行业研究报告
-
银行：理财观察之“摊余债基”-扩容摊余债基首发，理财参与热度或较高
2026-09-27 · 刘呈祥,吴文鑫 · 开源证券股份有限公司
摊余债基扩容，理财公司参与积极性或较高 28只摊余债基扩容，有望增强中小基金公司的竞争力。摊余债基两批合计申报28只，统一63个月封闭期且单只募集上限80亿元。首批15只已于9月14日正式获批；其余13只于9月11日上报。此次扩容的28家基金公司，截至2026年6月末的管理规模均低于600亿元——规模最大的为576亿元，多数低于300亿元，其中18家低于80亿元。此次扩容可明显增加管理规模，截至9月24日已有7只产品进入募集期，其中贝莱...
行业研究 金融行业 -
石油化工行业研究：地缘主导短期行情，原油双向高波动风险上升
2026-09-27 · 孙羲昱,陈浩越 · 国金证券股份有限公司
本周行情综述 原油：本周原油价格大幅波动。周中原油价格一度因市场预期美伊接触可能有进展，霍尔木兹海峡开放可能性增加而大幅回落。但其后伊朗最高安全委员会秘书强调不答应伊朗提出的条件，海峡不会重新开放也不会谈判原油价格再度冲高。随后美国官员透露美国正与伊朗进行积极且富有建设性的讨论。原油价格再次高位回落。总体来看，原油价格当前呈现出完全由地缘进展主导的，双向且高波动风险。截止9月23日，WTI现货收于92.16美元，环比-10.27美元；B...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业周报：琳朝德基店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品”
2026-09-27 · 黄泽鹏 · 开源证券股份有限公司
琳朝德基新店开业，黄金消费由“买克重”走向“买作品” 9月25日，琳朝南京德基店正式开业，为品牌华东首店、全国第二家门店，新店面积约200平方米，延续“一店一设计、一城一店”理念，以“博物馆式”策展空间呈现品牌工艺与南京文化，围绕雨花石、红楼、金陵鸭、谢道韫、《桃花扇》等南京城市与历史意象开发限定作品。销售端继续强化稀缺性管理，南京店实行严格限量与预约制，盲订款仅在开业首周开放，并通过分层消费门槛解锁部分稀缺作品的购买或预定资格，同时配...
行业研究 商贸零售 -
房地产行业周报：北京出台商品住房销售制度改革实施意见，首个地方性执行细则落地
2026-09-27 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
北京执行细则落地，预计四季度多个城市将跟进出台 “8·28一揽子新政”出台后，各地相关部门正在密集研判反馈，目前北京配套执行细则已经出台，预计四季度多个城市将跟进出台。本次政策后，房地产行业各项基础性制度迎来重大革新，行业朝着更加稳健、扎实的方向发展。在需求端，我们认为后续核心城市限制性政策优化、公积金贷款、城市更新等方向仍有较大放松空间，若政策力度和推进速度进一步加强，房地产市场止跌回稳进程有望加快，维持行业“看好”评级。 政策端：本...
行业研究 房地产 -
基础化工行业周报：本周草铵膦、粘胶短纤等价格上涨，湖北宜化拟投资建设15万吨/年磷酸铁项目
2026-09-27 · 金益腾,李思佳 · 开源证券股份有限公司
行业观点1：本周草铵膦市场偏强运行，价格延续上涨 本周（9月21日-9月24日）草铵膦市场价格延续上涨。据百川盈孚数据，截至9月23日，95%草铵膦原粉市场均价为5.9-6万元/吨，较上周四价格上涨4500元/吨，涨幅8.18%。95%草铵膦原粉部分供应商报价6万元/吨，主流成交参考5.9-6元/吨左右，较上周四价格上涨4500元/吨，涨幅8.18%，FOB8930美元/吨，较上周四价格上涨70美元/吨，涨幅8.51%。50%精草铵膦母...
