行业研究报告
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乳品行业动态点评：育儿补贴落地，积极关注乳品需求
2025-07-29 · 魏红梅,黄冬祎 · 东莞证券股份有限公司
事件： 7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》。 点评： 《育儿补贴制度实施方案》明确了补贴对象和标准，在全国层面给予发放。《育儿补贴制度》明确从 2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。其中，2025年1月1日前出生、不满3周岁的婴幼儿，也可享受政策，按月数折算领取相应补贴。此次育儿补贴政...
行业研究 食品饮料 -
交通运输行业周报：雅鲁藏布江电站建设有望带动西部交通需求，沃兰特航空获17.5亿美元eVTOL大单
2025-07-29 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
原油有所运价下跌，美线集运运价下行。航空方面，沃兰特航空斩获17.5亿美元eVTOL大单，峰飞航空V2000CG凯瑞鸥集齐航空器适航“三证”。物流方面，雅鲁藏布江电站建设有望带动西部交通需求，Uber连番牵手中国自动驾驶企业。 核心观点： ①原油运价有所下跌，美线集运运价下行。7月24日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报944.92点，较7月17日下跌10.4%。本周VLCC市场中东航线货量有所下降，大西洋及美湾航...
行业研究 物流运输 -
医药生物行业周报：集采规则持续优化；丽珠医药银屑病新药LZM012 III期临床表现亮眼
2025-07-29 · 张林晚 · 上海证券有限责任公司
主要观点 国家医保局：药品集采不再以简单的最低价作为中选参考。 2025年7月24日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。药品价格管理方面，国家医疗保障局副局长施子海介绍，药品价格是社会各方面广为关注的一个重大问题，目前除了麻醉和第一类精神药品执行政府指导价以外，其他药品都是由企业自主定价，通过市场竞争形成。国家医保局按照国务院常务会议研究通过的优化集采措施，坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则，...
行业研究 医药生物 -
汽车与零部件行业周报：上海新一批智能网联汽车示范运营牌照发放，特斯拉智能辅助驾驶计划年内中国落地
2025-07-29 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅+1.52%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，上证A股涨跌幅为+1.68%，申万汽车涨跌幅为+1.52%，在31个申万一级行业中排名第23位，处于中下游位置。汽车行业各子板块中，商用车+4.25%、摩托车及其他+2.16%、汽车服务+1.94%、乘用车+1.72%、汽车零部件+0.90%。 申万汽车行业中，涨跌幅前五位的公司为福赛科技+28.03%、天普股份+23.73%、神驰机电+22.80%、德迈仕+16....
行业研究 汽车行业 -
计算机行业周报：AI产业进入关键期，AI应用百花齐放
2025-07-29 · 章锋 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（7.21-7.25）上证综指上涨1.67%，创业板指上涨2.76%，沪深300指数上涨1.69%，计算机（申万）指数上涨1.71%，跑赢上证综指0.03个百分点，跑输创业板指1.05个百分点，跑赢沪深300指数0.02个百分点，位列全行业第21名。 周观点 世界人工智能大会开幕。7月26日，以“智能时代同球共济”为主题的2025世界人工智能大会在上海开幕。展会以“模型应用+具身智能+智能硬件”为特点，面积首次突破7万...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：谷歌全年资本开支上调，主动权益型公募增持通信
2025-07-29 · 宇之光,郝润祺 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.7.21-2025.7.27）上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.76%。本周申万通信回调0.77%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.7.21-2025.7.27）通信板块三级子行业中，其他通信设备上涨幅度最高，涨幅为0.89%，通信网络设备及...
行业研究 信息技术 -
医药生物行业周报：医药细分行业持续发散，各细分行业进入逻辑挖掘期
2025-07-29 · 谭国超,杨馥瑗,李雨涵 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾：板块上涨 本周医药生物指数上涨1.9%，跑赢沪深300指数0.21个百分点，跑赢上证综指0.23个百分点，行业涨跌幅排名第19。7月25日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为28X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较7月18日PE上涨0.5，比2012年以来均值（33X）低5个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业上涨，2个子行业下跌。其中，医疗研发...
行业研究 其他行业 -
2025年7月房地产市场跟踪：“十年再启新章”，从增量扩张到存量提质，行业加快构建发展新模式
2025-07-29 · 侯一甲,杜志英 · 中诚信国际信用评级有限责任公司
2025年7月，中央时隔十年再次召开高规格城市工作会议，明确了现代化人民城市建设方向，部署了七大重点任务，为房地产行业发展带来持续的刚性需求；同时以推进城市更新为抓手，也为“好房子”建设推广提供发展契机，未来相关配套政策有望陆续出台，推动房地产行业高质量发展。 7月14日至15日，中央城市工作会议在北京举行，也是继2015年后时隔十年再度召开，本次会议规格较高，从中央层面全方位部署城市工作，凸显了中央对城市发展的高度重视。 会议强调，当...
行业研究 房地产 -
房地产行业第30周周报：本周新房二手房成交同比降幅收窄；成都分阶段取消限售
2025-07-29 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比涨幅扩大，同比降幅收窄。40个城市新房成交面积为181.7万平，环比上升6.9%，同比下降9.6%，同比降幅较上周收窄了6.4个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-8.0%、24.1%、-7.4%，同比增速分别为-22.8%、4.2%、-20.9%。一、三四线城市同比降幅较上周分别扩大了0.2、15.4个百分点，二线城市同比增速较上周提升了19.7个百分点。 二手房成交面积环比由正转负，同比降...
行业研究 房地产 -
汽车行业周报：世界人工智能大会召开，智驾与机器人催化多
2025-07-29 · 郑连声,郭婧雯 · 西南证券股份有限公司
投资要点 投资建议：车市进入淡季，7月1-20日全国乘用车批发96万辆，环比下降12%；乘用车零售97.8万辆，环比下降12%；智能汽车领域，上海通过政策推动自动驾驶规模运营，文远知行、小马智行等在技术上同步发力；机器人赛道，2025世界人工智能大会期间，上海电气推出可搬运的人形机器人“溯元”，云深处科技展示具备高准确率巡检、自主充电及多设备管理能力的四足机器人绝影X30。建议重点关注：1）乘用车：具备品牌技术优势并加速出海的优质龙头车...
行业研究 汽车行业 -
运动品牌行业专题：2025第二季度产品竞争回顾与分析
2025-07-29 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
行业大盘：渗透率持续提升，呈现内部分化。运动大类以价换量实现个位数增长（销额+3.8%，均价-2.8%），户外品类则量缩价升（销额+9.9%，均价+15.5%）；运动服增长由价格驱动转向销量驱动，运动鞋显著降速，其中跑鞋逆势双位数增长而篮球鞋暴跌；渠道方面，抖音超越天猫成为核心增长极，京东增量突出。 国际品牌：表现两极分化。耐克面临显著调整阵痛，销售额同比大幅下滑13.9%，份额减少2个百分点至10.2%，抖音反超天猫成最大渠道；其服装...
行业研究 其他行业 -
机械行业周报：低空经济发展良好，看好国内出口龙头企业
2025-07-29 · 龚斯闻,许元琨,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年7月20日至7月25日，上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.76%。其中申万机械设备上涨2.56%，相较沪深300指数跑赢0.86pct，在31个申万一级行业中排名第16。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨2.32%/1.98%/3.02%/5.34%/1.48%。 重点板块跟踪 低空经济板块：7月23日，湖南省工信厅、省发展改革...
行业研究 机械设备