行业研究报告
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电力设备与新能源行业研究：美国光伏迎利好，AIDC不惧高，风机中标价维持强势
2025-08-17 · 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
AIDC：本周AIDC板块情绪持续高涨；服务器散热厂商奇鋐公布2025年第二季度业绩，单季度业务创历史新高；服务器集成商鸿海精密发布2025年第二季度业绩，超市场预期。 风电：大唐1.65GW项目中标均价维持高位，看好下半年风机价格上涨持续性，重申看好风电板块长周期景气反转，首推整机；东方电缆披露半年报，存货、合同负债高增，在手项目陆续交付，下半年业绩有望加速释放。 光伏&储能：美国IRS更新关于清洁能源税收抵免中“项目开工”要求指引，...
行业研究 电力设备 -
通信行业研究：国内外AI算力需求大幅增长，光通信板块持续景气
2025-08-17 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
通信周观点： 1）全球Token用量持续高增，利好服务器和IDC板块。Anthropic宣布ClaudeSonnet4模型在AnthropicAPI中支持的上下文Token数量已提升至100万，相较之前上限提升四倍。OpenAICEOSamAltman称因GPT-5需求激增，计划在未来5个月内将算力集群扩容一倍。此外国家数据局数据显示，截至2025年6月底我国日均Token消耗量已突破30万亿，较2024年初的1千亿增长300多倍。AI...
行业研究 信息技术 -
非金属建材周观点：价格验证高景气，关注hvlp铜箔、CCL价格变化
2025-08-17 · 李阳,王龙 · 国金证券股份有限公司
【一周一议】 首先，继续推荐铜箔、电子布、设备等PCB上游产业链。价格验证行业景气度，我们提示高度关注AI铜箔的价格趋势，以及下游多家CCL企业发布涨价函。AI铜箔是我们最看好的方向，主因1)国产替代率较低，2)国内竞争格局较为良性（国内具备批量供应能力的企业较少）3）铜箔研究不充分，例如载体铜箔，而当前电子布的市场研究相对充分，不同企业“卡位”阶段基本告一段落，例如一代布、二代步、CTE、Q布分别有对应的境内优势企业，接下来等待“自下...
行业研究 其他行业 -
非银行金融行业研究：市场交投延续活跃，持续推荐非银板块
2025-08-17 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
市场热度持续推升，券商业绩步入加速成长通道。本周市场情绪显著提升，交投活跃度持续攀升。iFinD数据显示，本周日均股票成交额环比大幅增长24%，攀升至2.1万亿元；与此同时，截至2025年8月14日，两市融资融券余额跃升至2.06万亿元。为后续市场表现提供了有力支撑，直接催化了券商核心业务的增长。 需求侧与供给侧协同发力，消费信贷产业链迎机遇。8月12日，《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》与《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》正式发...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业周报：进入业绩披露期，关注绩优股表现
2025-08-17 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：中报亮点与压力并存，重点把握成长赛道 8月11日-8月15日，食品饮料指数涨幅为0.5%，一级子行业排名第18，跑输沪深300约1.9pct，子行业中调味发酵品（+2.2%）、烘焙食品（+1.5%）、保健品（+1.3%）表现相对领先。当前市场已步入中报披露期，食品饮料板块股价表现与中报业绩相关性较高。从已经公布的中报情况来看，白酒行业作为食品饮料板块核心，不同企业表现分化：贵州茅台中报业绩稳定性较高。茅台作为行业龙头，品牌力与...
行业研究 其他行业 -
银行：2025Q2央行货币政策执行报告学习-“过度减点”贷款减少，定价暂难突破成本线
2025-08-17 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
2025Q2新增贷款投放延续提质增效，正确理解信贷节奏阶段放缓 截至2025年6月末，金融机构人民币贷款余额268.6万亿，同比增长7.1%。结构上看信贷资源继续向“五篇大文章”集中，科技、绿色、普惠、养老、数字经济贷款同比增长12.5%、25.5%、11.5%、43.0%、11.5%，均高于全部贷款增速。本次货币政策执行报告中，专栏①、②分别展开介绍普惠和科创金融支持情况，其中普惠小微贷款余额35.6万亿元，科技贷款余额44.1万亿元...
