行业研究报告
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计算机行业周报：英伟达淡出对外云服务
2025-09-18 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本周沪指再创新高，沪深300指数周上涨1.38%，计算机行业指数涨3.37%，跑赢沪深300指数1.99个百分点，本周TMT行业再成市场主要热点。英伟达正在淡出其面向外部客户的云服务角色，淡出云服务是一种“守护护城河、避免分心”的选择，它巩固了英伟达GPU龙头地位，但也意味着放弃了部分“向上整合”的机会。 英伟达淡出云服务后与国内云厂商形成简单上下游关系，国内云厂商构建云服务时不再担心与英伟达的竞争，同时也可借机加快国产GPU构建自有算...
行业研究 其他行业 -
贵金属：降息落地后，金价的可能走向
2025-09-18 · 李纵横 · 联储证券股份有限公司
投资要点： 2025年9月17日1，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。 美联储政策制定关注重点将由通胀转向就业。双重目标平衡层面，鲍威尔2表示美国劳动力市场的风险是做出降息决定的重点，并且强调“市场风险平衡已发生转变，就业面临下行风险”、“美联储的政策一直侧重针对通胀，现在正朝着更中性的政策方向发展”。 年内降息路径及幅度相对明晰。对于本轮...
行业研究 有色金属 -
集成电路行业深度分析：25Q2封测总结：AI仍为主要驱动因素，头部厂商欲打造尖端封测一站式解决方案
2025-09-18 · 熊军,宋鹏 · 华金证券股份有限公司
投资要点 国内封测板块毛利率环比提升显著，华天/利扬毛利率环比增长领先。根据Wind数据，2025Q2对比国内头部封装企业，甬矽电子（毛利率为16.87%）/通富微电（毛利率为16.12%）毛利率高于封装板块头部公司平均水平（14.92%），2025Q1毛利率为封装头部公司近三个季度相对低点，2025Q2头部公司毛利率恢复至2024Q4毛利率水平附近。根据Wind数据，近6个季度，伟测科技毛利率整体显著高于同业，自2018Q4开始，测试...
行业研究 其他行业 -
合成生物学周报：安徽公示2025“揭榜挂帅”攻关目录，陶氏实现汽车聚氨酯高效回收
2025-09-18 · 王强峰,刘天其 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务...
行业研究 其他行业 -
非银金融2025年中报业绩综述：资本市场活跃度提升 券商基本面改善趋势明确
2025-09-18 · 杨晓天 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2025年上半年，证券行业在资本市场深化改革与政策红利释放的双重驱动下，实现全面复苏。42家上市券商合计营业收入达2518.66亿元，同比增长11.37%；归母净利润1040.17亿元，同比大幅增长65.08%，业绩增速创近五年新高。全部42家券商均实现盈利，仅部分券商营收小幅下滑。 业绩高增长的核心驱动力来自两方面：（1）市场活跃度提升：受"924政策"催化，2025年上半年A股日均成交额提升直接拉动经纪业务收...
行业研究 金融行业 -
社会服务行业快评报告：服务消费迎政策助力，多措并举扩大内需
2025-09-18 · 陈雯,李滢,叶柏良 · 万联证券股份有限公司
事件： 9月16日，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条措施提振消费、扩大内需。 投资要点： 扩大服务消费政策细化升级。2024年，我国服务消费支出占总消费支出的比重回升至46%，已恢复至疫情前水平，并逐步接近50%的关键节点，预计将进入快速增长阶段，成为居民消费结构中的主要组成部分。2024年8月，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，明确提出“培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力...
行业研究 休闲服务 -
农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价及仔猪均价创年内新低，政策调控预期升温
2025-09-18 · 王伟 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：仔猪均价周环比跌幅加大政策调控预期升温 商品猪出栏均价周环比下跌、周内价格创今年新低、仔猪均价周环比跌幅加大 商品猪出栏均价周环比下跌3.35%。根据钢联数据，截至9月12日，商品猪出栏均价13.26元/kg，周环比下跌3.35%，上周内出栏均价创今年新低。预计随着前期政策调控的效果逐步体现，目前供强需弱导致价格低迷局面有望缓和。 仔猪均价周环比下跌9.95%，创年内新低。截至9月12日，钢联样本数据显示7kg仔猪...
行业研究 农林牧渔 -
汽车行业研究周报：8月新能源汽车表现亮眼
2025-09-18 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：8月新能源汽车表现亮眼 2025年8月全国汽车销量、库存情况等数据公布，车企新车型持续发布，居民购车需求持续释放，汽车市场热度延续，市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策效果不断显现，汽车销量有望继续攀升。 总体销量：8月汽车销量为285.7万辆，同比增加16.4%。今年1-8月，汽车累计销量为2112.8万辆，同比增长12.6%。 库存情况：8月汽车经销商综合库存系数为1.3，同比...
行业研究 汽车行业 -
2025年中国基础云服务行业数据报告
2025-09-18 · 艾瑞股份
2025年中国基础云服务行业数据报告
行业研究 信息技术 -
2025年在线综艺营销趋势白皮书
2025-09-18 · 艾瑞股份
2025年在线综艺营销趋势白皮书
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业事件点评：生猪养殖持续“反内卷”
2025-09-18 · 魏红梅 · 东莞证券股份有限公司
事件： 9月16日，农业农村部联合国家发展改革委，召集25家生猪养殖龙头企业集聚一堂，召开生猪产能调控企业座谈会。 点评： 会议旨在调控生猪产能。此次会议参会企业包括牧原股份、温氏股份、新希望、双胞胎、德康、天邦等业内龙头企业。会议分析研判了当前我国生猪生产形势，交流内容包括企业资产负债情况、落实生猪产能调控要求已采取的措施等信息，强调了能繁母猪产能控制问题，强调限制“二次育肥”及落实 生猪出栏降重等，并研究部署今年下半年及明年生猪产能...
行业研究 农林牧渔 -
交通运输物流行业2025年8月航空数据点评：客座率同环比显著改善，关注淡季需求改善延续性
2025-09-18 · 黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕 · 民生证券股份有限公司
行业动态：A股上市航司发布2025年8月经营数据 8月航空需求延续同比增长，供给增投受限使得客座率新高，同环比显著改善。8月行业供需延续同比增长，供给同比同期高基数增长有限，根据各公司公告，8月A股六家上市航司ASK/RPK同比+4.8%/+5.5%，整体客座率86.9%，同比+0.6pct：1）尽管国内需求同比增速放缓但还是跑赢供给增速：六航司8月国内ASK/RPK同比+1.7%/+2.8%，客座率达88.3%，同比+0.9pct，需...
行业研究 其他行业