行业研究报告
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房地产行业周报：新房成交面积同环比增长，1-8月房地产开发投资同比下降
2025-09-21 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
核心观点：新房成交面积同环比增长，1-8月房地产开发投资同比下降 本周我们跟踪的68城新房成交同环比增长，20城二手房成交面积同比增长，环比下降。土地成交面积同比下降，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周国家统计局公布1-8月房地产市场运行数据，1-8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%；其中，住宅投资46382亿元，下降11.9%。1-8月份，全国固定资产投326111亿元，同比增长0.5%。我们认为...
行业研究 房地产 -
农林牧渔行业周报：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长
2025-09-21 · 陈雪丽,王高展 · 开源证券股份有限公司
周观察：生猪板块回调继续积极配置，宠物食品出口量同比延续增长 猪价低位运行，政策及疫病双重催化，生猪板块投资逻辑持续强化。据涌益咨询，截至2025年9月21日，全国生猪均价12.71元/公斤，周环比-0.50元/公斤，同比-5.73元/公斤。截至2025年9月18日，涌益样本生猪出栏均重128.45公斤/头，周环比+0.13公斤/头，同比+2.49公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价0.32元/公斤（周环比+0.06元/公斤）。...
行业研究 农林牧渔 -
非银行业周报：当前利率环境利好险企
2025-09-21 · 张凯烽,李劲锋 · 民生证券股份有限公司
太保完成H股可转债发行，低成本融资有望进一步夯实资本实力，支持公司长期发展。中国太保9月18日发布公告，前期公告拟发行本金总额为155.56亿港元的H股可转换债券，该债券认购协议中的所有先决条件均已达成，H股可转换债券已于9月18日完成发行，并将于9月19日在香港联合交易所上市和交易。本次发行采用零息债券结构，相较于传统债券，零息可转债在存续期内无需支付利息，有望显著降低公司财务负担，实现资本补充，偿付能力有望明显提升。 中国香港特区发...
行业研究 其他行业 -
锂电设备专题：电池厂资本开支恢复，锂电设备有望拥抱新一轮扩产周期
2025-09-21 · 刘卓,虞洁攀 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 从头部电池厂宁德时代的数据跟踪来看：2022-2024年，公司的产能利用率分别为83%、70%、76%。2025H1已恢复达到90%，处于较高位置。资本开支从2024Q4起明显恢复，2025H1进一步强化趋势。 2025H1，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”科目金额为202亿元，同比+46%，如果年化来看，2025年极大概率重回400亿元以上；在建工程351亿元，已几乎接近2022年的峰值数据。 几家主要的电...
行业研究 电力设备 -
农林牧渔行业周报：生猪调控政策加码，生猪养殖业步入亏损
2025-09-21 · 王莺 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 生猪产能调控政策加码，本周生猪养殖业步入亏损期 ①生猪价格大跌5.1%至12.77元/公斤。本周六，全国生猪价格12.77元/公斤，周环比-5.1%。涌益咨询(9.12-9.18)：全国90公斤内生猪出栏占比3.89%，环比微升；50公斤二元母猪价格1589元/头，周环比-0.3%，同比-3.7%；规模场15公斤仔猪出栏价358元/头，周环比-9.1%，同比-35.5%；②生猪均重升至128.45公斤。涌益咨询(9.12-9...
行业研究 农林牧渔 -
电子行业先进科技主题：国产AI芯片加速扩张，存储市场迎涨价行情
2025-09-21 · 颜枫,李心语 · 上海证券有限责任公司
主要观点 【市场回顾】 本周上证指数报收3870.6点，周涨跌幅为+1.52%；深证成指报收12924.13点，周涨跌幅为+2.65%；创业板指报收3020.42点，周涨跌幅为+2.1%；沪深300指数报收4522点，周涨跌幅为+1.38%。中证人工智能指数报收2217.92点，周涨跌幅+5.7%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 随着AI浪潮带动运算与储存需求持续增长，带动全球存储器供需结构改变。随着全球存储器产业加速迈向DDR...
