行业研究报告
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2025年炭黑行业分析
2025-08-10 · 张琳 · 联合资信评估股份有限公司
近年来，我国炭黑行业产能稳步增长，随着行业新增产能陆续释放，供需矛盾日益加剧，炭黑设备开工率和产能利用率总体偏低，产量增速较缓，行业面临一定的结构性产能过剩问题。2024 年，炭黑市场受原料油价格波动、产能过剩与下游需求变化等多重因素影响，产品价格震荡下行，企业经营压力有所加大。此外，随着环保和“双碳”政策的持续实施，炭黑企业环保改造成本呈上升态势。 未来，我国炭黑市场总量预计将保持温和增长，市场需求将逐渐向高端化、差异化转变，行业集中...
行业研究 其他行业 -
路径、规模与海外镜鉴：低利率下的居民“存款搬家”及财富配置
2025-08-10 · 刘呈祥,吴文鑫 · 开源证券股份有限公司
居民财富：此轮“存款搬家”并非风险偏好的主动提升 本轮个人存款“搬家”尚未大规模启动，预计2025年下半年迹象初显。2024年"存款搬家"现象主要由对公存款流出驱动，而个人存款增速仍高于M2，呈现"定期化"特征，风险偏好尚未显著提升。当前存款利率持续下行（3年期定存实际利率降至1.7%）与理财收益差扩大至82BP，推动居民寻求存款替代品，对于资产的流动性和安全性要求或较高，存款或优先流入"高流动性...
行业研究 金融行业 -
机器人大模型深度报告：我们距离真正的具身智能大模型还有多远？
2025-08-10 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
投资要点： 1.人形机器人为何需要高智能的大模型？ 尽管人形机器人的形态早已实现工程可行，但其真正实现产业化落地的关键，在于摆脱传统工业机器人“控制刚、泛化弱”的局限，补足对不确定性的理解与适应能力。工业机器人主要基于确定性控制逻辑运行，缺乏感知、决策与反馈能力，导致高度依赖集成，成本高、通用性差。相比之下，人形机器人以“通用智能体”为目标，强调感知—推理—执行的完整链路，必须依托大模型支撑的多模态理解与泛化能力，才能适应复杂任务与动态...
行业研究 其他行业 -
金融产品跟踪周报：权益ETF系列：耐心持有，等待后排标的跟进
2025-08-10 · 孙婷,唐遥衎 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 A股市场行情概述：（2025.8.4-2025.8.8） 主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（4.49%），中证2000（3.54%），中证1000（2.51%）；排名后三名的宽基指数分别为：创业板指（0.49%），科创50（0.65%），沪深300（1.23%）。 风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：周期(风格.中信)（3.49%），小盘成长（2.59%），巨潮小盘（2.05%）；...
行业研究 其他行业 -
房地产：地产后增量时代的机遇
2025-08-10 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 房地产行业当前量价压力仍然较大，且未来需求总量下降，我们认为，探索地产后增量时代的机遇尤为重要。本篇报告将围绕“增量变精”与“存量优化”两个方向展开探讨。1）增量变精：土地供给“缩量重质”+开发建设“提质增效”。2）存量优化：城市更新“高质量开展”+运营服务“切中需求”。 【增量变精】 土地供给“缩量重质”：各地减少无效供地，推动核心地段宅地入市，规划调整更合理。这也使得2025H1土地市场“缩量重质”特征明显，上半年全国住宅...
行业研究 房地产 -
环保周报：年内险资三次举牌环保，运营类环保企业受到青睐
2025-08-10 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 行情回顾：截至8月8日收盘，本周环保板块上涨2.58%，表现优于大盘；上证综指上涨2.11%到3635.13；涨跌幅前三的行业分别是国防军工（5.9%）、有色金属（5.8%）、机械设备（5.4%），涨跌幅后三的行业分别是医药生物（-0.8%）、计算机（-0.4%）、商贸零售（-0.4%）。环保行业中水治理板块上涨3.11%，水务板块上涨0.72%；大气治理板块上涨2.87%；固废中环卫板块上涨3.75%，垃圾焚烧板块上涨...
