行业研究报告
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燃气Ⅱ行业跟踪周报：气温转凉美国气价回落，欧洲储库推进气价提升；九丰能源一体化持续推进
2025-08-25 · 袁理,谷玥 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 价格跟踪：8月下旬气温转凉，美国气价回落；欧洲储库推进气价提升；需求恢复缓慢国内气价回落。截至2025/08/22，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.1%/+7.6%/-2.9%/-1.7%/+1.5%至0.7/2.9/2.9/2.8/2.9元/方，国内外气价略有倒挂。 供需分析：1）8月下旬天气预报转凉，美国天然气市场价格周环比-3.1%。截至2025/08/20，天然气的平均...
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信达军工E周刊第193期：阅兵行情持续演绎，聚焦新质战斗力
2025-08-25 · 张润毅,孙然 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 一周行情回顾：1）指数表现：8.18-8.22上证综指强势大涨3.49%，突破3800点，创近十年来新高；创业板指数亦大涨5.85%；国防军工指数上涨3.15%，跑输大盘0.34个百分点，排名第28/29；2025年初至今，国防军工指数上涨27.1%，跑赢大盘12.9个百分点，排名第7/29。2）细分赛道：航空产业链、信息化等板块涨幅居前，而前期强势的陆装板块有所回落。 核心观点：景气反转+价值重估+事件催化，2025年...
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汽车行业周报：新技术继续发力，全球新能源车亮眼
2025-08-25 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 乘用车8月前半月增速放缓，全年累计依旧强劲 乘用车：8月1-17日，全国乘用车市场零售86.6万辆，同比去年8月同期增长2%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,361.1万辆，同比增长10%；8月1-17日，全国乘用车厂商批发84.1万辆，同比去年8月同期增长20%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发1,636.6万辆，同比增长13%。 新能源：8月1-17日，全国乘用车新能源市场零售50.2万辆，同比去年8月同期增...
行业研究 汽车行业 -
机器人行业周报：智元机器人举办首届合作伙伴大会，宇树发布新款机器人预告
2025-08-25 · 邰桂龙,周鑫雨 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周（8月18日-8月24日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨4.8%，跑赢上证指数1.3个百分点，跑赢沪深300指数0.7个百分点，跑输创业板指1.0个百分点。。 智元机器人举办首届合作伙伴大会。本次大会以“与智同行、共启新元”为主题，通过战略发布、八大场景化解决方案展示、百台机器人沉浸式体验，全面展现了智元机器人在“产品、技术、商业、生态、资本、团队”各方面的全链条布局。依托“一体三智”全栈技术架构与全系列...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔周观点：7月官方能繁调减，重视优质龙头配置
2025-08-25 · 彭海兰,陈翼 · 中航证券有限公司
本期行情（08.16-08.22） 申万农林牧渔行业（3.72%），申万行业排名（10/31）； 上证指数（3.49%），沪深300（4.18%），中小100（4.64%）； 简要回顾观点 行业周观点：《龙头企业带头“反内卷”，7月行业能繁调减》、《中宠25H1业绩保持高增，关注板块催化》、《猪价淡季低迷，25H1养殖链多预增》。 本周核心观点 【核心观点】7月官方能繁母猪存栏调减，远期生猪行情预期有望抬升。关注具备养殖成本优势的优质龙...
行业研究 农林牧渔 -
人工智能行业周报：DeepSeek V3.1提振国产算力和应用
2025-08-25 · 陈涵泊,李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
DeepSeek V3.1悄然上线，升级架构，优化能力 8月21日，深度求索正式发布并开源DeepSeek-V3.1，采用混合推理架构，deepseek-chat对应非思考模式，deepseek-reasoner对应思考模式，且上下文均已扩展为128K。从性能来看：1）编程：V3.1在Aider编程基准测试中取得71.6%高分，“霸榜”开源模型、超越Claude Opus4，同时推理和响应速度更快；2）SVGBench：实力仅次于GPT...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业报告：国家卫生健康委等四部门联合印发《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》，相关行业确定性提高
2025-08-25 · 盛丽华,陈峻 · 中邮证券有限责任公司
一周观点：国家卫生健康委等四部门联合印发《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》，相关行业确定性提高 近日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局、中国残联等四部门联合印发了《关于推进耳与听力健康工作的指导意见》。《指导意见》提出，按照“预防为主、主动识别、早期发现、重点干预、有效康复”的基本原则，面向全年龄段人群和全生命周期，持续加强耳与听力健康工作。 耳与听力健康是国民健康的重要组成部分。近年来，随着我国人口老龄化、经济快速发展、生...