行业研究 金融行业 -
电力设备行业跟踪周报：AIDC持续高景气，固态产业化加速
2025-08-17 · 曾朵红,阮巧燕,许钧赫 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 电气设备7931上涨5.84%，表现强于大盘。（本周，8月11号到8月15号，下同）风电涨6.32%，电气设备涨5.84%，发电设备涨5.52%，光伏涨5.32%，锂电池涨4.39%，新能源汽车涨4.04%，核电涨0.8%。涨幅前五为卧龙电气、中恒电气、皓宸医疗、富临精工、中材科技；跌幅前五为金利华电、全信股份、中光防雷、科恒股份、禾望电气。 行业层面：人形机器人：智元机器人获富临精工数千万元订单，近百台远征A2-W落地工厂；...
行业研究 电力设备 -
房地产行业周报：新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度
2025-08-17 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
核心观点：新房成交面积环比增加，完善房地产金融基础性制度 本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同环比下降。土地成交面积同比增加，溢价率环比下降。本周央行提出，着力推动保障性住房再贷款等金融政策措施落地见效，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房...
行业研究 房地产 -
商贸零售行业周报：7月社零同比+3.7%，老铺黄金官宣产品调价计划
2025-08-17 · 黄泽鹏,陈思,姚慕宇 · 开源证券股份有限公司
7月社零同比+3.7%，老铺黄金官宣产品调价计划 本周国家统计局发布社零数据：2025年1-7月我国社零总额同比+4.8%，其中7月同比+3.7%，社会消费稳步复苏。分渠道看，线上渠道延续增长，线下各业态增速边际放缓；分品类看，商品零售同比稳健增长，可选品类中金银珠宝、化妆品类边际改善明显。我们认为，国补支持继续对终端消费发挥效用，7月整体零售维持稳健增长，结构上有所分化，期待后续消费动能进一步激发。建议关注黄金珠宝两大细分高景气赛道，...
行业研究 商贸零售 -
REITs行业周报：全国首单产业园持有型ABS落地，发行市场保持活跃
2025-08-17 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
全国首单产业园持有型ABS落地，发行市场保持活跃 2025年第33周，中证REITs（收盘）指数为853.96，同比上涨6.24%，环比下跌1.62%；中证REITs全收益指数1080.91，同比上涨11.48%，环比下跌1.49%。本周REITs市场交易规模成交量达6.9亿份，同比增长40.24%；成交额达32.66亿元，同比增长67.06%；区间换手率3.18%，同比下降8.62%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能...
行业研究 其他行业 -
大炼化周报：长丝价格拉涨，产销增加
2025-08-17 · 陈淑娴,周少玟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2601元/吨，环比+97元/吨（环比+4%）；国外重点大炼化项目本周价差为1110元/吨，环比+11元/吨（环比+1%）。 【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6729/7043/7929元/吨，环比分别+4/+32/-4元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为16/-40/-50元/吨，环比分别-2/+17/-6元/吨，POY/FDY/DTY行业...
行业研究 其他行业 -
全球科技（计算机）行业周报：证券IT景气度居高，海南跨境或带来机遇
2025-08-17 · 金荣,来祚豪 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 二级市场景气度居高，证券IT值得关注 8月15日，上证指数收涨3696.77点；创业板指收涨2534.22点；深证成指收涨11634.67点。股市持续上涨带动行业景气度，具体表现为开户数量：2025年7月新开户数量为212.58万户，同比增长60.1%，环比增长15.1%。对比5、6月，开户数据有明显提升：5月份新开户172.77万户，同比增长21.5%，环比下降19.0%；6月份新开户184.73万户，同比增长49.8%，...
行业研究 信息技术