行业研究报告
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煤炭周报：陕西推动保供产能向储备产能转化，看好供给收缩驱动煤价上涨
2025-09-07 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
陕西推动保供产能向储备产能转化，看好供给收缩驱动煤价上涨。本周产地煤价止跌反弹，港口煤价下跌。展望后市，供给侧，一方面国内产量及进口量对低煤价的负反馈被反复验证，另一方面产地生产核查及安监趋严致使超产矿井自发减量，后续伴随上级部门核查减产力度有望加大，我们测算年化超产产量规模为2.3亿吨左右，此外根据陕西省发改委下发的《关于优化煤炭生产供给促进煤炭市场平稳运行的通知》中“推动部分保供产能向储备产能转化”，我们预计后续其他主产地也会出台类...
行业研究 化石能源 -
中伦出海矿业要览
2025-09-07 · 北京中伦律师事务所
近年来，受疫情冲击、大宗商品价格波动及绿色转型需求驱动，资源民族主义（ResourceNationalism）正以新的姿态在全球资源版图上强势回归。从非洲的油田到拉丁美洲的矿山，再到亚洲的关键矿产带，从南非的BEE政策到刚果(金)的分包法，从坦桑尼亚的经济利益共享原则到几内亚的强制要求建设氧化铝厂、强制介入矿石海运权，再到很多国家越来越高的“国家干股”，各国政府正以前所未有的力度收紧对“地下财富”的缰绳。对于跨境投资者而言，这不仅意味着...
行业研究 化石能源 -
电力行业周报：欧盟通过54亿欧元聚变投资提案，杭氧股份布局可控核聚变领域
2025-09-07 · 周磊,黄懿轩 · 开源证券股份有限公司
板块回顾：多数细分环节的市场表现不佳，个股普遍下跌 本周（9月1日至9月5日）可控核聚变板块下，多数细分环节的市场表现不佳，个股普遍下跌，电源总成细分环节的市场表现分化。具体来看，应流股份（+11.5%）、新风光（+11.0%）、赛晶科技（+6.0%）涨幅居前；爱科赛博（-16.7%）、四创电子（-15.3%）、国光电气（-9.2%）跌幅居前。细分环节来看，可控核聚变板块下各环节本周均下跌，其中磁体（-5.9%）、真空室等金属锻件（-5...
行业研究 电力设备 -
房地产日报：北京土拍收金33.46亿元
2025-09-07 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年9月5日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨1.24%和3.19%，沪深300和中证500分别上涨2.18%和3.22%。申万房地产指数上涨0.91%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为首开股份、福星股份、深深房B、亚通股份、荣丰控股，涨幅分别为10.03%/6.30%/5.72%/5.64%/5.03%； 个股跌幅较大的为万通发展、南国置业、卧龙地产、南都物业、天地源，跌...
行业研究 房地产 -
医药日报：礼来KRAS G12C抑制剂Olomorasib获FDA突破性疗法认定
2025-09-07 · 周豫,张崴 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场表现： 2025年9月5日，医药板块涨跌幅+2.42%，跑赢沪深300指数0.22pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名。各医药子行业中，医疗研发外包(+5.05%)、其他生物制品（+4.00%)、疫苗(+2.14%)表现居前，线下药店（-0.11%）、医药流通(+0.56%)、体外诊断（+0.74%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为泽璟制药(+16.42%)、海辰药业（+16.64%)、多瑞医药(+13.92%)...
行业研究 其他行业 -
全球科技（计算机）：阿里通义千问发布迄今最大模型——Qwen3-Max-Preview
2025-09-07 · 金荣,来祚豪,刘政 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 阿里通义千问发布首款万亿参数级大模型Qwen3-Max-Preview9月5日，阿里通义千问正式发布迄今为止规模最大模型Qwen3-Max-Preview，参数量突破1万亿级别，目前已在阿里百炼平台上线并同步向通义千问应用及Qwen Chat用户开放免费体验。1）整体通用能力大幅提升：中英文通用文本理解能力、复杂指令遵循能力、主观开放任务能力、多语言能力、工具调用能力显著增强，在通用知识(SuperGPQA)、数学推理(AI...
