行业研究报告
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电力设备与新能源行业8月第2周周报：碳酸锂价格上涨明显，光伏“反内卷”持续推进
2025-08-11 · 武佳雄,顾真 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，7月新能源汽车销量受补贴资金下拨影响略有压力，我们预计8月后销量有望逐步企稳回升，2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。碳酸锂价格近期上涨明显，有望带动相关环节盈利修复，建议重点关注电池、正极材料环节。新技术方面，孚能科技已向头部机器人企业送样硫化物固态电池，产业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，中央财经委员会明确...
行业研究 电力设备 -
商贸零售行业研究：即时零售竞争态势激烈，跨境出海高景气持续
2025-08-11 · 赵中平,于健,许孟婕,谷亦清 · 国金证券股份有限公司
核心观点 线上：即时零售竞争保持激烈态势，上周“秋天的第一杯奶茶”当日淘宝闪购饿了么及美团推出各项补贴优惠活动，茶饮类商家纷纷出现爆单现象。短期来看，补贴的驱动及淘宝的流量优势带动阿里进攻保持迅猛态势，短期份额提升或较为明显，中长期来看，供给端及履约端能力的补齐是重点。 跨境出海：7月出口数据好于预期，跨境出海高景气持续。根据海关数据，7月份出口总额3218亿美元，同比上升7.2%，预期5.4%，前值5.9%，好于市场预期，预计主要系海...
行业研究 商贸零售 -
锂电产业链双周评（8月第1期）：固态电池应用场景持续丰富，宁德时代产能扩张稳步推进
2025-08-11 · 王蔚祺,徐文辉,李全 · 国信证券股份有限公司
合资公司发展硫化锂业务。电池端，鹏辉能源预计在2025Q3末完成固态电池中试线建设；SK On计划2026年量产半固态电池。应用端，东风汽车拟2026年实现固态电池上车；上汽MG4半固态安芯版将搭载清陶能源半固态电池，具有良好的安全性能与低温性能；孚能科技已向头部人形机器人公司送样全固态电池。 LG新能源签下超300亿元磷酸铁锂电池供应订单：7月30日，公司宣布已签署一份价值5.94万亿韩元（折合人民币约309亿元）的磷酸铁锂电池供应合...
行业研究 电力设备 -
汽车周观点：7月第5周乘用车环比+5.0%，继续看好汽车板块
2025-08-11 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
核心结论 本周复盘总结：七月第五周交强险46.2万辆，环比上周/上月周度+5.0%/+16.2%。本周细分板块涨跌幅排序:SW摩托车及其他(+9.6%)>SW汽车零部件(+4.5%)>SW汽车（+2.7%）>SW商用载客车(+2.6%)>SW乘用车(-0.7%)>SＷ商用载货车(-4.2%)。本周已覆盖标的春风动力、新泉股份、小鹏汽车-W、明阳科技、恒帅股份涨幅前五。 本周团队研究成果：外发春风动力、小马智行深度报告，外发春风动力H1销...
行业研究 汽车行业 -
传媒互联网产业行业研究：关注中报和虚拟资产Bullish的IPO
2025-08-11 · 易永坚 · 国金证券股份有限公司
本周观点 调整后再出发： 教育：景气略有承压。教培龙头新东方、好未来发布的春季（3-5月）财报来看，K9素养仍然是增速较快的，但由于小机构供给恢复，行业竞争边际加剧，龙头增速放缓，阿尔法能力逐渐趋稳。但另一方面，龙头股东回报力度加大。本周多邻国发布Q2财报，收入利润超预期，上调全年收入指引，有望提振AI教育情绪。 奢侈品：宏观经济压力仍在，中国区销售未见明显改善，龙头财报出现分化，聚焦超高端客群的爱马仕以及以高级珠宝为核心的历峰集团表现...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业研究：生猪价格调整，看好牧业景气上行
2025-08-11 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（2025.08.04-2025.08.08）农林牧渔（申万）指数收于2839.92点(周环比+2.52%)，沪深300指数收于4104.97点（周环比+1.23%），深证综指收于2220.15点（周环比+2.05%），上证综指收于3635.13点（周环比+2.11%），科创板收于1043.54点（周环比+0.65%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 生猪养殖： 本周生猪出栏均重为127.80公斤/头，价格偏弱下散户出栏...
