行业研究报告
-
新材料行业周报：世界人工智能大会正式开幕，人形机器人领域材料有望实现高速发展
2025-07-30 · 冀泳洁,王锐,申向阳 · 山西证券股份有限公司
摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为4.15%，跑赢创业板指1.39%。近五个交易日，合成生物指数上涨0.81%，半导体材料上涨4.04%，电子化学品上涨3.67%，可降解塑料上涨3.12%，工业气体上涨2.22%，电池化学品上涨3.72%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 氨基酸：缬氨酸(14350元/吨，-0.35%)、精氨酸(24400元/吨，-0.41%)、色氨酸(46500元/吨，不...
行业研究 电力设备 -
直接空气捕集（DAC）行业点评：新兴碳移除技术，固体吸附材料作为核心环节有望受益
2025-07-29 · 冀泳洁,王锐 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 直接空气捕集（DAC）碳移除优势显著：DAC指通过捕集装置直接从空气中捕集CO2后从环境空气中移除CO2的技术。CO2在大气中与捕集装置中的吸附材料发生反应后被有效捕获。随后，经过反应的吸附材料通过改变热量、压力、湿度等方法实现再生，以便重新投入捕集循环，被捕获的CO2可被永久转化、封存甚至利用。与传统火电厂或工业碳捕集装置相比，DAC灵活性优势突出，更易于广泛部署：1）装置的规模较小；2）可实现模块化建设；3）其选址不受排...
行业研究 其他行业 -
保险行业点评：低利率时代的分红险领航与财险稳健扩张
2025-07-29 · 张凯烽,李劲锋 · 民生证券股份有限公司
事件：国家金融监督管理总局公布2025年6月人身险和财产险公司经营情况。2025年1至6月保险行业保费收入37,350亿元，同比+5.3%；6月单月保险行业保费收入6,748亿元，同比+12.9%。其中1至6月人身险原保费收入27,705亿元，同比+5.4%，财产险原保费收入9,645亿元，同比+5.1%；6月单月人身险原保费收入4,908亿元，同比+16.3%，财产险原保费收入1,840亿元，同比+4.7%。 寿险高增长势头延续，市场...
行业研究 金融行业 -
环保行业点评报告：价格法首次修订：政府定价市场化&灵活度提升，重视市场化带来的ROE&现金流提振
2025-07-29 · 袁理,陈孜文,任逸轩,谷玥 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 价格法27年来首次修订，规范市场价格秩序。7月24日，国家发改委、市场监管总局研究起草的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》向社会公开征求意见。本次修订是价格法1998年实施以来的首次修订。修正草案共10条，主要涉及三方面内容：完善政府定价相关内容、进一步明确不正当价格行为认定标准、健全价格违法行为法律责任。 政府定价从定水平向定机制转变，夯实成本监审的法律基础。关于政府定价，修正草案提出，1）结合政府价格管理方式变...
行业研究 其他行业 -
计算机行业“一周解码”：2025WAIC开幕，重点关注AI应用
2025-07-29 · 杨思睿,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
7月26日，WAIC2025开幕，AI应用是重点关注方向；宇树科技正式发布第三款人形机器人Unitree R1，有望为AI开发者、教育场景等提供一个具备较大潜力的开发平台；计算机行业2025Q2基金持仓情况发布，前十大重仓股环比变化较大。 支撑评级的要点 2025世界人工智能大会（WAIC2025）开幕，AI应用是重点关注方向。7月26日，2025世界人工智能大会（WAIC2025）在上海拉开帷幕。具身智能、智能体、AI眼镜等AI应用方...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：谷歌2025Q2云收入高增，WAIC 2025推动AI规范治理与产业加速
2025-07-29 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 电子板块观点：受益于AI与云业务的迅猛增长，谷歌2025Q2营收同比增长14%，谷歌云收入136亿美元，同比大涨32%，年化营收突破500亿美元，在手订单达1060亿美元，同比增长38%，同时谷歌全年资本开支上调100亿美元至850亿美元；为期三天的WAIC2025于上海正式召开，华为、摩尔线程、腾讯、科大讯飞、XREAL等厂商云、边、端侧AI创新迭出，构建全球AI治理新秩序。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIO...
