业