行业研究 其他行业 -
人形机器人行业观点报告：人形机器人有望打开摆线针轮减速器应用空间
2025-08-25 · 吴婷婷 · 上海证券有限责任公司
主要观点` 摆线针轮减速器——人形机器人关节核心三大传动技术之一 根据黄兴所撰写的《工业机器人精密减速器综述》，摆线针轮行星减速器是一种应用行星式传动原理，采用摆线针齿啮合的新颖传动装置。摆线针轮减速器全部传动装置可分为三部分：输入部分、减速部分、输出部分。输入轴与偏心套协同旋转，带动摆线轮做偏心运动，摆线轮与针齿壳通过多齿啮合传递动力，销轴将摆线轮的偏心运动转化为输出轴的匀速旋转。 根据思瀚研究院公众号，人形机器人关节模组方案目前以行...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：V3.1，英伟达暂停
2025-08-25 · 吕卓阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 上周回顾 8月18日-8月22日当周，申万一级行业涨跌呈上涨的态势。其中电子行业上涨8.95%，位列第2位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为66.66。电子行业细分板块比较，8月18日-8月22日当周，电子行业细分板块整体呈上涨态势。其中，数字芯片设计涨幅最大，达到16.36%。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，分立器件和光学元件板块估值排名本周第四、五位。 DeepSe...
行业研究 半导体与电子 -
传媒行业周报：可灵Q2营收超2.5亿，DeepSeek-V3.1发布
2025-08-25 · 李典,郜子娴 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.8.16-2025.8.22，下同）：传媒行业（申万）上涨5.17%，排名行业第6名，同期沪深300涨4.18%，上证指数涨3.49%，深证成指涨4.57%，创业板指涨5.85%，恒生科技指数涨1.89%。本周，果麦文化、顺网科技、昆仑万维、智度股份和东方明珠表现较优，恒生科技成分股中传媒行业阅文集团（周涨幅9.35%）、网易-S（周涨幅2.50%）和腾讯控股（周涨幅1.35%）表现较好。 ...
行业研究 其他行业 -
传媒互联网行业周报：《黑神话》第二部作品发布预告片，“广电21条”发布
2025-08-25 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
核心观点 传媒板块本周表现：行业上涨6.47%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（8.18-8.22）传媒行业上涨6.47%，跑赢沪深300（4.90%），跑输创业板指（8.62%）。其中涨幅靠前的分别为顺网科技、果麦文化、昆仑万维、智度股份等，跌幅靠前的分别为上海电影、冰川网络、长江传媒、神州泰岳等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第5位。 重点关注：《黑神话》第二部作品发布预告片，“广电21条”发布。1）深度求索发...
行业研究 文娱行业 -
电力设备行业周报：国产算力多因素催化，AIDC配套迎来爆发契机
2025-08-25 · 傅鸿浩,臧天律 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 多因素催化，IDC与算力租赁赛道迎来爆发契机 国产算力迎多重利好，投资价值凸显。产业升级上，“国产芯片+液冷技术”双轮驱动重构算力基建：华为昇腾910C实现规模化部署打破海外垄断，与液冷形成“芯片-散热”方案破解散热瓶颈，Deepseek-V3.1模型适配新一代国产芯片，加速“芯片-模型”生态闭环；AIDC机柜功率达20-100kW，液冷因高效低耗成刚性需求，渗透率加速提升。政策驱动下，国有数据中心国产芯片采购要求超50%，叠...
行业研究 电力设备