行业研究 半导体与电子 -
新型烟草行业研究：PMI对HNB全年销量预期不变，把握新型烟草产业链布局机遇
2025-07-29 · 张杨桓,赵中平,尹新悦 · 国金证券股份有限公司
事件 PMI发布25H1财报，新型烟草产业发展趋势依然优异。7月22日，菲莫国际发布2025H1财报。25Q2公司实现营收/经调整营业利润同比+7.1%/+16.1%至101/43亿美元，25H1营收/经调整营业利润同比+6.5%/+14.5%至194/80亿美元。其中25Q2新型烟草营收同比+15.2%至42亿美元，25H1营收同比+15.1%至81亿美元，25Q2新型烟草营收占比同比+4.3pct至41.6%。25Q2HTU销售量同...
行业研究 其他行业 -
保险业态观察（七）：预定利率研究值下调至1.99%，非对称调整催化分红险销售节奏
2025-07-29 · 陶圣禹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：保险业协会于7月25日组织召开了人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会，对宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，环比上季度下降14bps。 市场利率中枢持续下行，推动Q2研究值下调并再次触及调整阈值。本次会议将普通型人身险产品的预定利率研究值设定为1.99%，较2024Q4和2025Q1的研究值水平2.34%和2.13%进一步下调...
行业研究 金融行业 -
人形机器人产业周报：宇树Unitree R1售价3.99万元起，WAIC开幕
2025-07-29 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年7月20日至7月25日，人形机器人概念指数上涨2.03%，相较沪深300指数跑赢0.34pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨47.50%，相较沪深300指数跑赢39.47pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，松霖科技周涨幅最大（+26.52%），兰生股份周跌幅最大（-15.73%)。 周度热点回顾 政策端，湖北省数据局副局长艾青松表示将推进具身智能大模型与人形机器...
行业研究 其他行业 -
美护商社行业周报：海南自贸区封关在即，锦波生物发布凝胶产品“新生针”
2025-07-29 · 李典 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 本周（2025.07.21-2025.07.25），商贸零售/社会服务/美容护理分别+2.65%/+2.30%/+5.42%，在31个一级行业中排名第14/17/6，同期上证综指+1.67%，深证成指+2.33%，沪深300+1.69% 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理子版块普涨，个护用品/旅游及景区/化妆品涨幅居前，分别+7.74%/+3.93%/+3.39%。 本周行业重点事件及资讯 国家发展改...
行业研究 商贸零售 -
电子行业周报：半导体全面反弹伊始，看好三重周期共振下的估值扩张行情
2025-07-29 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 半导体全面反弹伊始，看好三重周期共振下的估值扩张行情。过去一周上证上涨1.67%，电子上涨2.85%，子行业中半导体上涨4.65%。同期恒生科技上涨2.51%，费城半导体、台湾资讯科技下跌1.51%、0.36%。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构的变化而带来显著增量的交换机及服务器产业链。与此同时，基于中美经贸谈判的向好态势，以及美国对越南等地关税的落地，与AI端...
行业研究 半导体与电子 -
农林牧渔行业报告：生猪行业“反内卷”行动再加码
2025-07-29 · 王琦 · 中邮证券有限责任公司
行情回顾：上涨明显 上周农林牧渔（申万）行业指数涨3.62%，在申万31个一级行业中涨幅排名第9位。从农业子板块来看，农业部再度召集头部猪企开会，引发市场对生猪产能调控的关注，故而本周养殖板块上涨较多。 猪：价格窄幅震荡，政策调控再跟进 截至7月27日，全国生猪均价14.33元/公斤，较上周微落0.06元/公斤。周内全国均价先涨后降，周内呈震荡走低表现。供给压力仍在，同时受高温及多雨天气影响，家庭猪肉消费较为低迷，加之餐饮及堂食集中消费...
行业研究 农林牧渔