行业研究报告
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通信行业周报2025年第36周：海外算力产业高景气度持续，OCS（光交换）技术多元化发展
2025-09-08 · 袁文翀,张宇凡 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业要闻追踪：受益AI发展，北美科技公司当季业绩亮眼。（1）博通当季ASIC业务发展推动AI收入高增长。公司2025Q3营业收入159.5亿美元，同比增长22%，超出前期指引158亿美元。非GAAP净利润为84.04亿美元，同比增长37.3%，业绩增长主要得益于AI互联互通以及定制ASIC业务。9月5日，博通表示第四大客户已下单价值100亿美元（约713亿元人民币）的定制AI芯片XPU。公司预计四季度营收增长将进一步加快，AI...
行业研究 信息技术 -
公用环保行业202509第2期：绿色液体燃料产业化试点推进，“煤电+熔盐”1GWh储能项目投运
2025-09-08 · 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
核心观点 市场回顾：本本周沪深300指数下跌0.81%，公用事业指数上涨1.20%，环保指数下跌0.27%，周相对收益率分别为2.01%和0.54%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第6和第10名。电力板块子板块中，火电上涨4.03%；水电上涨0.08%，新能源发电下跌0.21%；水务板块下跌0.73%；燃气板块下跌0.06%；检测服务板块下跌4.02%。 重要事件：国家能源局印发《关于开展绿色液体燃料技术攻关和产业...
行业研究 电力设备 -
基础化工行业报告：继续关注化工反内卷和科技方向
2025-09-08 · 张泽亮,许灿杰 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周AI方向表现良好，继续关注化工反内卷龙头标的关注万华化学、扬农化工、恒力石化、华鲁恒升，农药反内卷线关注利民股份等方向。液冷方向关注巨化股份、三美股份、永和股份等方向。 本周化工行情概述 本周基础化工板块涨跌幅为1.11%，沪深300指数涨跌幅为2.71%，基础化工跑输沪深300指数1.6个pct。 本周股价大幅波动个股 上涨：建业股份(34.36%)、云南能投(33.84%)、百傲化学(21.93%)、爱普股份(20.1...
行业研究 其他行业 -
全球科技行业周报：阿里发布Qwen3-Max，Anthropic完成130亿美元融资
2025-09-08 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-09-01至2025-09-05)，上证指数周涨跌幅为-1.18%，创业板指周涨跌幅为2.35%，沪深300周涨跌幅为-0.81%，中证1000周涨跌幅为-2.59%，恒生科技周涨跌幅为0.23%，纳斯达克指数周涨跌幅为1.14%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为-0.66%，恒生互联网科技业周涨跌幅为0.89%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为4.09%，人工智能指数周涨...
行业研究 半导体与电子 -
非银行业周报：全面调降销售费用，降低投资者交易成本
2025-09-08 · 张凯烽,李劲锋 · 民生证券股份有限公司
证监会就修订公募基金销售费用管理规定征求意见，拟全面调降销售费用。 9月5日，证监会修订《开放式证券投资基金销售费用管理规定》，更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（简称《规定》），向社会公开征求意见。《规定》共六章28条，主要内容包括：一是提出合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本，其中股票/混合/债券基金申(认)购费调整至0.8%/0.5%/0.3%。二是拟优化赎回安排，将现行“赎回费部分归基金资...
行业研究 其他行业 -
轻工纺服行业周报：烟草行业稳中有进，烟用物资产业稳健发展
2025-09-08 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 周专题：烟草行业稳中有进，烟用物资产业稳健发展 烟用物资是卷烟生产中除烟叶外的关键配套材料。烟用物资，即烟草辅料，是卷烟生产中除烟叶外的关键配套材料，主要产品包括：1）卷烟纸：即用于包裹烟丝的特种纸，包裹烟丝使之成为卷烟，主要分为机卷烟纸和手卷烟纸两大类；2）滤嘴棒：即卷烟的过滤部分，主要材料为醋酸纤维，用于吸附焦油等有害物质；3）接装纸：即用于连接烟支与滤嘴的特种纸，又称水松纸，与卷烟纸配合使用的产品；4）烟标：即卷烟的包...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业跟踪周报：韩束大众护肤龙头地位稳固，上美多品牌战略接力成长
2025-09-08 · 吴劲草,石旖瑄,张家璇,阳靖,郗越,王琳婧 · 东吴证券股份有限公司
周观点（注：文中“本周”指的9月1日至9月7日） 本周（9月1日至9月7日），申万商贸零售指数涨跌幅-0.59%，申万社会服务+0.02%，申万美容护理-0.80%，上证综指-1.18%，深证成指-0.83%，创业板指+2.35%，沪深300指数-0.81%。 上美股份作为我们近期主要推荐之一，公司主品牌韩束在大众护肤赛道竞争力突出，且当前多品牌增长势头迅速，长期成长可期。 公司是中国领先的多品牌化妆品企业，专注于护肤品、母婴护理及洗护...