行业研究 其他行业 -
电子：AI服务器电源高景气、工业新能源回暖，德州仪器业绩增长
2026-09-27 · 张世杰 · 太平洋证券股份有限公司
事件：德州仪器发布2026财年第二季度财报，公司单季度实现营业收入54.6亿美元，同比增长22.8%；毛利率61.4%%，同比提升3.5pct；每股收益2.1美元。 AI服务器电源高景气、工业及新能源需求回暖，驱动模拟业务快速增长。模拟业务营收43.7亿美元，占总营收79.9%，同比增长26.4%，本季增长主要来自AI服务器电源、工业自动化以及新能源车的信号链与电源管理芯片需求回暖，下游客户库存持续去化之后补库订单释放；嵌入式处理业务营...
行业研究 半导体与电子 -
电子：AI驱动版税、授权业务增长，ARM业绩快速增长
2026-09-27 · 张世杰 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：Arm发布2027财年第一季度财报，公司单季度实现营业收入12.9亿美元，同比增长22.4%；毛利率97.2%；每股收益0.3美元 AI数据中心芯片放量出货，头部半导体企业签署大额授权订单，驱动公司收入快速增长。版税业务营收7.2亿美元，占总营收55.5%，同比增长22%，增长主要来自AI数据中心芯片出货放量，Neoverse架构在云厂商定制CPU上渗透率持续提升；智能手机版税收入维持温和增长，手机端整机出货复苏偏弱；授...
行业研究 半导体与电子 -
电子：AI驱动高速光器件高景气，cohr业绩快速增长
2026-09-27 · 张世杰 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：Coherent（COHR）发布新一季度财报，公司单季度实现营业收入20.50亿美元，同比增长34%；毛利率38.5%，同比提升2.8个百分点；每股收益1.2美元。 AI驱动高速光器件大规模交付，公司数据中心与通信业务快速增长。数据中心与通信业务本季营收16.20亿美元，占总营收79%，同比增长59%，主要得益于AI算力建设拉动1.6T高速光器件大规模交付，海外头部云厂商光互联采购量持续上行；工业业务营收4.30亿美元，...
行业研究 其他行业 -
汽车零部件&机器人&缺电主线周报：智元第20000台机器人下线，德州暂停数据中心审批
2026-09-27 · 黄细里,郭雨蒙 · 东吴证券股份有限公司
核心结论 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-0.83%（2026年初至今-17.91%），在SW汽车中排名第4；以2010年-2026.09.24数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的60.43%分位；PB(LF)处于历史的52.17%分位。 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+0.50%（2026年初至今-11.86%），较SW汽零超额收益为+1.33%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的5...
行业研究 汽车行业 -
电力设备与新能源行业9月第5周周报：9月上旬新能源车零售偏弱，风光装机稳步增长
2026-09-27 · 武佳雄,李扬 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池和钠离子电池产业化逐步落地，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件...
行业研究 电力设备 -
保险Ⅱ行业点评报告：内地险资获准投资港股通ETF，利好险资灵活配置与两地市场互通
2026-09-25 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【事件】9月24日中国证券报报道，近日金监总局向保险公司下发《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》，明确按照监管规定可投资港股通股票的保险机构，可以开始投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行，该监管口径自9月20日起实施。 保险资金开启港股通投资已十年，扩容至港股通ETF进一步丰富投资工具箱。1）2016年原保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，正式允许保险资金参与沪港通下的香港...
行业研究 金融行业 -
电子行业周报：长鑫存储DRAM市占率提高至9.5%
2026-09-24 · 葛淼 · 中山证券有限责任公司
投资要点： 二季度全球服务器出货金额同比增长52%。IDC根据其全球季度服务器追踪报告表示，全球服务器市场规模在2026年第2季度达到1,663亿美元，超越2025Q4的1,253亿美元创下历史季度新高。1,663亿美元的数据意味着上一季度的服务器总营收同比增长52.0%、环比增长35.7%；当季服务器出货量同比增幅15.4%。这一系列数据意味着服务器平均售价(ASP)同比增长了三成以上。 长鑫存储DRAM市占率提高至9.5%。Tren...
行业研究 半导体与电子