行业研究 半导体与电子 -
计算机周报：计算机行业2025年三季度业绩前瞻
2025-09-21 · 吕伟,丁辰晖 · 民生证券股份有限公司
市场回顾 本周（9.15-9.19）沪深300指数下跌0.44%，中小板指数上涨1.99%，创业板指数上涨2.34%，计算机（中信）板块上涨0.16%。板块个股涨幅前五名分别为：信息发展、开普云、汇金股份、东软集团、索菱股份；跌幅前五名分别为：*ST东通、中科金财、安博通、飞利信、朗新集团。 行业要闻 OpenAI发布GPT-5-Codex，主打动态“思考” 腾讯混元3D3.0AI模型发布：建模精度提升3倍，免费开放使用 公司动态 国能...
行业研究 其他行业 -
传媒行业周报：继续把握游戏、AI、内容创新投资机会
2025-09-21 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
心动公司《伊瑟》国服/日韩服上线在即，聚焦新游，继续布局游戏板块由心动公司自研自发的“魔灵like”类异世界英雄养成RPG游戏《伊瑟》国服及港澳台/日韩服将于9月25日正式公测，9月4日游戏官方曾表示公测预约用户数已破百万，且在升格测试中玩家反馈的福利少、肝度高、人权卡等问题在公测时将得到修复，而公测同时将开启“超链启鸣盛典”系列活动，玩家签到2天即可获得“SSR极相异格者自选协议”，签到7天可拿完美晶格和养成素材，叠加更多福利活动以助...
行业研究 文娱行业 -
2025年成都国际车展专题报告报
2025-09-21 · 广州市吉图企业管理咨询
2025成都国际车展概述-新车结构 8月29日，第二十八届成都国际汽车展览会（以下简称“成都国际车展”）于中国西部国际博览城拉开大幕。本届展会以“领潮而立，向新而行”为主题，展览规模达22万平方米，覆盖12大室内展馆及多个室外区域，汇聚近120个参展品牌，让稳居全国汽车保有量第一城的天府蓉城再度成为全球汽车产业的关注焦点。 展会现场共展出整车超1600辆，涵盖硬派新能源、豪华性能车、智能轿跑、家用SUV等全品类车型。开幕首日，展馆内人潮...
行业研究 其他行业 -
游戏行业：云上技术服务方案和实践
2025-09-21 · 胡海峰,朱晓健,孙鸿杰,张天慧,徐思婕,梁羿,张瑞,王超,林万境 · 阿里云研究中心
本书聚焦游戏开发与运维中的核心技术领域，系统性地梳理了从架构设计到安全防护、从数据管理到美术创新的全链条知识体系。以下是对本书内容的简要说明： 第一章：游戏架构——虚拟世界的坚实脊梁 本章从游戏分类入手，深入解析不同类型游戏（如MMORPG、SLG、MOBA等）的系统架构、技术架构与部署架构。通过对比不同游戏类型的底层设计逻辑，揭示如何根据玩法需求选择最优架构方案。无论是服务器集群的分布策略，还是客户端与后端的交互模式，都将为读者提供架...
行业研究 其他行业 -
REITs行业周报：仓储物流REIT单周表现优异，做好REITs常态化申报工作
2025-09-21 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
仓储物流REIT单周表现优异，做好REITs常态化申报工作 2025年第38周，中证REITs（收盘）指数为838.43，同比上涨6.42%，环比下跌0.19%；中证REITs全收益指数1071.34，同比上涨14.46%。本周REITs市场交易规模成交量达5.29亿份，同比增长352.14%；成交额达2.34亿元，同比下降49.13%；区间换手率2.3%，同比+1.5pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业跟踪周报：推荐非挖超预期确定向上的工程机械；国产算力芯片加速发展利好国产半导体设备
2025-09-21 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【工程机械】8月国内非挖超预期向上，国内工程机械周期正式开启全面复苏阶段2025年8月，国内汽车起重机/履带起重机/随车起重机/塔式起重机/平...
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