行业研究报告
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非银行业周报（2025年第三十一期）：交投持续活跃，推动券商估值修复
2025-08-25 · 薄晓旭 · 中航证券有限公司
市场表现： 本期(2025.8.18-2025.8.22)非银(申万)指数+2.69%,行业排18/31,券商Ⅱ指数+3.12%,保险Ⅱ指数+1.36%; 上证综指+3.49%,深证成指+4.57%,创业板指+5.85%。 个股涨跌幅排名前五位:中油资本(+34.38%)、光大证券(+8.46%)、华林证券(+8.03%)、华鑫股份(+8.02%)、哈投股份(+7.60%); 个股涨跌幅排名后五位:中银证券(-9.19%)、南华期货(-...
行业研究 金融行业 -
军工行业周报：“九三”阅兵前看军工
2025-08-25 · 张超,李博伦,闫政圆 · 中航证券有限公司
报告摘要 全年观点请关注2025年军工投资策略《今朝更好看》。 一、核心观点 近期行情值得关注的几方面表现:1上半年领涨的中航成飞,经过3个月横盘,本周再次大涨17.2%创出历史新高; 2近三年(2022年8月后),军工指数首次月线三连阳;3国防军工板块7月成交额1.5万亿元,创历史最高;4近期周成交额也创出历史新高;5军工指数点位已突破去年“924”后的高点;6若干公司股价年内纷纷创出历史新高;7短期大涨后,轮动补涨逻辑初现。 当前几...
行业研究 其他行业 -
军工行业周报：抗战胜利80周年阅兵准备工作进展顺利
2025-08-25 · 马浩然 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 本周要闻： 抗战胜利80周年阅兵准备工作进展顺利 8月20日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会。阅兵领导小组办公室副主任、中央军委联合参谋部作战局少将副局长吴泽棵，中国人民解放军中部战区阅兵指挥机构办公室常务副主任、政治工作部少将副主任徐贵忠，详细介绍了中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年阅兵有关安排。据介绍，这次参阅的武器装备主要有以下特点：一是以新型四代装备为主体，比如新型坦克、舰载机、歼击机等，按作战模块进行...
行业研究 其他行业 -
化工新材料周报：生物航煤、制冷剂价格上涨，普鲁士蓝材料等价格回落
2025-08-25 · 王亮,王海涛 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 1.重点子行业及产品情况跟踪 生物航煤、制冷剂等价格上涨。据百川数据，本周（8.18-8.24）生物航煤(SAF)欧洲FOB-高端价2270美元/吨，较上周上涨7.08%；多晶硅基准品现货价格52210元/吨，较上周上涨4.90%；制冷剂R32市场均价58500元/吨，较上周上涨1.74%；EVA市场均价10590元/吨，较上周上涨1%；年初以来，制冷剂价格持续强势，相关企业盈利能力明显提升。 有机硅、钠电池普鲁士蓝类材料、己...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业周报：半年报利空充分释放，关注新老消费轮动
2025-08-25 · 孙山山,张倩 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）1-7月贵州烟酒类零售额增长11.4%；2）1-7月白酒产量214.6万千升；3）宜宾1-6月酒类产业增加值增长4.1%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒再加码即时零售；2）五粮液：五粮液会员中心正式上线；3）泸州老窖：2025绿豆大曲开坛大典在泸州成功举办。 投资观点 白酒板块：本周反弹主要系板块轮动所致。金徽酒、舍得酒业发布2025年半年报，金徽酒2025H1总营收17.59亿元（同增0.3...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：今年上半年国内智能眼镜销售量快速增长
2025-08-25 · 葛淼 · 中山证券股份有限公司
投资要点： 今年上半年国内智能眼镜销售量快速增长。据IDC预测，智能眼镜产品成为今年消费电子赛道的“黑马”，今年相应产品在中国市场出货量预计达到290.7万台，同比增长121.1%。 鸿海二季度收入同比增长16%。鸿海（富士康）公布了2025年第二季度财务报告，营收1.79兆新台币同比增长16%创新高，连同盈利与净利等均创当季新高。数据显示，今年第二季度，富士康AI服务器营收首次超过iPhone等消费电子产品所创造的营收。 回顾本周行情...