行业研究 农林牧渔 -
8月社服行业投资策略：步入中报披露期，优选高景气赛道龙头
2025-08-11 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
行情回顾：7月A股社服涨4.59%，港股社服涨4.47%，AI+方向、区域政策红利、品质消费相关个股领涨。2025.7.1-8.6A股消费者服务板块涨4.59pct，跑赢沪深3000.34pct；港股消费者服务板块涨4.47%，跑输中信港股通指数1.04pct。其中AI+板块、西藏海南等区域政策红利、品质消费相关个股表现领涨。 子板块观点： 连锁餐饮赛道：2025年以来连锁消费行业逐渐走出低价竞争的内卷困境，以茶饮、快餐、部分大众餐饮品...
行业研究 休闲服务 -
农林牧渔2025年8月投资策略：看好牧业大周期反转，推荐港股奶牛养殖标的
2025-08-11 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头），德康农牧（创新农户合作模式的生猪养殖标的）、中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。 各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：看好牧业大周期反转，2025年国内肉牛大周期或迎拐点，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。3）生猪：产业扩张...
行业研究 农林牧渔 -
银行理财2025年8月月报：“股债跷跷板”下的应对
2025-08-11 · 孔祥,陈俊良,王剑 · 国信证券股份有限公司
核心观点 7月份银行理财规模受当月股债跷跷板冲击较大。月末理财产品存量规模回落到31.0万亿元，单从规模看，行业规模环比上月基本持平；如果考虑7月一般是理财大月，回表后的居民存款增配理财，这表明有部分居民财富从理财转向资本市场，通过认购基金、直接入市乃至参与融资等方式进入股票市场。尽管部分多资产理财产品会增加一定权益资产配置，但考虑到银行理财主要配置信用债，在这波资本市场行情中体现为“整体有所吃亏，个别产品受益”的净值表现。 行业格局持...
行业研究 金融行业 -
化工行业周报：国际油价、钛白粉价格下跌，制冷剂价格上涨
2025-08-11 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
八月份建议关注：1、中报行情；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、自主可控日益关键背景下的电子材料公司；4、分红派息政策稳健的能源企业等。 行业动态 本周（08.04-08.10）均价跟踪的100个化工品种中，共有18个品种价格上涨，39个品种价格下跌，43个品种价格稳定。跟踪的产品中38%的产品月均价环比上涨，56%的产品月均价环比下跌，另外7%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是苯胺（华东）、纯MDI（华东）、聚合MDI（...
行业研究 其他行业 -
全球科技行业周报：海外大模型新版本发布，关注AI应用
2025-08-11 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-08-04至2025-08-08)，上证指数周涨跌幅为2.11%，创业板指周涨跌幅为0.49%，沪深300周涨跌幅为1.23%，中证1000周涨跌幅为2.51%，恒生科技周涨跌幅为1.17%，纳斯达克指数周涨跌幅为3.87%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为1.95%，恒生互联网科技业周涨跌幅为2.37%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为1.56%，人工智能指数周涨跌幅为0...
行业研究 半导体与电子 -
医药生物行业周报：医药板块热点不断，脑机接口持续出政策
2025-08-11 · 谭国超 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾：板块下跌 本周医药生物指数下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07个百分点，跑输上证综指2.95个百分点，行业涨跌幅排名第33。8月8日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为28X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，较8月1日PE下跌0.2，比2012年以来均值（33X）低5个单位。本周，13个医药III级子行业中，5个子行业上涨，8个子行业下跌。其中，医疗耗材为涨...
行业研究 其他行业