行业研究 其他行业 -
石化周报：OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈
2025-08-10 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
OPEC+恢复220万桶/日的供应，建议关注下周俄美会谈。基本面方面，8 月3日，OPEC+减产八国决定9月进一步增产54.7万桶/日，标志着其提前1年完成220万桶/日的供应恢复计划、同时包含了阿联酋的阶段性额外增产额度，下一次会议定于9月7日举行；此外，另一项166万桶/日的自愿减产协议将在12月底前重新评估。地缘方面，自美国表示将对俄罗斯征收“二级制裁性关税”后，7月30日特朗普宣布，美国将自8月1日起对来自印度的商品征收25%的...
行业研究 其他行业 -
公用事业及环保产业行业研究：如何拆解并对比23-25年用电增长的结构性特征？
2025-08-10 · 李蓉,唐执敬,张君昊 · 国金证券股份有限公司
行情回顾: 本周(8.4-8.8)上证综指上涨2.11%,创业板指上涨0.49%。碳中和板块上涨2.47%,环保板块上涨2.41%,公用事业板块上涨1.76%,煤炭板块上涨3.2%。 每周专题: 分析对比2023年、2024年、2025年1-5月全社会用电量增长结构拆分情况,充电桩用电和三产增长韧性较强,二产和居民用电相对前两年表现疲软。 城乡居民用电增量贡献大幅下滑,主要因2024年底至2025年初的“暖冬”现象。 二产用电增速和增量...
行业研究 其他行业 -
医疗器械行业行业研究：脑机接口行业深度：政策+创新双轮驱动，商业化落地进入快车道
2025-08-10 · 甘坛焕,何冠洲 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 国内政策叠加资本双重支持，行业迎来重大发展机遇。近年来国内政策端对脑机接口行业支持力度较高，支持性政策在产品注册、医保支付、行业标准等层面均有体现。1）在产品注册方面，国家药监局将配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策，脑机接口相关产品有望通过创新器械绿色通道实现更快注册审批。2）在支付端方面，医保局在《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》首次设立了“侵入式脑机接口置入费”、“侵入式脑机接口取出费”、“非侵入式...
行业研究 医药生物 -
基础化工行业周报：美对印加征关税或利好国内纺服出口及化纤行业，草甘膦、草铵膦价格上涨
2025-08-10 · 金益腾,龚道琳,徐正凤 · 开源证券股份有限公司
本周行业观点：草甘膦、草铵膦市场供给偏紧、延续去库，价格上涨 （一）草甘膦：据百川盈孚数据，截至8月7日，95%草甘膦原粉市场均价为26399元/吨，较上周价格上涨98元/吨，涨幅0.37%。目前草甘膦供应商多谨慎报价，95%原粉主流成交参考2.63-2.66万元/吨，港口FOB3750-3770美元/吨；97%原粉主流成交参考2.73万元/吨左右，港口FOB3840-3860美元/吨。供应端，本周华中、西南部分企业装置检修，华东某企业...
行业研究 其他行业 -
未来的人工智能驱动ERP
2025-08-10 · Capgemini
随着组织的发展和多样化，传统的“一刀切”erp模式已经不够了。如今的企业需要敏捷性、可扩展性以及本地化控制，同时又不牺牲集中运营的优势。 这就是为什么许多具有远见卓识的公司正在转向双层ERP战略。 与其将每个业务单元强制纳入单一的、庞大的ERP系统，采用两层方法则部署一个ERP 在公司层面和业务单元层面还有一个定制的系统。这允许每个单元按照自己的节奏创新，满足当地合规需求，并管理独特的流程，而不会受到集中式系统的限制。 结果？降低成本，...
行业研究 信息技术 -
2025零售电商产业云端应用趋势报告
2025-08-10 · Google Cloud Platform
2024-2029年全球零售电商市场成长力道强劲，带动创新转型步伐 市场研究机构Statista预估，全球零售电商市场规模将从2024年的4.1兆美元成长到2029年的6.5兆美元，年复合成长率高达9.6%，相较疫情以来的平缓成长，未来5年的成长力道强劲，成为零售电商创新转型的最大驱动力。 研究机构Gartner於《CIOAgenda2024》报告中指出，为创造营收、提升获利，以及优化顾客体验，零售业者将加大在人工智慧/机器学习技术、低...
行业研究 商贸零售