行业研究 信息技术 -
钢铁行业周报：“金九银十”即将到来，重点提示钢铁板块投资机遇
2025-09-07 · 高升,刘波,李睿 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.82%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.64%，长材板块下跌2.43%，板材板块下跌3.93%；铁矿石板块下跌1.10%，钢铁耗材板块上涨1.41%，贸易流通板块上涨2.57%。 供给情况。截至9月5日，样本钢企高炉产能利用率85.8%，周环比下降4.23百分点。截至9月5日，样本钢企电炉产能利用率55.7%，周环比下降0.80百分点。截至9月5日，五大钢材品种产量750.0万吨，周...
行业研究 其他行业 -
钢铁周报：环保限产下供需双弱，关注旺季修复情况
2025-09-07 · 邱祖学,范钧 · 民生证券股份有限公司
价格：本周钢材价格涨跌互现。截至9月5日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3260元/吨，较上周升10元/吨。高线8.0mm价格为3400元/吨，较上周降10元/吨。热轧3.0mm价格为3420元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3800元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3460元/吨，较上周降30元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润下...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业跟踪周报：推荐PCB设备进口替代&技术迭代&景气扩张逻辑；推荐固态电池设备产业化加速
2025-09-07 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【PCB设备】高阶HDI/高多层加工难度显著提升，看好钻孔设备需求提升 AI算力服务器需求激增推动PCB市场扩容，2024年PCB下游中服务器...
行业研究 其他行业 -
以人工智能获胜：业务领导者从战略到执行的AI指南—— IMD playbook
2025-09-07 · 瑞士洛桑国际管理发展学院
了解人工智能格局：人工智能采用的当前趋势与挑战 人工智能（AI）的应用将在未来12或36个月内如何改变您的组织？根据 Gartner 2025预测 到明年，20%的组织将使用人工智能来扁平化其结构，消除超过一半的现有中层管理职位，并且在未来四年内，十分之一的世界董事会将使用人工智能指导来挑战对其业务具有核心重要性的执行决策。看看你现在的公司：你是谁，以及你如何做决策，将在未来几年发生巨大变化 采用生成式人工智能（GenAI），特别是，代...
行业研究 其他行业 -
2025中国军工行业现状报告
2025-09-07 · 上海嘉世营销咨询有限公司
摘要 本报告旨在全面、深入地剖析中国军工行业的现状、驱动因素、竞争格局及未来发展超势。作为国家安全与民族复兴的战略基石，中国军工行业在“强军目标”和“创新驱动”战略的双重牵引下，正经历着一场由大向强、由跟跑到并跑甚至领跑的深刻变革。 报告核心发现指出，中国军工行业的发展呈现出四大显著特征。第一，规模持续稳定增长，国防预算的稳步提升为行业发展提供了坚实的财政基础。预计未来五年，国防开支仍将与国民经济增长基本同步，其中装备采购与研发费用的占...
行业研究 其他行业 -
印制电路板行业研究：多元驱动的结构化成长赛道
2025-09-07 · 范昱希 · 大公国际资信评估有限公司
摘要 PCB（印制电路板）作为电子产品的核心基础组件，被誉为“电子产品之母”，其技术发展与市场动态直接关联多个下游行业的创新与需求。随着AI、5G、新能源汽车等新兴技术的推动，PCB行业正步入多元驱动的结构化成长轨道。本文从规模、产业链、竞争等多个维度展开分析。 一、行业规模和结构分析 全球PCB市场规模由中国地区主导，增长趋势仍将持续，预计未来五年PCB行业仍属于高成长赛道，且产品高性能发展趋势确定，凸显结构性增长动能。 PCB（印制...
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