行业研究 商贸零售 -
汽车周观点：8月第4周乘用车环比+9.7%，继续看好汽车板块
2025-09-08 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
本周复盘总结：八月第四周交强险51.5万辆，环比上周/上月周度+9.7%/+11.5%。 本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载客车(+5.1%)>SW摩托车及其他(-0.8%)>SW汽车零部件(-1.0%)>SW乘用车（-2.3%）>SW商用载货车(-2.3%)。本周已覆盖标的新泉股份、均胜电子、华域汽车、宇通客车、赛力斯涨幅前五。 （核心结论 本周团队研究成果：外发Q2业绩总述，外发曹操出行深度报告，外发潍柴动力、伯特利、保隆科技、广汽...
行业研究 汽车行业 -
锂电8月洞察：迎金九终端旺季，中游价格现上扬
2025-09-08 · 姚遥 · 国金证券股份有限公司
本月行业重要变化： 1）锂电：8月25日，碳酸锂报价6.0万元/吨，较上月上涨2%；氢氧化锂报价5.8万元/吨，较上月下降4%。 2）整车：7月国内新能源乘用车批发销量达107万辆，同/环比+24%/-4%；1～7月累计批发717万辆，同比+37%。 行情回顾： 2025年8月以来，锂电板块表现较为活跃，多数环节跑赢沪深300和上证50指数。锂电铜箔板块实现领涨，涨幅为40%；仅电池板块呈现下跌，下跌幅度为-8%。本月锂电相关板块多数环...
行业研究 电力设备 -
半导体与半导体生产设备行业周报：OpenAI与博通自研AI芯片预计2026年量产，中国科技巨头加大本土芯片采购
2025-09-08 · 彭琦,沈晓涵 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 本周（2025.9.1-2025.9.7）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨0.7%，扭转下跌趋势，成分股表现差异较大。2）国内AI芯片指数本周下跌8.5%。本周只有兆易创新小幅上涨，其余公司出现不同程度下跌，其中瑞芯微、寒武纪、澜起科技、恒玄科技以及翱捷科技跌幅均超过10%。3）英伟达映射指数本周上涨0.8%，其中太辰光、麦格米特、景旺电子、长芯博创、英维克以及兆龙互连等下跌幅度超过10%。4）服务器ODM指数本周上涨...
行业研究 半导体与电子 -
电力设备行业跟踪周报：锂电旺季行情来临，储能需求超预期
2025-09-08 · 曾朵红,阮巧燕 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 电气设备9059上涨7.39%，涨幅强于大盘。（本周，9.1-9.5）光伏涨14.51%，锂电池涨9.2%，电气设备涨7.39%，新能源汽车涨3.68%，风电涨3.67%，核电涨1.49%，发电设备涨0.43%。涨幅前五为先导智能、 杭可科技、亿纬锂能、阳光电源、锦浪科技；跌幅前五为天融信、麦格米特、湘电股份、南风股份、中电兴发。 行业层面：人形机器人：人形机器人企业优必选斩获2.5亿元订单；松延动力获首程控股追加投资，加速人...
行业研究 电力设备 -
环保行业跟踪周报：垃圾焚烧国补回收显著加速，环卫无人化迎发展机遇
2025-09-08 · 袁理,陈孜文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，绿色动力环保，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。 固废观点：25年7-8月国补回收...
行业研究 其他行业