行业研究 半导体与电子 -
有色金属行业周报：鲍威尔鸽派发言，看好黄金价格进一步上涨
2025-08-25 · 傅鸿浩,杜飞 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 贵金属：鲍威尔鸽派发言，看好黄金价格进一步上涨 价格方面，周内伦敦黄金价格为3334.25美元/盎司，环比8月15日-1.25美元/盎司，跌幅为-0.04%。周内伦敦白银价格为38.01美元/盎司，环比8月15日+0.28美元/盎司，涨幅为0.73%。 数据方面，美国8月Markit综合PMI初值，今值55.4，预期53.5，前值55.1。美国8月Markit服务业PMI初值，今值55.4，预期54.2，前值55.7。美国8月...
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稀土深度点评：供改正式落地叠加多点催化，板块迎戴维斯双击
2025-08-25 · 王钦扬,金云涛 · 国金证券股份有限公司
事件： 8月22日工信部、国家发展改革委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》。 点评： 《暂行办法》落地，供改大幕正式拉开。 时隔半年，《暂行办法》较2月份发布的《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），对于稀土行业在监管主体、管控范围、实施主体和产品追溯等范围进行了落地和明确。《暂行办法》正式将过去游离在体系外的进口矿冶炼业务纳入管控，且正式确立追溯管理系...
行业研究 有色金属 -
全球科技行业周报：DeepSeek线上模型版本升级至V3.1，快手发布业绩派发股息
2025-08-25 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-08-18至2025-08-22)，上证指数周涨跌幅为3.49%，创业板指周涨跌幅为5.85%，沪深300周涨跌幅为4.18%，中证1000周涨跌幅为3.45%，恒生科技周涨跌幅为1.89%，纳斯达克指数周涨跌幅为-0.58%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为5.82%，恒生互联网科技业周涨跌幅为0.29%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为1.34%，人工智能指数周涨跌幅为...
行业研究 半导体与电子 -
大消费行业周报（8月第4周）：潮玩龙头高增长引领行业发展
2025-08-25 · 郑彬彬,罗鹏,赵靖 · 世纪证券有限责任公司
行业观点： 1)上周（8/18-8/22）大消费板块全线收涨。美容护理、社会服务、商贸零售、食品饮料、纺织服饰、家用电器周涨跌幅分别为+5.35%、+4.55%、+4.55%、+3.29%、+2.51%、+2.17%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是酒鬼酒（+25.10%）、*ST同洲（+34.28%）、华升股份（+30.32%）、汇嘉时代（+43.48%）、科德教育（+22.25%）、洁...
行业研究 商贸零售 -
商贸零售行业跟踪周报：TOP TOY完成由淡马锡领投的融资，有利于延续高增势头&名创优品价值重估
2025-08-25 · 吴劲草,石旖瑄,张家璇,阳靖,郗越,王琳婧 · 东吴证券股份有限公司
周观点（注：文中“本周”指的8月18日至8月24日） 名创优品宣布旗下TOP TOY完成了由淡马锡领投的战略融资，交易后估值达到约100亿港元。 TOP TOY是名创优品旗下的潮玩连锁门店，目前正处于高速增长阶段。2025H1，TOP TOY实现收入7.42亿元，同比+73%；位于中国内地的TOP TOY门店实现GMV7.95亿元，同比+52.6%，可见TOP TOY正处于高速增长阶段。截至2025H1期末，TOP TOY门店数量达到2...
行业研究 商贸零售 -
社会服务行业双周报（第113期）：中报业绩密集披露，豆神、粉笔、有道等迭代AI教育新品
2025-08-25 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
核心观点 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨5.18%，跑输大盘1.47pct。报告期内（2025年8月11日-2025年8月24日），国信社服板块涨幅居前的股票为科德教育（39.74%）、东方甄选（22.88%）、华住集团-S（12.91%）、华天酒店、全聚德、君亭酒店、豆神教育、奈雪的茶、BOSS直聘、长白山。国信社服板块跌幅居前的股票为科锐国际（-7.52%）、新濠国际发展（-5.84%）、天立国际控股（-4.38%）、中国东方...
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